Analitycy Cryptoquant Wskazują na Strukturalną Zmianę w Planach Akumulacji Bitcoina Strategii

Strategia dostosowuje strategię dotyczącą Bitcoina

Nowy raport zespołu badawczego Cryptoquant opisuje znaczącą restrukturyzację designu skarbu Strategii, podkreślając ruch firmy w kierunku ustanowienia rezerwy dolarowej obok jej długotrwałych zasobów bitcoinów (BTC).

Badacze Cryptoquant zauważają, że Strategia zebrała ponad 1,44 miliarda dolarów poprzez emisję akcji na rynku (ATM), aby sfinansować nowo utworzoną rezerwę, przeznaczoną do pokrycia dywidend dla akcji uprzywilejowanych, płatności odsetkowych od obligacji zamiennych oraz krótkoterminowych potrzeb płynnościowych. To pierwsze wydzielenie Strategii balansu na dwa wyraźne rezerwy: długoterminową rezerwę bitcoinową i krótkoterminową rezerwę dolarową.

Według raportu opublikowanego w środę, zmiana ta oznacza odejście od podejścia Strategii z lat 2020–listopad 2025, które w dużej mierze opierało się na emisji akcji lub długu zamiennego w celu zwiększenia swojej pozycji bitcoin. Firma teraz postrzega bitcoin jako centrum swojej długoterminowej tezy, uznając jednak, że utrzymanie tej pozycji wymaga elastyczności, w tym narzędzi do zabezpieczania oraz możliwości selektywnej sprzedaży aktywów w czasie napięć.

Dane firm analitycznych pokazują stałe ochłodzenie tempa akwizycji bitcoin przez Strategię. Miesięczne zakupy spadły z 134,000 BTC w listopadzie 2024 r. do 59,700 BTC w grudniu 2024 r., następnie do 31,500 BTC w lipcu 2025 r., i ostatecznie do 9,100 BTC w listopadzie 2025 r., z tylko 135 BTC zgromadzonych jak dotąd w grudniu. Badacze interpretują to jako taktyczną rekalkibrację, a nie porzucenie tożsamości Strategii skoncentrowanej na bitcoinie.

Przeczytaj więcej: ETF-y Bitcoin odzyskują momentum, podczas gdy ETF-y Solana przewyższają Ether

Raport podkreśla, że Strategia wydaje się dostrzegać niebagatelną możliwość głębokiej lub przedłużającej się korekty. Analitycy podkreślają, że pivot firmy zbiega się z największym spadkiem bitcoina w 2025 r. i rzadkim spadkiem indeksu Cryptoquant Bull Score do zera — wynikiem, który wystąpił tylko raz od stycznia 2022 r., gdy rozpoczął się poprzedni rynek niedźwiedzia.

Badacze stwierdzają, że ustanowienie 24-miesięcznej rezerwy płynności sugeruje oczekiwania potencjalnie słabego roku 2026 oraz zwiększoną ostrożność wobec przyszłego dostępu do rynków kapitałowych. Zauważają jednak, że zmniejszenie ryzyka wyprzedaży bitcoina w trudnych warunkach może wspierać długoterminową stabilność rynku, nawet jeśli krótkoterminowy popyt słabnie.

FAQ ❓

• Jaką zmianę w modelu skarbcowym Strategii zidentyfikował Cryptoquant? Cryptoquant raportuje, że Strategia przyjęła strukturę opartą na podwójnym rezerwacie, zbudowaną wokół płynności bitcoinowej i dolarowej.
• Dlaczego Strategia buduje dużą rezerwę USD? Badacze twierdzą, że rezerwa będzie finansować dywidendy, pokrywać zobowiązania odsetkowe i zapewniać płynność w czasie bardziej napiętych warunków rynkowych.
• Jak zmieniło się zachowanie zakupowe bitcoina przez Strategię? Cryptoquant zauważa stromy spadek akumulacji w całym 2025 roku, gdy firma dąży do bardziej elastycznego profilu ryzyka.
• Jakie sygnały rynkowe podkreślił Cryptoquant w swojej analizie? Firma wskazuje na spadek swojego indeksu Bull Score do zera, co wskazuje na warunki niedźwiedzie podobne do tych z początku 2022 roku.