Brak Rajdu Mikołajkowego? Rynki Instrumentów Pochodnych Bitcoina Wskazują na Zimny Grudzień

Potknięcie Bitcoina w grudniu powoduje zawirowania na rynkach derywatów

Spadek bitcoina poniżej progu 88 000 dolarów ostudził nastroje tygodniowe, a rynek instrumentów pochodnych wysyła wystarczająco mieszane sygnały, by nawet doświadczeni traderzy sięgnęli po dodatkową kofeinę. Czwarty kwartał, który tradycyjnie niesie ze sobą odrobinę końcoworocznej błyskotki, notuje do tej pory –22,01% w 2025 roku, podczas gdy grudzień ma trend na poziomie –1,63% według stanu na 7 grudnia — obie wartości są w ciągłym ruchu w miarę postępu miesiąca, ale obecnie niewiele przynoszą świątecznej radości.

Statystyki Coinglass.com pokazują, że otwarte zainteresowanie przyszłościami bitcoina pozostaje wysokie, ale kierunkowo kruche. Łączne otwarte zainteresowanie (OI) futuresami bitcoina wynosi 637 700 BTC (56,82 miliarda dolarów), spadając o 1,41% w ciągu ostatnich 24 godzin, co sugeruje, że traderzy po cichu redukują ekspozycję przed nadchodzącym tygodniem. CME prowadzi dziś z 124 440 BTC (11,08 miliarda dolarów), choć jego 24-godzinny OI spadł o 0,61%, co jest kolejną wskazówką, że profesjonalne pieniądze mogą się wycofywać z ryzyka.

Binance, największa na świecie giełda kryptowalut pod względem wolumenu, jest tuż za CME z 121 640 BTC (10,83 miliarda dolarów), wykazując spadek OI o 0,21% w ciągu doby i skromny wzrost o 0,25% w ciągu ostatnich czterech godzin. Książka futures Bybit, z 63 250 BTC (5,63 miliarda dolarów), spadła o 0,93% w ciągu 24 godzin, podczas gdy OKX zanotował spadek o 0,62% pomimo niewielkiego wzrostu w trakcie poranka. Gate był jedynym wyjątkiem z 2,07% wzrostem OI w ciągu dnia, zdobywając tymczasowe prawa do chwalenia się.

Niemniej jednak, szersza krzywa futures nie krzyczy optymizmem. Długoterminowy widok pokazuje znaczący spadek OI z niedawnych szczytów, co jest wzorcem często związanym z malejącym apetytem na dźwignię, gdy momentum cenowe staje lub pozostaje niedźwiedzie. Jeśli traderzy mieli nadzieję na wyciśnięcie na początku grudnia, by ponownie rozpalić byczy impuls, dane sugerują, że ktoś zapomniał podpalić zapałki.

Rynki opcji są równie żywe — i kontrowersyjne. Callsy nadal dominują w otwartym zainteresowaniu na poziomie 64,16%, z 333 190 BTC w ekspozycji na calls w porównaniu do 186 160 BTC w puts. Przez ostatnią dobę wolumen calls stanowił 55,56%, podczas gdy puts przejęły 44,44%, co wskazuje, że traderzy nadal marzą, choć nie głośno.

Deribit na liście liderów otwartego zainteresowania to sanktuarium optymizmu w zakresie cen realizacji: kontrakty od 100 000 do 118 000 dolarów nadal prowadzą w rankingach, z 100 000 dolarowym poziomem, który zdobywa 17 774 BTC. Jednak wolumen o krótkim terminie zbliża się do zakresu od 87 000 do 91 000 dolarów, odzwierciedlając presję związaną z zabezpieczeniami, gdy traderzy dostosowują się do obecnej, uspokajającej akcji cenowej bitcoina.

Poziomy max-pain w całych głównych lokalizacjach opcji malują grudniowe pole bitwy w jaskrawym, bezlitosnym neonie, z Deribit zakotwiczonym wokół 90 000 dolarów, jako wartość nominalna gwałtownie rośnie do wygaśnięcia 26 grudnia. Na Binance, max pain dryfuje w połowie zakresu 110 000 dolarów dla kontraktów o dłuższych terminach wygasania, choć grudniowa pozycja nadal oscyluje nieco poniżej sześciocyfrowej granicy.

Czytaj więcej: Bitcoin Price Watch: Bulls Stall Below $90K While Bears Lick Their Chops

OKX skupia się między 90 000 a 93 000 dolarów, tworząc ten znajomy grudniowo-roczny garb, gdzie nadzieje traderów tradycyjnie trafiają do łagodnego rozgniecenia. Innymi słowy, poziomy max pain pozostają znacznie powyżej cen spot, ale grawitacja rzeczywistości — i niefortunnie wybrana dźwignia — niekoniecznie pomagają byczym traderom spełnić ich świąteczne listy życzeń.

Patrząc z szerszej perspektywy, mapy cieplne historyczne dodają dalszego kontekstu. Czwarty kwartał wahał się od euforycznych rozprysków do achodnych rozczarowań, a rok 2025 z wartością –22,01% plasuje się zdecydowanie bliżej tej drugiej kategorii. Miesięczne zwroty dla grudnia były notorycznie bipolarnie na przestrzeni lat — od +46,92% w 2020 roku do –36,57% w 2018 roku — ale ten konkretny grudzień obecnie skłania się ku spektrum „bah humbug”.

Mimo wszystko, traderzy instrumentów pochodnych są niczym innym jak odporni. Wysokie otwarte zainteresowanie na calls przy rozmigotanych strike’ach oznacza, że nadal jest mnóstwo optymistów celujących w księżyc, nawet jeśli wykresy sugerują, że ktoś ukradł paliwo. A z bitcoinem chwiejnie utrzymującym się poniżej 88 000 dolarów, niegdyś szeptane „Santa Rally” coraz bardziej przypomina mit — lub w najlepszym razie sezonową plotkę.

FAQ ❓

• Co powoduje osłabienie bitcoina poniżej 88 000 dolarów dzisiaj?
  Traderzy rozwiązali lewarowane pozycje na rynkach futures, wywierając natychmiastową presję na spot.
• Jak reagują globalne futuresy bitcoina w ten weekend?
  Otwarte zainteresowanie spadło na kluczowych giełdach, sygnalizując zmniejszone zainteresowanie ryzykiem w połowie grudnia.
• Czego oczekują traderzy opcji w zakresie krótkoterminowego kierunku bitcoina?
  Callsy nadal dominują w otwartym zainteresowaniu, ale poziomy max-pain sugerują, że spot może pozostać na niższym poziomie.
• Czy w tym roku prawdopodobne jest Santa Rally bitcoina?
  W oparciu o wyniki Q4 i przepływy derywatów, silny wzrost końcoworoczny wydaje się coraz mniej prawdopodobny.