Bitcoinowy Zakład Obraca się Przeciwko: Akcje DAT Drastycznie Spadają, Inwestorzy Mocno Uderzeni

Strategia i Metaplanet pod lupą

Zgłoszono, że inwestorzy detaliczni na rynku kryptowalut ponieśli około 17 miliardów dolarów strat, próbując uzyskać ekspozycję na bitcoina za pośrednictwem tak zwanych firm cyfrowych środków skarbowych (DAT). Raport Bloomberga, powołujący się na wyniki 10X Research, przypisuje te straty głównie erozji silnie przewartościowanych premii akcyjnych, które te firmy DAT kiedyś posiadały.

Raport szczególnie wskazuje na Strategię (MSTR) — sztandarowy przykład strategii DAT — oraz notowaną na giełdzie japońskiej Metaplanet jako dwie wybitne firmy, które w ostatnich miesiącach odnotowały gwałtowny spadek premii akcyjnych. Przykładowo, wartość premii akcyjnej MSTR spadła drastycznie z około czterokrotności wartości ich rzeczywistych zasobów bitcoina do zaledwie 1,4-krotności.

Od momentu osiągnięcia szczytu około 455 dolarów w lipcu, cena akcji Strategii systematycznie spadała, utrzymując się nieco poniżej 290 dolarów na dzień 20 października. Ten spadek doprowadził do ostrego spadku kapitalizacji rynkowej z ponad 130 miliardów dolarów do 83,2 miliarda dolarów. Mimo spadku firma kontynuowała gromadzenie bitcoina — choć w wolniejszym tempie. Na czas pisania, całkowite zasoby BTC Strategii wynosiły nieco ponad 640 000.

Podobnie, Metaplanet, która rzekomo nabyła bitcoiny za 3,3 miliarda dolarów za pomocą 1 miliarda, doświadczyła spadku kapitalizacji rynkowej z 8 miliardów dolarów do 3,1 miliarda dolarów. Badanie krótko podsumowało, jak strategia cyfrowych środków skarbowych ostatecznie wpłynęła na akcjonariuszy:

„W tym procesie akcjonariusze stracili 4,9 miliarda dolarów wartości, podczas gdy firmie udało się zgromadzić bitcoiny warte 2,3 miliarda dolarów — wyczyn godny pochwały.”

Aby przywrócić zaufanie inwestorów i zapobiec rozpadnięciu się narracji, raport wzywa firmy DAT do ewolucji i funkcjonowania bardziej jak zarządzający aktywami napędzani arbitrażem. Chociaż ta zmiana może zmniejszyć potencjalny wzrost wartości bitcoina, badanie podsumowuje, że zdolność firmy DAT do przystosowania się do tego nowego i bardziej zarządzanego modelu ostatecznie zdecyduje o jej długoterminowej rentowności i wynikach finansowych.

FAQ

• Co to są firmy DAT? Firmy Digital Asset Treasury (DAT) inwestują w bitcoina i handlują z premią powyżej ich zasobów.
• Dlaczego inwestorzy stracili pieniądze? Premie akcyjne uległy załamaniu, wymazując 17 miliardów dolarów wartości inwestorów detalicznych.
• Jakie firmy ucierpiały najbardziej? Strategia (MSTR) i Metaplanet odnotowały znaczne spadki cen akcji i kapitalizacji rynkowej.
• Jakie jest proponowane rozwiązanie? Firmy DAT powinny przejść na modele zarządzania aktywami w celu stabilizacji zwrotów inwestorów.