Eksperci twierdzą, że ustawa GENIUS Act ma szansę przekształcić globalny krajobraz stablecoinów.

Ustawa GENIUS Ustanawia Globalny Precedens dla Stablecoinów

Eksperci sugerują, że choć ustawa GENIUS jest amerykańskim prawem, ma szansę ustanowić istotny globalny precedens w regulacji stablecoinów. Uważają, że jej ramy będą silnie wpływać na międzynarodowe standardy, czyniąc zgodność warunkiem wstępnym dla wydawców stablecoinów spoza USA, którzy pragną utrzymać interoperacyjność i dostęp do powiązań finansowych USA, pul płynności i systemów płatności.

Szczególnie, skoncentrowanie się ustawy na wymogach takich jak 1:1 pokrycie rezerw, regularne audyty i silna ochrona konsumentów, ma szansę stać się normą w branży na całym świecie. Ci, którzy nie będą w stanie lub nie będą chcieli spełnić tych zaostrzonych norm, mogą stanąć w obliczu wykluczenia z kluczowych integracji w USA, tym samym ograniczając swój rozwój. Z kolei dla kwalifikowanych wydawców spoza USA, którzy dostosują się do przepisów, ustawa może stworzyć jasną ścieżkę wejścia na rynek USA, sprzyjając szerszej konkurencji.

Eksperci porównują również sytuację do niedawnych wytycznych amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dotyczących ujawniania informacji o produktach giełdowych związanych z kryptowalutami, podkreślając, że amerykańskie oczekiwania regulacyjne mogą wywierać praktyczne efekty eksterytorialne nawet bez bezpośredniego zasięgu jurysdykcyjnego. W istocie, dla wydawców stablecoinów spoza USA, dostosowanie się do standardów ustawy GENIUS może stać się niezbędnym kosztem wejścia do globalnej płynności finansowej.

Uwagi ekspertów, z którymi rozmawiała Bitcoin.com news, pojawiły się, gdy prezydent USA Donald Trump podpisał ustawę GENIUS, którą niedawno przyjęła Izba Reprezentantów USA. Przyjmując ustawę, Stany Zjednoczone formalnie sygnalizują swoje nowe podejście do aktywów cyfrowych, co stanowi zmianę wobec administracji Bidena.

Z podpisem Trumpa na ustawie, eksperci oczekują teraz, że amerykańskie instytucje finansowe zaczną podejmować konkretne kroki w kierunku emisji własnych stablecoinów. Martins Benkitis, CEO i współzałożyciel Gravity Team, powiedział, że przewiduje „pierwsze ruchy ze strony banków skoncentrowanych na fintechu, które już testują infrastrukturę stablecoinów.” Powiedział, że najbardziej „innowacyjne” instytucje prawdopodobnie wykorzystają to jako „pozycję startową do rozwoju poza SWIFT i modernizacji rozliczeń transgranicznych.”

Mete AI, współzałożyciel ICB Labs, powiedział, że zwiększona jasność wynikająca z wprowadzenia niedawno przyjętych ustaw „może otworzyć drzwi dla nowych instrumentów finansowych powiązanych z blockchain, z bardziej zarządzalnym ryzykiem zgodności.” Marvin Bertin, CEO w firmie Maestro, podobnie jak inni eksperci, powiedział Bitcoin.com news, że wierzy, iż instytucje finansowe będą postrzegać ten ruch pozytywnie. Jednak wyraził obawę, że ustawa GENIUS w jej obecnej formie daje nieuczciwą przewagę tradycyjnym instytucjom finansowym.

„Jednym z zastrzeżeń jest to, że ustawa GENIUS zakazuje generowania zysków z tokenów stable w USA, faworyzując istniejący system bankowy i tłumiąc potencjalne innowacje związane z tą technologią,” argumentował Bertin.

Klarowanie Władzy Regulacyjnej z CMSA

Podczas gdy media skupiają się głównie na ustawie GENIUS, inna istotna ustawa również zaczyna zdobywać poparcie w Kongresie USA: Ustawa o Strukturyzacji Rynku Kryptowalut (CMSA). Ta ustawa bezpośrednio adresuje długotrwały bałagan regulacyjny, który utrudnia rozwój przemysłu aktywów cyfrowych.

Przez lata SEC i Komisja ds. Towarów i Kontraktów Terminowych (CFTC), główne amerykańskie organy regulacyjne, często wydawały sprzeczne oświadczenia dotyczące klasyfikacji aktywów cyfrowych. Taka niejasność jurysdykcyjna zostawiała uczestników rynku w stanie niepewności, utrzymując innowacje w stanie zawieszenia, często zamykając je w prawnej próżni i niejasności, której agencji regulacje należy przestrzegać.

Jednakże w ramach CMSA, oba organy będą miały wyraźne role, a według Bertina, ta „jasna, podwójna struktura regulatora daje firmom blockchain jak Maestro pewność w opracowywaniu zgodnych produktów finansowych stworzonych w oparciu o Bitcoin.”

George Massim, doradca prawny w Caladan, wyjaśnił, że w ramach CMSA, deweloperzy mogą teoretycznie zwrócić się do SEC o zakwalifikowanie swojego tokena jako cyfrowej towaru. Jeśli się powiedzie, token zostanie usunięty spod jurysdykcji SEC. Jednakże, Massim powiedział, że tak zwana certyfikacja decentralizacji może stwarzać nowe wyzwania.

„Dopóki SEC nie zacznie szerzej akceptować roszczeń o decentralizację, ta struktura niekoniecznie zmniejszy rolę Komisji. Tak więc, podczas gdy ustawy o Klarowności i Strukturze Rynku mają na celu sformalizowanie granic, praktyczny wynik będzie zależeć od tego, jak zarówno SEC, jak i CFTC wprowadzą te zmiany,” argumentował Massim.

Chociaż uchwalenie trzech ustaw postrzegane jest jako sukces administracji Trumpa, niektórzy wyrażają obawy co do trwającego sprzeciwu wobec ustawodawstwa dotyczącego aktywów cyfrowych ze strony Partii Demokratycznej. Chociaż ostateczne głosowanie dla ustawy GENIUS pokazuje, że ponad 100 Demokratów głosowało za jej przyjęciem, widoczna anty-kryptowalutowa postawa partii tworzy niepewność, która utrudnia projektom podejmowanie długoterminowych zobowiązań.

Mete AI ostrzega, że jeśli prawodawstwo kryptowalutowe zostanie przyjęte ściśle w podziale partyjnym, „jego trwałość będzie zagrożona.” Taka polaryzacja również odstrasza adopcję instytucjonalną i może podważyć zaufanie publiczne do zdolności rządu do rozwiązywania kwestii związanych z aktywami cyfrowymi, dodał Mete AI. Massim podziela te obawy, dostrzegając tę dynamikę jako czynnik, który czyni postrzegany postęp „niezaprzeczalnie kruchym.”

Aby pokonać partyjną politykę Waszyngtonu, Massim proponuje zamiast tego używanie ustalonych ram regulacyjnych, ale dostosowywanie ich do odzwierciedlenia technicznych realiów kryptowalut, takich jak decentralizacja, tokenizowane aktywa i rynki 24/7. Massim dodał:

„Jeśli wskazówka SEC z początku tego miesiąca na temat ujawniania informacji o aktywach kryptowalutowych w ETP w ramach Reg S-K i S-X jest jakąkolwiek wskazówką, Komisja wydaje się sygnalizować, że wierzy, iż narzędzia z przeszłości można dostosować do nowych aktywów cyfrowych bez konieczności tworzenia zupełnie nowych reżimów.”

Tymczasem Bertin powiedział, że dialog między interesariuszami z branży, regulatorami a ustawodawcami wszystkich partii jest potrzebny, aby zapewnić, że jakiekolwiek ustawodawstwo nie będzie postrzegane jako jedyny produkt danej partii politycznej.