Dolar amerykański wspina się na wielomiesięczne maksima, gdy konflikt z Iranem i skok cen ropy wstrząsają rynkami

Indeks dolara zbliża się do 100, gdy ryzyko wojny, ceny ropy i polityka Fed zderzają się ze sobą

Indeks dolara amerykańskiego (DXY), który mierzy wartość „zielonego” wobec koszyka głównych walut, odnotował najsilniejszy tygodniowy wzrost od ponad roku, rosnąc o ok. 1,4% do 1,5%, gdy konflikt z udziałem Stanów Zjednoczonych, Izraela i Iranu wstrząsnął globalnymi rynkami. Indeks podskoczył z okolic połowy 97 pkt do intradayowych szczytów w pobliżu 99,20–99,43 w tygodniu 6–8 marca, co wyniosło dolara na kilkumiesięczne maksima wobec głównych rywali.

W momencie publikacji wynosi 99,27. Rajd następuje, gdy inwestorzy masowo kupują dolara w obliczu rosnącej niepewności geopolitycznej związanej z rozszerzającymi się operacjami wojskowymi USA i Izraela przeciwko Iranowi. Odwet Iranu oraz poważne zakłócenia w żegludze przez Cieśninę Ormuz—jeden z najważniejszych na świecie wąskich gardeł dla ropy—podsyciły obawy o podaż energii i inflację na globalnych rynkach.

Około 20% światowych transportów ropy przechodzi przez Cieśninę Ormuz, a ruch tankowców tym korytarzem gwałtownie spadał w okresach podwyższonego napięcia. Traderzy energii zareagowali szybko, wypychając ropę Brent w okolice 93 USD za baryłkę, przy dziennych wahaniach cen sięgających w szczycie od 6% do 15%.

Ropa West Texas Intermediate (WTI) podążała blisko, wspinając się w okolice niskich 80 USD, a obecnie do 89 USD. Traderzy perp DEX na Hyperliquid w ten weekend obserwują oszałamiające 115 USD za WTI. Ceny gazu ziemnego także skoczyły, gdy traderzy wycenili możliwość długotrwałych zakłóceń podaży oraz rosnącego globalnego popytu na energię.

Te wyższe ceny energii szybko przełożyły się na odnowione obawy inflacyjne. Analitycy szacują, że utrzymujący się wzrost cen ropy o 10 USD mógłby dodać ok. 0,2% do 0,4% do inflacji konsumenckiej w USA, przy czym większe wzrosty są możliwe, jeśli koszty energii pozostaną podwyższone przez dłuższy czas.

To ryzyko inflacyjne zmusiło rynki do rewizji oczekiwań wobec polityki Rezerwy Federalnej w tym roku. Mimo to narzędzie Fedwatch CME pokazuje, że na kolejnym posiedzeniu Fed za dziewięć dni nie będzie zmian. Rynki terminowe wskazują teraz znacznie niższe prawdopodobieństwo czerwcowej obniżki stóp, a szanse spadły z ok. 50% do blisko 30%.

Inwestorzy ograniczyli także oczekiwania co do łącznej skali obniżek stóp w 2026 r. do ok. 40 punktów bazowych, w porównaniu z wcześniejszymi prognozami w pobliżu 60 punktów bazowych. Wyższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzmocniły przewagę dolara. Rentowność 10-letnich Treasuries wzrosła w ciągu tygodnia powyżej poziomu 4%, zwiększając różnice stóp procentowych między Stanami Zjednoczonymi a innymi głównymi gospodarkami, w szczególności strefą euro i Japonią.

Dolar umacniał się w tym tygodniu szeroko wobec głównych walut. Euro osłabło w kierunku okolic 1,16 USD podczas rajdu, podczas gdy jen japoński handlowano w pobliżu 157 za dolara, a funt brytyjski również zniżkował względem „zielonego”.

Stratedzy rynkowi twierdzą, że ruch dolara odzwierciedla klasyczne zachowanie „ucieczki do bezpieczeństwa” podczas kryzysów geopolitycznych. Choć tradycyjne bezpieczne aktywa, takie jak złoto i frank szwajcarski, zwykle zyskują w czasach niestabilności, płynność dolara i jego rola jako waluty rezerwowej świata często sprawiają, że staje się on głównym celem globalnego kapitału w okresach stresu rynkowego.

Kolejnym czynnikiem działającym na korzyść dolara jest pozycja Stanów Zjednoczonych jako ważnego producenta energii. W przeciwieństwie do Europy i Japonii, które w dużym stopniu polegają na imporcie ropy i gazu, USA funkcjonują obecnie jako eksporter netto energii. Wyższe globalne ceny energii mogą zatem poprawić bilans handlowy kraju i wzmocnić siłę „zielonego” podczas szoków surowcowych.

Prezydent Donald Trump również dołożył się do geopolitycznego tła napędzającego rajd dolara. Trump powiedział reporterom, że „nie ma oporów co do wysłania wojsk lądowych”, jeśli eskalacja militarna stanie się konieczna w Iranie, sugerując jednocześnie, że inwazja lądowa na dużą skalę mogłaby ostatecznie okazać się „stratą czasu”.

Komentarze Trumpa, wypowiedzi innych liderów USA, władz Iranu oraz graczy międzynarodowych utrzymywały podwyższone ryzyko geopolityczne, dodając kolejną warstwę niepewności do rynków finansowych, które i tak dostosowują się do rosnących cen energii i zmieniających się oczekiwań wobec banków centralnych.

Czynniki techniczne również odegrały rolę w tym ruchu. Indeks dolara przebił kluczowe poziomy oporu w okolicach 98,4–98,5, uruchamiając dodatkowy popyt, gdy traderzy zamykali wcześniej niedźwiedzie pozycje na tej walucie.

Jednocześnie Iran ustanowił nowego Najwyższego Przywódcę: Mojtaba Chamenei—56-letni syn zmarłego Najwyższego Przywódcy ajatollaha Alego Chameneiego—objął teraz tę rolę. Nowa dynamika reżimu może prowadzić do twardszej retoryki i bardziej stanowczej postawy na zewnątrz.

Połączenie geopolitycznego stresu, ryzyk inflacyjnych związanych z cenami energii oraz ograniczonych oczekiwań na łagodzenie polityki Fed stworzyło silny wiatr w plecy dla „zielonego”.

Analitycy wskazują teraz psychologiczny poziom 100 na Indeksie Dolara jako potencjalny kolejny cel, jeśli napięcia na Bliskim Wschodzie utrzymają się na podwyższonym poziomie. A w zależności od stylu rządzenia Mojtaby Chameneiego, wielu obserwatorów uważa, że może on ściśle odzwierciedlać doktrynę ojca, co oznacza, że Iran prawdopodobnie utrzyma strategię „najpierw odstraszanie”.

Na razie przekaz dolara dla globalnych rynków jest prosty: gdy rośnie niepewność, a ceny ropy pną się w górę, waluta rezerwowa świata wciąż ma tendencję do wychodzenia na pierwszy plan.

FAQ 🔎

• Dlaczego dolar amerykański rośnie w marcu 2026 r.?
  Dolar umacnia się z powodu napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie, rosnących cen ropy oraz ograniczonych oczekiwań co do obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
• Czym jest Indeks Dolara Amerykańskiego (DXY)?
  DXY mierzy wartość dolara amerykańskiego względem koszyka głównych walut, w tym euro, jena i funta brytyjskiego.
• Jak ceny ropy wpływają na dolara amerykańskiego?
  Wyższe ceny ropy mogą wzmacniać dolara, ponieważ Stany Zjednoczone są dużym eksporterem energii, a globalni inwestorzy szukają płynności w dolarze podczas szoków energetycznych.
• Czy dolar może dalej rosnąć w 2026 r.?
  Analitycy twierdzą, że dolar może pozostać silny, jeśli napięcia na Bliskim Wschodzie będą się utrzymywać, ceny ropy pozostaną podwyższone, a Rezerwa Federalna opóźni obniżki stóp procentowych.