Float stablecoinów przekracza 270 miliardów dolarów, ustanawiając nowy rekord

Rynkowe wzrosty stablecoinów, gdy aktywność się rozszerza

W ciągu ostatnich siedmiu dni całkowita kapitalizacja stablecoinów wzrosła o 3.051 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 1,14%, według dashboardu defillama. Nowa liczba plasuje tę klasę aktywów blisko jej wcześniejszego szczytu i przedłuża stały wzrost, który trwał przez 2024 i 2025 rok. Liczba ta odzwierciedla podaż w obiegu pomnożoną przez cenę i koncentruje się na tokenach powiązanych z dolarem.

Obecnie tether (USDT) pozostaje liderem na rynku z 61,06% dominacji. USDC jest drugim co do wielkości komponentem, podczas gdy mieszanka konkurentów, w tym USDe od Ethena, USDS od Sky lidera i DAI, oraz BUIDL od Blackrocka, odpowiada za jednocyfrowe udziały. Wykres udziału w rynku Artemis Terminal pokazuje, że USDT utrzymuje dużą przewagę w 2025 roku, a udział USDC rośnie w tym roku.

Aktywność pozostaje szeroka. Artemis raportuje, że 42,8 miliona adresów współdziałało ze stablecoinami w ciągu ostatniego miesiąca, co stanowi spadek o 15,2% w porównaniu do wcześniejszych 30 dni, jednak nadal znajdują się w górnym zakresie pięcioletniego okresu. Aktywność adresów w rozbiciu na łańcuchy się rozszerzyła, z wyraźnym udziałem na BNB Chain, Tron, Base, Arbitrum, Solana oraz OP Mainnet obok Ethereum.

Obrót jest duży. Dane Artemis szacują skorygowany wolumen transferu stablecoinów na poziomie 2,7 biliona dolarów w ciągu ostatnich 30 dni, nawet po 11,19% miesięcznym spadku. Widok wieloletni terminala pokazuje toczący się skorygowany wolumen w okolicach 1 biliona dolarów przez większość 2024 i 2025 roku, ogólnie zbliżony do poziomu Visa, znacząco przewyższając Paypala i globalne wpłaty na zasadzie porównywalnej.

Liczba transakcji pozostaje na wysokim poziomie, sięgając 1,3 miliarda w ciągu ostatnich 30 dni, co stanowi spadek o 23,55% w porównaniu do wcześniejszego okresu. Liczba ta obejmuje główne sieci i wskazuje na wielokrotne wykorzystanie do płatności, rozliczeń, handlu i finansowania portfeli w ramach scentralizowanych i onchainowych platform.

Kompozycja podaży zdecydowanie skłania się ku dolarowi amerykańskiemu. Analiza walutowa Artemis pokazuje emisję przytłaczającą w dolarach amerykańskich, przy euro, funcie i innych klasycznych walutach fiducjarnych reprezentujących bardzo cienki udział całkowitej podaży. Tokeny dolara amerykańskiego nadal zakotwiczają wyceny kryptowalut i praktyki zabezpieczające na głównych giełdach i platformach pożyczkowych.

Łańcuchy mają znaczenie. Wykres podaży według łańcucha Artemis pokazuje, że Ethereum i Tron posiadają największe salda w obiegu do tej pory, następnie BNB Chain, Solana, Base i Arbitrum. Pięcioletni widok zmiany podaży netto plasuje Ethereum na pierwszym miejscu pod względem wzrostu absolutnego, z Tron na drugim miejscu. Wzrastające wkłady z Base i Solana podkreślają dodatkowe miejsca emisji i cyrkulacji.

Pod względem tokenów, tabela zmian netto w ciągu pięciu lat umieszcza USDT na czele pod względem przyrostu podaży, z następnym USDC. USDe i USDS wnoszą mniejsze, ale zauważalne wzrosty, podczas gdy DAI i BUIDL dodają inkrementalne ilości. Mieszanka sugeruje, że obecni liderzy nadal dominują w emisji, nawet gdy nowe instrumenty celują w zarządzanie gotówką w sieci czy strategie o neutralnym delta-cashu.

Przepływy regionalne są zdywersyfikowane. Korzystając z metody opartej na strefach czasowych na Ethereum i Solana, Artemis przypisuje dużą część skorygowanych transakcji Ameryce Północnej i Azji, z rosnącym udziałem Europy od 2024 roku. Ameryka Łacińska, Azja Południowo-Wschodnia i Afryka rejestrują mniejsze, ale bardzo widoczne udziały, sygnalizując przyjęcie przez obu użytkowników detalicznych i instytucjonalnych.

Wykresy aktywnych adresów według tokenu podkreślają USDT i USDC jako głównych napędzaczy, z liczbami adresów i interakcji bijącymi nowe rekordy w 2025 roku. Mniejsi wydawcy, w tym PYUSD i inne niszowe pegi, wykazują ograniczone, ale stabilne zaangażowanie. Szerokość uczestnictwa adresów wskazuje na rolę stablecoinów jako bramy do kryptowalut i medium rozliczeniowego.

Dane z defillama.com i Artemis Terminal wskazują na system, który jest większy, wysoce aktywny i geograficznie rozproszony. Liczba nagłówkowa 270,303 miliarda dolarów kończy okres konsekwentnej ekspansji, podczas gdy płynność koncentruje się w garści wydawców i blockchainów. Klasa aktywów funkcjonuje jako pomost między platformami handlowymi, portfelami i tradycyjnymi finansami, w tym scentralizowanymi giełdami i protokołami onchain.

Gdy całkowita pływająca osiąga próg 270 miliardów dolarów, warunki płynności na giełdach i w zdecentralizowanych finansach (DeFi) pozostają ściśle powiązane z aktywami powiązanymi z dolarem. Miesięczne rytmy są różne, jednak kombinacja dominujących wydawców, wielołańcuchowej dystrybucji i intensywnej aktywności adresów wskazuje na trwałe zapotrzebowanie na tokenizowane dolary w handlu, przekazach i rozliczeniach.

Dla kontekstu, Defillama wymienia historię całkowitej kapitalizacji rynku stablecoinów, rosnącą z poziomu poniżej 10 miliardów dolarów w 2019 roku do ponad 250 miliardów dolarów pod koniec 2021 roku, po czym nastąpiło wycofanie i stopniowe odzyskiwanie do 2025 roku. Dzisiaj odczyt 270,303 miliarda dolarów plasuje całkowitą pływającą na nowym wysokim poziomie dla tego okresu.