Hyperdrive kieruje instytucjonalne DeFi dzięki nowemu protokołowi rozliczeń opartemu na wykupie

Rozwiązywanie podatności pożyczek opartych na wyroczniach

W ramach próby przejścia zdecentralizowanych finansów (DeFi) od hazardowego handlu na marży do instytucjonalnej klasy strukturyzowanego kredytu, Hyperdrive uruchomił swój protokół rynków dźwigni. Protokół ma na celu rozwiązanie problemu systemowej kruchości dźwigni onchain poprzez zastąpienie zmiennych, rynkowych likwidacji deterministycznymi rozliczeniami kontraktowymi.

W oświadczeniu dla mediów Hyperdrive stwierdził, że tradycyjne protokoły pożyczkowe DeFi, takie jak Aave i Compound, polegają na cenach z wyroczni w czasie rzeczywistym oraz głębokiej płynności zdecentralizowanej giełdy (DEX). Gdy uderza zmienność rynku, systemy te często uruchamiają „spirale śmierci” — wymuszone likwidacje, które wyrzucają zabezpieczenie na płytkie rynki, dodatkowo obniżając ceny i wymazując pożyczkobiorców.

Nowa architektura Hyperdrive całkowicie ignoruje wahania rynku wtórnego, wyceniając aktywa na podstawie ich znanych cen wykupu. Kluczowa innowacja tkwi w sposobie, w jaki protokół traktuje zabezpieczenie. Zamiast wyceniać token na podstawie jego bieżącej ceny handlowej na DEX, Hyperdrive pyta, za ile token może zostać kontraktowo wykupiony od jego emitenta.

„Problemem nie jest sama dźwignia; problemem jest to, jak ją zbudowaliśmy” — powiedział Cain O’Sullivan, współzałożyciel Hyperdrive. „Gdy twoje zabezpieczenie ma kontraktową ścieżkę wykupu, nie potrzebujesz wyroczni ani modlitw o płynność DEX. Pozycje zamykają się deterministycznie, a nie gwałtownie”.

Innowacje techniczne

Aby osiągnąć „deterministyczną wypłacalność”, Hyperdrive wprowadził trzy filary architektoniczne. Po pierwsze, zabezpieczenie jest wyceniane według kontraktowej wartości aktywów netto (NAV). Na przykład tokenizowane obligacje skarbowe, możliwe do wykupu za 1,05 USD, są wyceniane na 1,05 USD, nawet jeśli flash crash obniży ich cenę rynkową do 80 centów.

Po drugie, jeśli pozycja musi zostać zamknięta, protokół inicjuje natywny proces wykupu danego aktywa — na przykład rozliczenia T+30 lub T+90 — zamiast sprzedawać je na otwartym rynku. Wreszcie, pożyczkobiorcy mogą zredukować dźwignię atomowo za stałą opłatą, omijając potrzebę kosztownych zewnętrznych likwidatorów.

Łącząc aktywa ze świata rzeczywistego (RWA), tokeny płynnego stakingu (LST) oraz instytucjonalne DeFi, Hyperdrive twierdzi, że tworzy kapitałowo efektywny ekosystem, w którym zabezpieczenie jest bezpieczniejsze, zyski są wyższe, a dźwignia jest wreszcie zbudowana z myślą o instytucjach.

Protokół jest obecnie uruchomiony na testnecie, a pełne wdrożenie produkcyjne na mainnecie zaplanowano na drugi kwartał 2026 roku. Początkowy rollout na Ethereum będzie wspierał LST takie jak stETH, rETH i cbETH, obok wybranych tokenizowanych produktów skarbowych. Hyperdrive zasygnalizował już plany szybkiej ekspansji do ekosystemów Avalanche i Hyperliquid wkrótce po początkowym uruchomieniu.

FAQ ❓

• Czym Hyperdrive różni się od Aave i Compound? Zastępuje zmienne likwidacje oparte na wyroczniach deterministycznymi rozliczeniami kontraktowymi.
• Jakie aktywa mogą być użyte jako zabezpieczenie? Hyperdrive wycenia tokenizowane obligacje skarbowe i LST według ich kontraktowej ceny wykupu, a nie wahań rynkowych.
• Dlaczego jest to bezpieczniejsze dla pożyczkobiorców? Pozycje zamykają się poprzez natywne procesy wykupu zamiast wymuszonego zrzutu na płytkie rynki.
• Kiedy i gdzie Hyperdrive wystartuje? Testnet działa już teraz, a rollout na Ethereum mainnet w Q2 2026 oraz ekspansja na Avalanche i Hyperliquid są zaplanowane.