Dane dotyczące amerykańskiego wskaźnika PPI zaskakują pozytywnie, wysyłając jastrzębie sygnały; kurs bitcoina spada do 72 tys. dolarów

Ceny hurtowe w USA skaczą, wzmacniając narrację o wyższych stopach procentowych przez dłuższy czas

Ceny hurtowe wzrosły w lutym o 0,7%, czyli prawie dwukrotnie więcej niż oczekiwano, co stanowi dość wyraźne przypomnienie, że inflacja wciąż ma puls — i najwyraźniej karnet na siłownię. Według najnowszych danych Biura Statystyki Pracy wskaźnik rok do roku wyniósł 3,4%, co stanowi największy skok od lutego 2025 r.

Ekonomici spodziewali się raczej wartości bliższej 0,3%. Dane przyniosły jednak niespodziewany zwrot akcji. Po raz kolejny. Bazowy wskaźnik PPI, który nie uwzględnia typowych składników — żywności, energii i usług handlowych — wzrósł o 0,5% w ujęciu miesięcznym i o 3,5% w ujęciu rocznym. To już 10 kolejnych miesięcy wzrostów dla wszystkich, którzy wciąż mieli nadzieję, że inflacja grzecznie się wycofa.

Największy wpływ miały ceny towarów, które wzrosły o 1,1% — to największy wzrost od sierpnia 2023 r. Ceny żywności wzrosły o 2,4%, energii o 2,3%, a warzywa odnotowały oszałamiający wzrost o 48,9%. Tak, Twoja sałatka jest teraz produktem luksusowym.

Usługi, nie pozostając w tyle, wzrosły o 0,5% trzeci miesiąc z rzędu. Ceny usług zakwaterowania dla turystów wzrosły o 5,7%, co sugeruje, że wakacje nadal się odbywają — po prostu kosztują więcej niż Twój ostatni impulsywny zakup.
Nie wszystko dołączyło do inflacyjnej imprezy. Ceny biżuterii spadły o 4%, marże na odzież spadły o 4,5%, a ceny napojów bezalkoholowych również spadły. Jeśli więc szukasz okazji, najwyraźniej nadszedł czas na zakup akcesoriów i nawodnienie organizmu.

Ważniejsze jest to, co będzie dalej. Ceny producentów zazwyczaj z opóźnieniem przekładają się na ceny konsumpcyjne, co oznacza, że dzisiejszy skok cen hurtowych może jutro stać się problemem dla wskaźnika CPI. Dodajmy do tego zmienność cen energii i napięcia geopolityczne, a nagle „ochłodzenie inflacji” wydaje się pobożnym życzeniem przebranym za analizę.

Jak zawsze, najważniejsze jest wyczucie czasu. Raport pojawia się dokładnie w momencie, gdy Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) kończy dziś swoje posiedzenie w dniach 17–18 marca. Rynki już oczekują, że Fed utrzyma stopy procentowe na poziomie 3,50%–3,75%, co jest niemal pewne. To oczekiwanie prawdopodobnie nie zmieni się dzisiaj. Ale ton? To już inna historia.

Wyższy od oczekiwań wskaźnik PPI nie krzyczy „szybko obniżajcie stopy”. Szepcze — a może krzyczy — „nie tak szybko”. Narracja o wyższych stopach przez dłuższy czas właśnie zyskała świeżą warstwę farby. Rynki zareagowały odpowiednio, a wczesne spekulacje wskazują na rosnące rentowności obligacji skarbowych, mocniejszego dolara i ostrożny nastrój wśród aktywów ryzykownych. Tłumaczenie: nikt jeszcze nie świętuje.

Po ogłoszeniu wyników cena bitcoina spadła do najniższego poziomu w ciągu dnia, wynoszącego 72 296 USD za monetę, a kontrakty terminowe na akcje wskazują na trudny początek sesji na Wall Street. Dla decydentów politycznych przesłanie jest jasne. Inflacja nie została pokonana — po prostu udawała martwą. A teraz znów stanęła na nogi, zadając niewygodne pytania.

Dla wszystkich pozostałych wniosek jest prostszy. Ceny na wyższych szczeblach łańcucha dostaw rosną i prędzej czy później ten rachunek zazwyczaj trafia na niższe szczeble.

FAQ 🔎

• Czym jest PPI i dlaczego ma znaczenie?
  Indeks cen producentów śledzi inflację hurtową i często sygnalizuje kierunek zmian cen konsumpcyjnych.
• Dlaczego lutowy PPI zaskoczył rynki?
  Wzrósł o 0,7% zamiast oczekiwanych 0,3%, co wskazuje na silniejszą niż przewidywano presję inflacyjną.
• Jak wpływa to na politykę Rezerwy Federalnej?
  Wyższa inflacja zmniejsza prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych w najbliższym czasie i sprzyja ostrożnemu podejściu.
• Czy wpłynie to na ceny towarów codziennego użytku?
  Tak, rosnące koszty producentów często z czasem przenoszą się na konsumentów, powodując wzrost cen detalicznych.