Dramatyczny powrót Bitcoina? Bitfinex Alpha dostrzega, że rynek po cichu przygotowuje się do kolejnego aktu

Powrót bitcoina do poziomu 70 000 dolarów może być dopiero początkiem, twierdzą analitycy Bitfinex

Bitcoin zmierza na posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) 18 marca z nową siłą po odzyskaniu poziomu 70 000 dolarów. Analitycy Bitfinex twierdzą, że zmiana ta sygnalizuje poprawę struktury rynku i rosnącą akumulację instytucjonalną, a nie chaotyczne wahania spowodowane likwidacją, które charakteryzowały poprzednie miesiące.

Według najnowszego raportu Bitfinex Alpha narracja rynkowa odeszła od paniki w kierunku absorpcji — finansowego odpowiednika sytuacji, w której gracze dysponujący dużymi środkami spokojnie wykupują podaż, podczas gdy wszyscy inni wciąż spierają się o pogodę.

W ciągu tygodnia cena bitcoina wzrosła powyżej około 71 800 USD, ustanawiając nowy szczyt w przedziale cenowym i odzyskując psychologicznie ważny próg 70 000 USD. Analitycy opisują tę zmianę jako strukturalną poprawę warunków rynkowych, a nie jako krótkotrwałe odbicie.

„Bitcoin zbliża się do posiedzenia FOMC w tym tygodniu z nową dynamiką i zdecydowanie odzyskał poziom 70 000 USD” – napisali stratedzy rynkowi Bitfinex w raporcie Alpha, dodając, że chociaż aktywo nie przekroczyło jeszcze lokalnych szczytów przedziału, „podstawowa struktura uległa znacznej poprawie”.

Kolejnym sygnałem, który przyciąga uwagę analityków, jest wskaźnik absorpcji do emisji (AER), wewnętrzny wskaźnik Bitfinex, który mierzy, czy zakupy instytucjonalne przewyższają tempo wprowadzania nowych bitcoinów do obiegu przez górników. Obecnie liczby wyglądają na dość nierówne.

Analitycy Bitfinex podają, że średnia siedmiodniowa AER oscyluje wokół 4,8-krotności emisji górników, co oznacza, że popyt instytucjonalny pochłania podaż prawie pięć razy szybciej niż produkowane są nowe bitcoiny. W kategoriach rynkowych nie jest to delikatny wiatr w plecy – to odkurzacz z trybem turbo.

„Popyt instytucjonalny usuwa podaż z rynku prawie pięć razy szybciej, niż emisje górników są w stanie ją zastąpić” – napisali analitycy, zauważając, że ta nierównowaga potwierdza, iż na rynku może tworzyć się „próżnia podażowa”.

Raport sugeruje również, że obecne zmiany cen mogą wynikać nie tyle z wahania, co z przygotowań do ruchu. „Podczas gdy cena spotowa uległa konsolidacji, krzywa AER wygładziła się, przechodząc w trwały trend wzrostowy” – stwierdzili analitycy, argumentując, że ta dywergencja wskazuje, iż rynek może przygotowywać się do silniejszego ruchu kierunkowego.

Tymczasem rynki instrumentów pochodnych wydają się przechodzić długo oczekiwany okres spokoju. Globalna dźwignia finansowa powróciła do najbardziej konserwatywnych poziomów od około dwóch lat, a otwarte pozycje odbudowują się powoli, zamiast rosnąć w tempie wyprzedzającym ceny – jest to rodzaj rozsądnego zachowania, które inwestorzy zazwyczaj doceniają dopiero po fakcie.

Stopy finansowania pozostają w dużej mierze neutralne, nawet gdy cena bitcoina wzrosła z poziomu nieco poniżej 60 000 USD do znacznie powyżej 70 000 USD, co sugeruje, że głównym motorem ostatniego wzrostu był popyt spotowy, a nie spekulacyjna dźwignia finansowa.

Nadal jednak nad głowami wisi jedna przeszkoda. Analitycy Bitfinex identyfikują skupisko likwidacji w pobliżu 72 500 USD, gdzie około 2,4 mld USD pozycji krótkich może zostać zlikwidowanych, jeśli cena bitcoina przebije ten poziom.
Jeśli rynek przebije ten poziom, wynikający z tego short squeeze może wzmocnić dynamikę wzrostową, ponieważ inwestorzy nastawieni na spadki będą się spieszyć z zamykaniem pozycji — jest to scenariusz dobrze znany inwestorom i zazwyczaj nie lubiany przez niedźwiedzie. Poza rynkami kryptowalut otoczenie makroekonomiczne pozostaje mieszanką uporczywej inflacji, napięć geopolitycznych i niepewności co do polityki pieniężnej.
Lutowy wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wykazał wzrost cen o 0,3% w ujęciu miesięcznym i 2,4% w ujęciu rocznym, podczas gdy wskaźnik bazowy osiągnął 2,5%.

Tymczasem preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik inflacji — indeks wydatków konsumpcyjnych gospodarstw domowych — wzrósł o 0,4% w ujęciu miesięcznym i o 3,1% w ujęciu rocznym dla wskaźnika bazowego, sygnalizując utrzymującą się presję cenową jeszcze przed niedawnym skokiem kosztów energii związanym z napięciami na Bliskim Wschodzie.

Oczekiwania dotyczące stóp procentowych uległy odpowiedniej zmianie. Analitycy Bitfinex zauważają, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w kwietniu spadło z około 35 procent miesiąc temu do około 5,8 procent, odzwierciedlając rosnące ceny ropy i niepewność geopolityczną.

Mimo to szeroko pojęty system finansowy nadal ewoluuje wokół infrastruktury kryptowalutowej. Doświadczony inwestor makroekonomiczny Stanley Druckenmiller zasugerował niedawno, że stablecoiny mogą ostatecznie stanowić znaczną część globalnych płatności w ciągu najbliższych 10–15 lat, podkreślając rosnące znaczenie systemów finansowych opartych na technologii blockchain.

Tymczasem organy regulacyjne również wydają się dostosowywać swoje podejście. W najnowszym raporcie Departamentu Skarbu USA przyznano, że mixery kryptowalut mogą służyć uzasadnionym celom związanym z ochroną prywatności, nawet jeśli władze nadal dokładnie analizują ich rolę w nielegalnych transakcjach finansowych.

Tymczasem Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) zasygnalizowały plany wzmocnienia koordynacji w zakresie nadzoru nad aktywami cyfrowymi, co ma na celu zmniejszenie fragmentacji regulacyjnej i zapewnienie jaśniejszych wytycznych dla szybko rozwijającej się branży kryptowalutowej.

Podsumowując, raport Bitfinex Alpha przedstawia obraz rynku, który pomimo zawirowań makroekonomicznych może po cichu zacieśniać się za kulisami.

Albo, jak powiedzieliby doświadczeni inwestorzy, światła sceniczne się rozgrzewają — a bitcoin wygląda, jakby przygotowywał się do kolejnej wielkiej sceny.

FAQ 🔎

• Dlaczego cena bitcoina ponownie przekroczyła 70 000 dolarów?
  Według analityków Bitfinex popyt instytucjonalny i napływ środków do funduszy ETF pochłaniają podaż szybciej, niż górnicy są w stanie wyprodukować nowe bitcoiny.
• Czym jest wskaźnik absorpcji do emisji (AER)?
  Jest to wskaźnik Bitfinex, który mierzy, jak szybko nabywcy instytucjonalni absorbują nowo wydobyte bitcoiny wchodzące na rynek.
• Dlaczego poziom 72 500 dolarów jest ważny dla Bitcoina?
  Analitycy Bitfinex twierdzą, że jeśli cena Bitcoina przekroczy ten poziom oporu, może dojść do likwidacji pozycji krótkich o wartości około 2,4 miliarda dolarów.
• Jak Rezerwa Federalna może wpłynąć na cenę bitcoina?
  Oczekiwania dotyczące stóp procentowych i trendy inflacyjne wpływają na apetyt inwestorów na ryzyko na różnych rynkach, w tym na rynku bitcoina i innych aktywów cyfrowych.