Blackrock’s Nowy Staked Ethereum Trust Celuje w Ekspozycję na Dochody z ETH

Największy na świecie zarządzający aktywami wchodzi w produkty związane z zyskami Ethereum dzięki zgłoszeniu ETF opartego na stakowanym ETH

Blackrock podejmuje kolejny krok w kierunku ekspozycji na ethereum (ETH), tym razem składając wniosek do U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) o Ishares Staked Ethereum Trust ETF — produkt zaprojektowany, aby odzwierciedlać cenę ETH, jednocześnie przechwytując nagrody za stakowanie za pośrednictwem usług walidatorów zewnętrznych.

W rdzeniu systemu Ethereum proof-of-stake (PoS) polega na walidatorach zamiast na energochłonnym kopaniu. Każdy może zablokować ETH, aby wspierać zasady konsensusu sieci, w zamian zarabiając nagrody za jej zabezpieczanie. Ta funkcja stakowania jest efektywnie podstawą Ethereum po Merge — mieszanką bodźca ekonomicznego i zarządzania z zaangażowaniem.

Obecnie około 35,64 milionów ETH jest stakowanych, co stanowi niemal 30% całej podaży tokenów. Ta góra zablokowanego zabezpieczenia pokazuje, ile kapitału przeszło ze spekulacyjnego handlu na udział przynoszący zyski.

I tak, zysk ma znaczenie: typowe nagrody za stakowanie wynoszą około 2,5%–3,5% APY, choć konfiguracje przechwytujące maksymalną wartość możliwą do uzyskania (MEV) i opłaty priorytetowe mogą przesuwać wyniki do góry, czasem osiągając 5%–5,7%. Jak zawsze, czas działania walidatora, opłaty i wydajność utrzymują wszystkich uczciwymi — i sprawiają, że ten APY nie jest jednorodny.

Fundusz ETHA Blackrocka zarządza zasobem 3,651 miliona eteru. Źródło: portal internetowy Ishare.

Wejście w najnowszy wniosek Blackrocka. Ishares Staked Ethereum Trust działałby poprzez pasywną strukturę trustu powierniczego, stakując około 70%–90% swoich zasobów ETH w normalnych warunkach, utrzymując jednocześnie „poduszkę płynności” na potrzeby wykupu. ETF jest zaprojektowany tak, aby odzwierciedlać cenę ETH plus nagrody za stakowanie, minus nieuniknione opłaty i koszty operacyjne. Nie używa dźwigni, instrumentów pochodnych ani aktywnego handlu — co stanowi zauważalny kontrast do bardziej przygódnych zakątków zdecentralizowanej finansówki (DeFi) Ethereum.

Przeczytaj także: Raport: SEC Kończy Dochodzenie z Ery Bidena: Ondo Otrzymuje Zgodę na Szybki Wzrost Tokenizacji

Opiekę sprawowałby Coinbase Custody Trust Company, z Anchorage Digital jako alternatywą. Samo stakowanie byłoby zlecone sprawdzonym dostawcom zewnętrznym wybranym ze względu na czas działania i minimalną historię obniżenia nagród. Trust unika prowadzenia jakichkolwiek walidatorów bezpośrednio — wybór, który sprawia, że operacje są przewidywalne, choć może nie szczególnie zachwycające.

ETF zostałby notowany na Nasdaq pod symbolem ETHB, gdy (i jeśli) zostanie zatwierdzony przez regulatorów. Proces zatwierdzania jest jednak skomplikowany. SEC nie przedstawiła jeszcze standardowej ramy dla ETF-ów stakowanych aktywów, a pytania dotyczące klasyfikacji prawnej ETH wciąż są w tle jak niechciany gość w domu. Mimo to wniosek sugeruje, że instytucjonalni gracze uznają ekspozycję na stakowane ETH za zbyt dużą, by ją ignorować.

Statystyki ETHA Blackrocka wg sosovalue.com.

Wniosek opiera się na wcześniejszym sukcesie Blackrock z jego spot ether ETF, który posiada $11 miliardów w aktywach pod zarządzaniem (AUM) według danych sosovalue.com. A z miliardami ETH już zablokowanymi w walidatorach, czas dla instrumentu inwestycyjnego ukierunkowanego na zyski wydaje się celowo oportunistyczny.

Jeśli zostanie zatwierdzony, ETHB mógłby stać się nowym punktem startowym dla instytucji pragnących uczestniczyć w stakowaniu bez nawigowania oprogramowaniem węzłowym, utrzymywaniem walidatorów czy obawami o kary za przestoje. Ale jak zawsze, nagrody przychodzą z listą ryzyk — od obniżeń nagród po niepewność regulacyjną — wszystkie starannie wyjaśnione w dużym wniosku.

Czy ten trust stanie się kolejnym flagowym produktem, czy też kolejną ofiarą regulacyjną, pozostaje otwartym pytaniem. Na razie, ruch ten potwierdza, że apetyt na produkty związane z zyskami oparte na ETH rośnie szybciej niż klarowność SEC na ich temat.

FAQ ⏱️

• Czym jest Ishares Staked Ethereum Trust ETF?
  To proponowany fundusz Blackrock stworzony, aby śledzić cenę ETH, jednocześnie dodając nagrody za stakowanie poprzez zewnętrznych walidatorów.
• Ile ETH jest obecnie stakowanych?
  Około 35,64 milionów ETH jest zablokowanych w walidatorach, co stanowi niemal 30% podaży.
• Jaka jest typowa APY dla stakowania Ethereum?
  Stakowanie zazwyczaj przynosi około 2,5%–3,5% APY, z wyższymi zwrotami możliwymi, gdy MEV i opłaty priorytetowe są przechwytywane.
• Dlaczego APY stakowania Ethereum się różni?
  Zyski zmieniają się w zależności od ilości stakowanego ETH, wydajności walidatora, przechwytywania MEV i opłat dostawcy.