Inflacja utrzymuje się na stałym poziomie 2,4% w lutym, a amerykańskie giełdy otwierają się ostrożnie ze względu na ryzyko geopolityczne.

Wskaźnik CPI za luty potwierdza spowolnienie inflacji, podczas gdy rynki energii odnotowują wzrosty w związku z konfliktem na Bliskim Wschodzie

Raport dotyczący wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) za luty, opublikowany o godz. 8:30 czasu wschodnioamerykańskiego, wykazał, że inflacja w Stanach Zjednoczonych utrzymała się na poziomie 2,4% w ujęciu rok do roku, co jest zgodne z odczytem ze stycznia i oczekiwaniami ekonomistów, według Bureau of Labor Statistics (BLS). W ujęciu miesięcznym główny wskaźnik CPI wzrósł w lutym o 0,3%, nieco szybciej niż w styczniu, kiedy to wyniósł 0,2%, podczas gdy bazowy wskaźnik CPI — który nie uwzględnia cen żywności i energii — wzrósł o 0,2% w ciągu miesiąca i o 2,5% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Dane pojawiły się tuż przed otwarciem amerykańskich rynków akcji o godz. 9:30 czasu wschodnioamerykańskiego, dając inwestorom świeże spojrzenie na trendy inflacyjne na początku porannej sesji. Kontrakty terminowe sugerowały nieco niższy start, a wczesne notowania odzwierciedlały ten ostrożny ton. Kontrakty terminowe na indeks Dow Jones Industrial Average spadły o około 146 punktów, czyli około 0,31%, podczas gdy kontrakty terminowe na indeks S&P 500 spadły o 0,15%, a kontrakty terminowe na indeks Nasdaq spadły o około 0,03%, ponieważ inwestorzy analizowali dane dotyczące inflacji w kontekście rosnącego ryzyka geopolitycznego.

Na poziomie sektorowym największy wpływ na miesięczny wzrost cen miały nadal koszty mieszkaniowe. Koszty mieszkaniowe wzrosły w lutym o 0,2% i obecnie są o 3% wyższe niż w ubiegłym roku. Czynsz za główne miejsce zamieszkania wzrósł w ciągu miesiąca tylko o 0,1% — był to najmniejszy wzrost od stycznia 2021 r. — co sugeruje, że składnik inflacji związany z mieszkalnictwem nadal stopniowo się ochładza, co jest trendem, na który decydenci polityczni czekali z dużą cierpliwością.

Ceny żywności wzrosły w lutym o 0,4%, przy czym ceny artykułów spożywczych wzrosły o 0,5%, a ceny w restauracjach o 0,3%. W przypadku artykułów spożywczych ceny owoców i warzyw wzrosły o 1,4%, a ceny nabiału spadły o 0,6%. Koszty energii również nieznacznie wzrosły, zwiększając się o 0,6% w ujęciu miesięcznym, ponieważ ceny benzyny wzrosły o 0,8%, chociaż benzyna pozostaje o ponad 5% tańsza w porównaniu z rokiem poprzednim.

W kilku innych kategoriach inflacja była zróżnicowana. Ceny odzieży wzrosły w lutym o 1,3%, usługi medyczne o 0,5%, ceny biletów lotniczych o 1,4%, a ceny używanych samochodów spadły o 0,4%. Ceny nowych samochodów pozostały zasadniczo bez zmian. Podsumowując, raport potwierdził opinię, że inflacja ogólnie spada, ale w niektórych częściach sektora usług nadal utrzymuje się na dość wysokim poziomie.

Dla decydentów Rezerwy Federalnej dane te oznaczają delikatną równowagę. Inflacja pozostaje nieco powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2%, ale nadal wykazuje tendencję spadkową w stosunku do szczytowego poziomu około 9% osiągniętego w 2022 r. Rynki powszechnie oczekują, że Fed utrzyma referencyjną stopę funduszy federalnych w obecnym przedziale 3,50–3,75% podczas posiedzenia w dniach 18–19 marca w przyszłym tygodniu, ponieważ urzędnicy czekają na więcej dowodów, że presja cenowa jest pod ścisłą kontrolą.

Na siedem dni przed spotkaniem członków Fed narzędzie Fedwatch CME wskazuje 99,3% prawdopodobieństwo braku zmian. Rentowności obligacji skarbowych nieznacznie spadły po opublikowaniu raportu, odzwierciedlając pogląd, że inflacja nie przyspiesza — przynajmniej na razie. Inwestorzy pozostają jednak ostrożni, obawiając się, że rosnące ceny energii związane z napięciami geopolitycznymi mogą skomplikować sytuację w nadchodzących miesiącach.

Napięcia te koncentrują się wokół Cieśniny Ormuz, gdzie niedawne ataki na statki towarowe i wzmożona aktywność wojskowa z udziałem Iranu spowodowały gwałtowny wzrost cen ropy. W środę rano cena ropy West Texas Intermediate wynosiła około 84–87 USD za baryłkę, a cena ropy Brent oscylowała w granicach 89–92 USD za baryłkę. Gwałtowny wzrost cen spowodował wzrost wartości akcji spółek energetycznych i zbrojeniowych, jednocześnie wprowadzając nową dawkę niepewności na rynki światowe.

Ceny metali szlachetnych zarejestrowane przez Kitco wykazały mieszane reakcje podczas wczesnej sesji. Złoto kosztowało około 5170 USD za uncję, nieco mniej niż dzień wcześniej, po wzroście na początku tygodnia spowodowanym obawami geopolitycznymi. Srebro również straciło na wartości, ponieważ inwestorzy dostosowali się do odczytu CPI zgodnego z oczekiwaniami i zmieniających się prognoz dotyczących stóp procentowych.

Rynki kryptowalut były stosunkowo stabilne podczas porannej sesji. Bitcoin był notowany na poziomie około 70 000 USD, utrzymując się powyżej tego psychologicznego poziomu pomimo ogólnej ostrożności na rynku. Ethereum oscylowało w pobliżu 2040 USD. W ostatnich tygodniach aktywa cyfrowe ściśle podążały za ogólnym nastrojem ryzyka, często reagując na dane makroekonomiczne i wydarzenia geopolityczne wraz z akcjami.

Ogólnie rzecz biorąc, lutowy raport o inflacji potwierdza tezę, że gospodarka amerykańska stopniowo się ochładza, nie popadając jednak w recesję — scenariusz ten często określa się mianem „miękkiego lądowania”. Jednak w związku z nagłym powrotem uwagi na rynki energii i narastającymi napięciami geopolitycznymi inwestorzy wydają się niechętni do ogłoszenia zwycięstwa nad inflacją.

FAQ 🔎

• Co raport CPI za luty 2026 r. pokazał na temat inflacji w Stanach Zjednoczonych?
  Inflacja w Stanach Zjednoczonych utrzymała się w lutym 2026 r. na poziomie 2,4% w ujęciu rok do roku, zgodnie z prognozami ekonomistów i styczniowymi danymi.
• Jak rynek akcji zareagował na publikację CPI za luty?
  Amerykańskie akcje otworzyły się nieco niżej na początku sesji, ponieważ inwestorzy rozważali dane dotyczące inflacji w kontekście narastających napięć geopolitycznych.
• Jaką rolę odegrały ceny energii w raporcie o inflacji?
  Ceny energii wzrosły w lutym o 0,6%, chociaż dane zostały zarejestrowane przed ostatnim wzrostem cen ropy naftowej związanym z napięciami na Bliskim Wschodzie.
• Co dane dotyczące CPI mogą oznaczać dla polityki Rezerwy Federalnej?
  Raport potwierdza oczekiwania, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie podczas marcowego posiedzenia, monitorując jednocześnie przyszłe trendy inflacyjne.