Były szef PBOC ostrzega, że stablecoiny mogą zagrozić stabilności finansowej w Chinach

Kontekst geopolityczny i amerykańskie ustawy dotyczące stablecoinów

Były gubernator Ludowego Banku Chin (PBOC), Zhou Xiaochuan, ostrzegł przed stronami zachęcającymi chiński rząd do pozwolenia na emisję stablecoinów opartych na juanie, ostrzegając, że spekulacje w tych aktywach mogą stanowić zagrożenie dla stabilności finansowej. Zhou, który był szefem PBOC w latach 2002 do 2018, argumentował również, że stablecoiny oferują ograniczone korzyści kosztowe w porównaniu z “wydajnymi” systemami płatności detalicznych w Chinach.

Według raportu Bloomberg, Zhou wygłosił te uwagi w lipcu podczas zamkniętego spotkania. Komentarze te jednak ujrzały światło dzienne dopiero po tym, jak pekiński think tank ekonomiczny CF40 opublikował je 27 sierpnia. Ostrzeżenie byłego szefa PBOC pojawiło się w obliczu rosnących obaw chińskiej elity finansowej, że stablecoiny oparte na dolarze amerykańskim utrwalają hegemonia dolara.

Dwie ustawy dotyczące stablecoinów, które niedawno uchwalili amerykańscy ustawodawcy — Ustawa o Przewodnictwie i Ustanawianiu Krajowej Innowacji dla Stablecoinów USA (GENIUS) z 2025 roku oraz Ustawa o Jasności dla Płatności Stablecoinami z 2024 roku — wymagają od emitentów stablecoinów wsparcia cyfrowych aktywów amerykańskimi obligacjami skarbowymi. Takie wymagania postrzegane są jako próba przedłużenia dominacji dolara w cyfrowej sferze, potencjalnie zwiększając kontrolę Stanów Zjednoczonych nad globalnym systemem finansowym. Aby temu przeciwdziałać, niektóre korporacje chcą, aby Pekin pozwolił im na emisję stablecoinów wspieranych przez juana.

Zhou, uznając potencjał walut cyfrowych, w raporcie CF40 jest cytowany jako obalający twierdzenia, że tradycyjne systemy płatności transgranicznych są “bardzo drogie,” nazywając takie stwierdzenia przesadzonymi. Dodał:

“W rzeczywistości wiele czynników kosztowych nie ma charakteru technicznego, ale raczej odnosi się do kontroli walutowej, które są związane z wieloma problemami instytucjonalnymi, takimi jak bilans płatniczy, kursy walutowe i suwerenność monetarna.”

Były szef PBOC mimo to zgodził się, że stablecoiny mogą być idealne w sytuacjach, gdy waluta kraju ulega załamaniu i konieczna jest dolarizacja.

Zhou twierdził również, że niektórzy emitenci nie są zainteresowani rynkiem stablecoinów, ale pragną wykorzystać popularność do podniesienia własnych wycen. Według byłego szefa PBOC może to być szkodliwe dla zdrowego rozwoju całego systemu finansowego i potencjalnie gromadzić ryzyka systemowe.