Bhutan zmniejsza stan swoich rezerw bitcoinowych do 4 452 BTC po ostatnim przelewie o wartości 36 mln dolarów

Państwowy portfel bitcoinowy Bhutanu przenosi 36,75 mln dolarów do QCP Capital

Konto analityczne @Onchainlens jako pierwsze zwróciło uwagę na tę transakcję, a Arkham Intelligence oznaczyło adres portfela źródłowego 3QkQz739oPCen7HfNQzaNyV6DwDx4JB7iS jako znany adres kontrolowany przez rząd Bhutanu. Środki zostały podzielone między dwa nowe portfele w ramach jednej transakcji, z których jeden jest powiązany z QCP Capital, co jest zgodne z wcześniejszymi ruchami.

Druk Holding and Investments (DHI), strategiczne ramię rządowe, nadzoruje operacje wydobywania bitcoinów w Bhutanie oraz wynikające z nich dochody skarbowe. Kraj ten zaczął gromadzić BTC około 2019–2020 r., wykorzystując tanią energię wodną do wydobywania na skalę, której niewielu się spodziewało po śródlądowym kraju himalajskim liczącym około 800 000 mieszkańców.

W szczytowym momencie Bhutan posiadał szacunkowo 13 000 BTC — o wartości ponad 1,4 mld dolarów, co stanowiło około 40% PKB kraju. Liczba ta gwałtownie spadła. Po przetransferowaniu w zeszłym tygodniu transzy 973 BTC (o wartości około 72,3 mln dolarów, częściowo przekierowanej przez adresy powiązane z Binance), sprzedaż w tym tygodniu podnosi szacunkową wartość likwidacji Bhutanu od początku roku powyżej 110 mln dolarów.

Obecne zasoby szacuje się na około 4 452,799 BTC, czyli około 319 mln dolarów przy obecnych cenach bitcoina. Od ponad roku nie odnotowano żadnych znaczących wpływów powyżej 100 000 dolarów.

Tendencja ta wskazuje na zmniejszenie wydajności wydobycia po halvingu bitcoina w kwietniu 2024 r., który zmniejszył nagrody za blok o połowę i spowodował spadek marż w całej branży. Zasoby energii wodnej Bhutanu pozostają rozległe, ale konkurencyjne zapotrzebowanie na energię w kraju oraz wyższe koszty operacyjne zmieniły ekonomię tego przedsięwzięcia.

DHI nie wydało publicznego oświadczenia w sprawie tych transferów. To milczenie jest zgodne z tym, jak królestwo radziło sobie z całym swoim programem bitcoinowym — cicho, metodycznie i bez rozgłosu.

Realizacja transakcji za pośrednictwem biura OTC QCP Capital jest celowa. Przenoszenie dużych bloków BTC poza giełdę pozwala uniknąć bezpośredniego wpływu na księgę zleceń i utrzymuje niskie poślizgi cenowe. Analitycy śledzący aktywność portfela opisują te transakcje jako rutynowe zarządzanie środkami, a nie likwidację w sytuacji kryzysowej.
W momencie ostatniego transferu cena bitcoina wynosiła ponad 70 000 dolarów. Transakcja ta nie wywołała widocznej zmienności cen — wynika to zarówno z wykorzystania rynku pozagiełdowego, jak i wielkości transakcji, która mieści się w zakresie codziennych operacji biur instytucjonalnych.

Podejście Bhutanu do bitcoina przyciągnęło uwagę zarządzających funduszami państwowymi i obserwatorów sytuacji w poszczególnych krajach. Salwador trafił na pierwsze strony gazet dzięki swojej publicznej strategii gromadzenia aktywów. Bhutan obrał odwrotną drogę: cicho wydobywać, cicho trzymać, cicho sprzedawać.

To, co pozostało z tych zasobów, nadal jest warte setki milionów. Przy obecnym tempie wyczerpywania zasobów analitycy obserwujący przepływy w łańcuchu bloków spodziewają się dalszej miesięcznej sprzedaży w przedziale 5–30 mln dolarów do końca 2026 roku.

FAQ 🇧🇹

• Ile bitcoinów posiada obecnie Bhutan? Po sprzedaży z 25 marca szacowane pozostałe zasoby Bhutanu wynoszą od 4400 do 5400 BTC, o wartości około 315–374 mln dolarów.
• Dlaczego Bhutan sprzedaje swoje bitcoiny? Wydaje się, że DHI realizuje płynność ze swoich zasobów poprzez stałą sprzedaż pozagiełdową, co jest zgodne z ekonomią wydobycia po halvingu i krajowym zapotrzebowaniem na energię wodną.
• Kim jest QCP Capital i dlaczego Bhutan korzysta z jego usług? QCP Capital to singapurska instytucjonalna firma zajmująca się handlem kryptowalutami, która ułatwia transakcje blokowe na rynku pozagiełdowym, umożliwiając Bhutanowi sprzedaż dużych ilości BTC bez bezpośredniego wpływu na rynki giełdowe.
• Czy Bhutan wydał jakieś oficjalne oświadczenie dotyczące sprzedaży bitcoinów? Nie — rząd Bhutanu i DHI nie wydały żadnych publicznych oświadczeń dotyczących tych transferów w łańcuchu bloków, co jest zgodne z ich historycznie dyskretnym podejściem.