Bitgo składa wniosek o IPO w USA, celuje w notowanie na NYSE pod symbolem „BTGO”

Cyfrowy Powiernik Aktywów Bitgo Dąży do Debiutu na NYSE z Dwuklasowymi Akcjami

Bitgo, korporacja zarejestrowana w stanie Delaware z siedzibą w Palo Alto, złożyła w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) 19 września 2025 roku. Wstępny prospekt emisyjny pozostawia puste miejsca na liczbę akcji i zakres cenowy, z firmą i niektórymi sprzedającymi akcjonariuszami oferującymi akcje. Subemitenci mają 30-dniową opcję zakupu dodatkowych akcji.

Oferta charakteryzuje się strukturą dwuklasową: akcje zwykłe klasy A mają jeden głos na akcję, podczas gdy klasa B ma 15 głosów na akcję. Współzałożyciel i dyrektor generalny Bitgo Michael Belshe ma prawdopodobnie kontrolować większość głosów po IPO, co czyni Bitgo „firmą kontrolowaną” według zasad NYSE, chociaż firma twierdzi, że obecnie nie zamierza polegać na powiązanych zwolnieniach z zarządzania.

Syndykat gwarantów obejmuje Goldman Sachs, Citigroup, Deutsche Bank Securities, Mizuho, Wells Fargo Securities, Keefe, Bruyette & Woods (firma Stifel), Canaccord Genuity, Cantor, Clear Street, Compass Point, Craig-Hallum, Wedbush Securities, Rosenblatt i SoFi.

Bitgo pozycjonuje się jako platforma instytucjonalna obejmująca portfele samodzielnej ochrony, kwalifikowaną ochronę, płynność i usługi główne oraz infrastrukturę jako usługę. Firma twierdzi, że jej kwalifikowana ochrona jest w 100% obsługiwana przez zimne przechowywanie, aktywa są strukturyzowane tak, aby były z dala od upadłości, audyty obejmują SOC 1 Type 2 i SOC 2 Type 2, a ubezpieczenie na kwalifikowaną ochronę wynosi do 250 milionów dolarów.

Operacyjnie, Bitgo zgłosiło około 90,3 miliarda dolarów w „Aktywach na Platformie” za sześć miesięcy zakończonych 30 czerwca 2025 roku, ponad 4600 klientów w ponad 100 krajach oraz wsparcie dla ponad 1400 aktywów cyfrowych na tę samą datę. Firma zgłosiła 25,6 miliarda dolarów w aktywach złożonych do 30 czerwca 2025 roku.

Na dzień 30 czerwca 2025 roku firma miała około 565 pełnoetatowych pracowników w USA, Kanadzie, Europie, Azji, Ameryce Łacińskiej i na Bliskim Wschodzie.

Podsumowanie danych finansowych Bitgo pokazuje całkowite przychody w wysokości 3,081 miliarda dolarów za 2024 rok i 4,185 miliarda dolarów za sześć miesięcy zakończonych 30 czerwca 2025 roku (w tysiącach), z istotną częścią powiązaną z przychodami ze sprzedaży aktywów cyfrowych i pokrewnymi kosztami. Koszt sprzedaży aktywów cyfrowych w 2024 roku wyniósł 2,531 miliarda dolarów, a w pierwszej połowie 2025 roku wyniósł 3,876 miliarda dolarów.

Dokument S-1 Bitgo dalej przedstawia strumienie przychodów z sprzedaży aktywów cyfrowych, działania stakingowe, subskrypcje i usługi (w tym opłaty za ochronę i portfele, pożyczki oraz kryptowaluta jako usługa), stablecoin jako usługa oraz dochody z odsetek. W przypadku stablecoin jako usługa, Bitgo stwierdza, że wydane monety są w pełni zabezpieczone przez wyodrębnione aktywa rezerwowe; depozyty posiadaczy stablecoinów pojawiają się jako zobowiązanie, a odsetki od aktywów rezerwowych są uznawane za przychód.

Na dzień 30 czerwca 2025 roku, Bitgo stwierdziło, że depozyty posiadaczy stablecoinów wynosiły około 2,207 miliarda dolarów, dopasowane do ograniczonej gotówki i ekwiwalentów pieniężnych przechowywanych dla tych posiadaczy. Dokument S-1 Bitgo wymienia jednego aktywnego klienta stablecoin jako usługa na czas sporządzania prospektu oraz mniej niż dziesięciu aktywnych klientów kryptowaluty jako usługa, z opłatami powiązanymi z wydawaniem, zarządzaniem rezerwą, przetwarzaniem lub wykorzystaniem określonych komponentów infrastruktury.

Ujawnienia regulacyjne wskazują, że spółki zależne trust Bitgo są regulowane w Dakocie Południowej, Nowym Jorku i Dubaju, z dodatkowymi nadzorami w Niemczech, Szwajcarii i Danii, między innymi. Firma twierdzi, że nie jest zarejestrowana jako broker-dealer lub doradca inwestycyjny na poziomie macierzystym, podczas gdy spółka zależna jako broker-dealer (Portum Capital LLC) podlega nadzorowi SEC i FINRA.

Bitgo również podkreśla rozwój w UE związany z MiCA i twierdzi, że spółka zależna uzyskała licencję MiCA od BaFin z Niemiec w maju 2025 roku, aby świadczyć usługi cyfrowych aktywów w UE. Prospekt emisyjny podkreśla ramy kwalifikowanego powiernictwa firmy, model zimnego przechowywania i ubezpieczenie, pozycjonując je jako instytucjonalne zabezpieczenia. Bitgo wiąże te cechy operacyjne z podejściem do skarbu i relacjami z klientami, zwracając uwagę na integrację z szynami rozliczeniowymi, które nazywa siecią Go Network.

Wejście Bitgo na Wall Street to mniej o korkach szampana, a więcej o zimnym przechowywaniu, dwuklasowym głosowaniu i miliardach w złożonych aktywach. Jeśli IPO się powiedzie, nie tylko umieści „BTGO” na tickercie—sprawdzi, czy powiernictwo aktywów cyfrowych nareszcie zyskało stałe miejsce przy stole zarządu na Wall Street.