Cena Ethereum wynosi 1 644 USD — 10 miesięcy po osiągnięciu historycznego maksimum na poziomie 4 946 USD. Co się zmieniło?

ETH w liczbach

Na dzień 9 czerwca 2026 r. 24-godzinny przedział cenowy ETH wynosi od 1 619 do 1 712 USD, a siedmiodniowy przedział rozciąga się od 1 522 do 1 909 USD. We wtorek o godz. 14:30 czasu wschodnioamerykańskiego (EDT) cena ETH wynosiła 1 644 USD za jednostkę. Wyniki w różnych przedziałach czasowych przedstawiają ponury obraz:

• 24 godziny: -2,6%
• 7 dni: -14,5%
• 14 dni: -20,9%
• 30 dni: -30,5%
• 1 rok: -35,9%

Kapitalizacja rynkowa Ethereum wynosi około 199 miliardów dolarów. Jego dominacja spadła do około 9,1%–9,3%, w porównaniu z dominacją bitcoina wynoszącą około 58%.

Dlaczego ETH boryka się z trudnościami

Analitycy wskazują na kilka nakładających się na siebie czynników. Dominacja bitcoina na poziomie około 58% odzwierciedla preferencje instytucji dla BTC jako aktywa służącego do przechowywania wartości, wzmocnione przez większy napływ środków do funduszy ETF opartych na bitcoinie. Wskaźnik ETH/BTC osiągnął w maju najniższy poziom bliski 0,027, co sygnalizuje znaczną rotację kapitału z dala od ethereum w okresach niepewności makroekonomicznej.

Spotowe fundusze ETF oparte na ethereum dodatkowo pogłębiły te trudności. W wyniku trwającego kilka tygodni odpływu kapitału fundusze straciły około 241 mln USD w ciągu jednego tygodnia. Krótki napływ kapitału w wysokości 19 mln USD, zainicjowany przez Blackrock, przerwał 17-dniową passę odpływu, ale przyniósł jedynie chwilową ulgę. Jeden z przekształconych funduszy odnotował około 3 mld USD umorzeń po przekształceniu w ETF, co odzwierciedlało stłumioną presję sprzedaży, która narastała przed wprowadzeniem produktu na rynek.

Warunki makroekonomiczne nie pomogły. Analitycy, w tym Tom Lee z Fundstrat, zwrócili uwagę na odwrotną korelację między cenami ropy a ETH, opisując tę zależność jako osiągającą historycznie wysokie poziomy. Utrzymująca się inflacja, napięcia geopolityczne i ogólny nastrój unikania ryzyka miały większy wpływ na aktywa o wysokim współczynniku beta, takie jak ETH, niż na bitcoina.

Kompromisy związane z aktualizacją

Aktualizacja Pectra, uruchomiona 7 maja 2025 r., wprowadziła abstrakcję kont poprzez EIP-7702, podniosła maksymalny udział walidatora do 2048 ETH oraz zwiększyła przepustowość blobów w celu obniżenia opłat warstwy 2. Aktualizacja Fusaka z grudnia 2025 r. rozszerzyła te ulepszenia skalowalności. Oba rozwiązania są uważane za długoterminowe czynniki pozytywne dla użyteczności i adopcji Etheru.

Jednak niższe opłaty w warstwie bazowej zmniejszyły spalanie ETH w ramach EIP-1559, łagodząc presję deflacyjną, która wcześniej wspierała narrację cenową ETH. W połączeniu z aktywnością warstwy drugiej (L2), która odciąga wolumen transakcji od sieci głównej, niektórzy analitycy twierdzą, że w najbliższej przyszłości ETH ewoluuje bardziej w kierunku infrastruktury niż tokenu gazowego o wysokim popycie.

Optymistyczny scenariusz pozostaje aktualny

Pomimo spadku wielu zwolenników uważa, że fundamenty Ethereum pozostają jednymi z najsilniejszych w jego historii. Łączna wartość zablokowana (TVL) w zdecentralizowanych finansach (DeFi) w sieci głównej Ethereum wynosi blisko 37 miliardów dolarów, co nadal stanowi zdecydowanie największą wartość. Aktywność deweloperów, eksperymenty instytucjonalne z tokenizacją oraz narracje dotyczące aktywów świata rzeczywistego (RWA) nadal sprzyjają Ethereum jako dominującej warstwie rozliczeniowej smart kontraktów.

Staking zapewnia również strukturalny poziom popytu, przy czym około 30% lub więcej podaży ETH jest zablokowane w walidatorach, przynosząc około 2% do 4% rocznego zysku (APY). Aktualizacja Glamsterdam, spodziewana pod koniec 2026 r., ma na celu poprawę sprawiedliwości i wydajności MEV.

Ożywienie prawdopodobnie zależy od makroekonomicznego zwrotu w kierunku nastrojów skłonnych do podejmowania ryzyka, odejścia od dominacji bitcoina oraz dalszej realizacji planu działania Ethereum.