Goldman Sachs ostrzega przed dużym spadkiem wartości dolara w związku z uderzeniami w rozwój gospodarczy USA i zaufanie z powodu ceł.

Goldman Sachs widzi szybki spadek wartości dolara w obliczu ceł i stagnacji wzrostu

Rosnące obawy dotyczące strategii handlowej USA i spowolnienia gospodarczego rzucają cień na siłę dolara, według nowego raportu Goldman Sachs Research, opublikowanego w zeszłym tygodniu.

Firma ostrzegała, że pogarszające się wskaźniki ekonomiczne, w połączeniu z rosnącym stosowaniem ceł, obniżają globalne zaufanie do amerykańskiej waluty. Raport wyraźnie stwierdził: „Oczekuje się, że cła USA osłabią dolara, gdy wzrost PKB spowalnia.” Zwrócił również uwagę na szersze zawirowania gospodarcze: „Polityka celna jest również częścią niepewnej mieszanki politycznej, która przyczynia się do mniej pewnych perspektyw gospodarczych USA.” Te wnioski pojawiają się w kontekście oznak malejącego popytu na amerykańskie aktywa i zmniejszonego napływu turystów, co rodzi pytania o przyszłość dominacji dolara.

Michael Cahill, starszy strateg walutowy w Goldman Sachs, wyjaśniał, że polityka handlowa teraz zagraża jednemu z kluczowych powodów, dla których dolar pozostawał silny w ostatnich latach. „Argumentowaliśmy wcześniej, że wyjątkowe perspektywy zysków USA są odpowiedzialne za silną wycenę dolara,” napisał Cahill, podkreślając:

Jednakże, jeśli cła obciążają marże zysku firm amerykańskich i realne dochody konsumentów, mogą podkopać tę wyjątkowość i tym samym zniszczyć centralny filar silnego dolara.

Prognozy zespołu badawczego obejmują przewidywany 10% spadek wartości dolara wobec euro oraz około 9% wobec japońskiego jena i brytyjskiego funta w nadchodzącym roku. Goldman Sachs zauważył odwrót zagranicznych inwestorów od amerykańskich aktywów i wskazał na niespójność polityki jako główny czynnik zniechęcający do długoterminowych inwestycji.

Raport Goldman Sachs również przeanalizował mechanizmy, jak cła mogą wpłynąć na wartości walut w nadchodzących miesiącach. Stwierdzono, że jeśli chodzi o „cła na tzw. krytyczny import, który trudno zastąpić, zwiększona siła cenowa zagraniczna oznacza, że amerykańskie warunki handlowe mogą wymagać dostosowania poprzez wyższe koszty importu.” Bank ostrzegł:

Oznacza to, że dolar powinien się osłabić, a nie waluta zagraniczna.

„Ponieważ koszty zagranicznej produkcji rosną wszędzie, możliwe jest, że USA będą musiały ponieść większą część kosztów ceł. W takim przypadku amerykańskie warunki handlowe pogorszyłyby się, a dolar by osłabł,” zauważył raport. Cahill dalej podkreślał zmianę dźwigni: „Z szerokimi i jednostronnymi cłami obecnie na stole, istnieje mniej motywacji dla zagranicznych producentów do jakiegokolwiek dostosowywania.” Opisał: „Amerykańskie firmy i konsumenci stają się przyjmującymi ceny, a to dolar musi się osłabić, aby się dostosować, jeśli łańcuchy dostaw i/lub konsumenci są stosunkowo nieelastyczni w krótkim okresie.”