Eksperci: Trillionowa szansa na zyski w krypto leży w płynnych pochodnych stakingu i tokenizowanych aktywach rzeczywistych (RWA)

Zamykanie luki: Infrastruktura i użyteczność

Najnowsze badanie Redstone podkreśliło główną słabość strukturalną w gospodarce kryptowalutowej: tylko od 8% do 11% rynku o wartości 3,2 biliona dolarów generuje zyski, podczas gdy w tradycyjnych finansach (TradFi) odsetek kapitału przynoszącego zyski wynosi od 55% do 65%. Ta pięcio- do sześciokrotna różnica podkreśla, w jakim stopniu produkty przynoszące odsetki są podstawą rynków tradycyjnych, podczas gdy kryptowaluty pozostają w dużej mierze napędzane aprecjacją.

Max Sandy, szef produktu w Ramp Network, powiedział Bitcoin.com News, że luka ta jest czymś więcej niż tylko statystycznym anomalią—jest fundamentalną przeszkodą dla instytucjonalnej adopcji.

„Instytucje nie mogą wdrażać poważnego kapitału bez przewidywalnych, audytowalnych zysków,” wyjaśnił Sandy. „Zyski napędzają projektowanie mandatów, modele ryzyka i ramy alokacji. W kryptowalutach zyski są nadal rozproszone, trudne do udokumentowania i silnie uzależnione od ryzyka smart kontraktów, które nie są ustandaryzowane.”

Przeczytaj więcej: Bilionowa luka zysków w kryptowalutach: Raport ujawnia, że tylko 10% aktywów generuje dochód

Wyniki badań Redstone pokazują, dlaczego wielkoskalowi alokatorzy kapitału pozostają ostrożni. Bez standardowych mechanizmów generowania zysków, instytucje mają trudności z integracją kryptowalut w istniejących ramach, które opierają się na stabilnych, przynoszących odsetki instrumentach. Sandy twierdził, że zamknięcie tej luki będzie wymagało kilku kluczowych ulepszeń, w tym budowy odpornej infrastruktury bazowej w celu zmniejszenia ryzyka systemowego, większej przejrzystości w kwestii tego, jak generowane i utrzymywane są zyski oraz poprawy doświadczeń użytkownika, aby produkty generujące zyski były dostępne.

„Dziś jest to nadal zbyt skomplikowane zarówno dla instytucji, jak i detalistów,” zauważył Sandy, podkreślając, że użyteczność jest równie ważna jak infrastruktura.

Bilionowa szansa: LST i RWA

Według badań Redstone, luka zysków stanowi również największą szansę kryptowalut na wykładniczy wzrost. Na pytanie, skąd pojawi się pierwszy bilion dolarów z nowych aktywów generujących zyski, Sandy wskazał na dwa natychmiastowe źródła: derywatywy stake’owania płynnego (LST) i tokenizowane aktywa rzeczywiste (RWA).

„Najbliższy wzrost przyjdzie z dwóch obszarów: stake’owania płynnego i tokenizowanych aktywów rzeczywistych [RWA] takich jak obligacje skarbowe i kredyty krótkoterminowe,” powiedział. „LST są już głęboko zintegrowane z DeFi [zdecentralizowanymi finansami], podczas gdy RWA odzwierciedlają dokładne instrumenty, które instytucje alokują na dużą skalę.”

Patrząc dalej w przyszłość, Sandy przewidział, że zysk z stablecoinów stanie się podstawowym oczekiwaniem użytkowników. „Jeśli posiadasz cyfrowe dolary, będziesz oczekiwać, że z czegoś będą one zarabiały automatycznie. To właśnie tam aplikacje dla konsumentów i portfele odegrają rolę.” Dodał, że Ramp Network planuje umożliwić użytkownikom zarabianie na swoich saldach USDC na Base.

Priorytety instytucji zmieniają się na integralność i poufność

Phil Wirtjes, CEO Enclave Global, podkreślał, że priorytety instytucji już się zmieniają. „Mandaty instytucji wyraźnie się zmieniły… z dominującego nacisku na ekspozycję napędzaną zmiennością i kierunkiem w stronę systematycznych, napędzanych zyskiem strategii,” takich jak handel delta-neutralny i arbitraż bazy, powiedział.

Ten zwrot jest widoczny w danych rynkowych, takich jak 260% wzrost tokenizowanych RWA w tym roku, podkreślony w raporcie Redstone. Wirtjes podkreślił, że zmiana nie polega tylko na szukaniu zysków; chodzi o realizację strategii zysków z integralnością.

„Instytucje nie pytają już, ‚Ile mogę zarobić?’, ale ‚Jak nasza strategia może się skalować bez wycieku informacji, ekstrakcji MEV, konfliktów interesów lub ryzyk powierniczych?’”

Aby spełnić te wymagania, Wirtjes powiedział, że instytucje wymagają poufnej realizacji, aby chronić strategiczną własność intelektualną i wymagają deterministycznego rozliczania oraz zdecentralizowanej opieki, aby zapewnić zaufanie i audytowalny dowód. Wskazał na rosnącą adopcję Alpha Strats Enclave Global jako przykład strategii zaprojektowanych wokół poufnej, wolnej od MEV realizacji.

Regulacyjny klucz do skalowania RWA

Tymczasem Sandy podkreślił, że jasność regulacyjna jest kluczowa dla skalowania tokenizowanych aktywów rzeczywistych.

„Kluczowe jest prawne upewnienie się co do własności i egzekwowalności. Instytucje muszą wiedzieć, że token na łańcuchu reprezentujący obligacje skarbowe lub kredyt, odpowiada rzeczywistemu, egzekwowalnemu roszczeniu w świecie poza łańcuchem. Bez tego, duże alokacje nie mogą się wydarzyć,” powiedział.

Dodał, że kiedy regulatorzy wyjaśnią zasady dotyczące opieki, traktowania w przypadku bankructwa i obowiązków emitentów, RWA mogą skalować się z miliardów do setek miliardów. W tym momencie wyzwanie zmieni się z pewności prawnej na dystrybucję i dostęp użytkowników.

FAQ 💡

• Co ujawnił raport Redstone? Tylko 8–11% aktywów kryptowalut generuje zyski w porównaniu do 55–65% w TradFi.
• Dlaczego ta luka jest ważna dla instytucji? Instytucje potrzebują przewidywalnych, audytowalnych zysków do projektowania mandatów i alokacji kapitału.
• Skąd pochodzić będzie nowy wzrost zysków? Derywatywy stake’owania płynnego (LST) i tokenizowane aktywa rzeczywiste (RWA) takie jak obligacje skarbowe.
• Jakie zmiany regulacyjne są kluczowe? Pewność prawna dotycząca własności, opieki i egzekwowalności tokenizowanych RWA.