Dolar amerykański staje przed historycznym testem wytrzymałości, gdy BIS wydaje poważne ostrzeżenie o globalnej kruchości.

Chaos polityki USA wywołuje ostrzeżenie BIS: Dolar w niebezpieczeństwie, zaufanie szybko eroduje

Utrzymująca się niepewność gospodarcza przekształca stabilność finansową, a narastające strukturalne słabości grożą opóźnieniem ożywienia, chyba że decydenci stawią czoło kruchym fundamentom z wiarygodnymi reformami. Dyrektor generalny Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) Agustín Carstens stwierdził 29 czerwca na corocznym spotkaniu BIS w Bazylei, że globalna gospodarka weszła w „nową erę wzmożonej niepewności”, odwracając krótki okres optymizmu.

Podczas gdy zauważył, że perspektywy uległy poprawie, gdy inflacja spadła, a wzrost się wzmocnił na początku tego roku, Carstens podkreślił, że nagła zmiana polityki USA zakłóciła rynki. Dyrektor generalny BIS ostrzegł:

Perspektywy od tego czasu się zaciemniły. Ogłoszenie szeroko zakrojonych amerykańskich taryf wywołało wstrząsy na rynkach.

“Zmiany w polityce handlowej zostały połączone z perspektywą ambitnej ekspansji fiskalnej, kwestionowaniem niezależności banku centralnego, dyskusjami na temat karania zagranicznych posiadaczy amerykańskich papierów wartościowych i wyzwaniami dla systemu prawnego, między innymi. Powtarzający się cykl ogłoszeń, dostosowań i wycofywania się tworzy atmosferę niepewności i nieprzewidywalności,” dodał.

Carstens dalej dzielił się: „Reakcja rynku była wymowna. Zmienność gwałtownie wzrosła. Dolar amerykański zdeprecjonował się, nawet gdy dochody z obligacji rządowych wzrosły – niezwykłe, niepokojące połączenie.” Kontynuował:

Te niezwykłe dynamiki doprowadziły do spekulacji w niektórych kręgach na temat długoletniego statusu dolara jako bezpiecznej przystani.

Jego przemówienie podkreślało potrzebę rozwiązania utrwalonych słabości globalnych: niskiego wzrostu produktywności, niezdrowych pozycji fiskalnych oraz wzrostu nieuregulowanych instytucji finansowych niebankowych (NBFI). Fragmentacja handlu napędzana taryfami nasila presje inflacyjne i osłabia elastyczność gospodarczą. Carstens zauważył, że te środki często nie osiągają zamierzonych celów, a zamiast tego pogłębiają strukturalne wyzwania. Opowiadał się za reformami wzmacniającymi zwinność rynku, redukcją barier handlowych i inwestycjami w infrastrukturę publiczną w celu wspierania zrównoważonego wzrostu.

Zwracając się ku przyszłym zagrożeniom, Carstens podkreślił kruchość wprowadzoną przez rosnącą dominację NBFI oraz wyzwania stawiane przez innowacje cyfrowe. Podkreślił znaczenie parytetu regulacyjnego między bankami a nie-bankami oraz potrzebę mocniejszego nadzoru w celu zapobieżenia ryzyku systemowemu. Wyraził opinię:

Wielkie innowacje, takie jak wejście dużych technologii do finansów, cyfrowe waluty banku centralnego i sztuczna inteligencja stawiają wyzwania i przekształcają system finansowy.

Aby kierować tą transformacją, zaproponował nową architekturę skoncentrowaną na tokenach rezerw banków centralnych i obligacjach rządowych, która, jak wierzy, zwiększy zaufanie i efektywność transakcyjną w nadchodzących latach.