Alphabet uruchamia rynek obligacji na 20 mld USD, a Michael Burry ostrzega przed 'momentem Motorola'

Eksplozja wydatków kapitałowych AI

W ruchu, który sygnalizuje albo najwyższą pewność siebie, albo desperacki wyścig zbrojeń, właściciel Google, Alphabet (GOOGL), zwrócił się 9 lutego do amerykańskiego rynku obligacji o wysokiej jakości o zawrotną kwotę 20 miliardów dolarów. Sprzedaż ta, która znacznie przewyższyła początkowe oczekiwania wynoszące 15 miliardów dolarów z powodu ogromnego popytu inwestorów, jest częścią szerszego boomu pożyczkowego “hyperscalerów”, który, jak twierdzą analitycy, zasadniczo przekształca krajobraz kredytowy.

Jednak prawdziwy szok nie pochodził od kwoty dolarowej, ale od czasu trwania. Według raportu Financial Times, Alphabet rozważał debiutancką ofertę w funtach szterlingach, która mogłaby obejmować obligację stuletnią, zanim ogłoszono to w poniedziałek. Jeśli to się uda, byłby to pierwszy taki ruch gigantów technologicznych od końca lat 90., zabezpieczając kapitał aż do 2126 roku.

Wielka Szóstka hyperscalerów – Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle i Apple – jest zamknięta w tym, co rynkowi weterani opisują jako jeden z największych cykli wydatków kapitałowych w historii. Przewiduje się, że w tym roku wydadzą od 500 miliardów do 650 miliardów dolarów, z pożyczkami do 400 miliardów dolarów, w porównaniu do 121 miliardów dolarów w 2025 roku.

Czytaj więcej: Czy rynki są w bańce? Czołowi ekonomiści widzą siłę – z zastrzeżeniami

Według raportu Reuters, całkowita emisja amerykańskich obligacji korporacyjnych ma osiągnąć rekordowe 2,46 biliona dolarów w 2026 roku, co oznacza wzrost o 11,8% w porównaniu z poprzednim rokiem.

“Sztuczna inteligencja sięgnęła po nowe źródła kapitału, które nie były nawet na radarze rok temu”, mówi Karthik Nandyal, współzałożyciel Credcore. “Modele wyceny i ryzyka z początku 2025 roku już są wyrzucane przez okno.”

Tymczasem rozmowy o obligacjach stuletnich wywołały burzę w mediach społecznościowych i forach finansowych, a nastroje są podzielone między podziwem a intensywnym sceptycyzmem. Na X, słynny inwestor “Big Short”, Michael Burry zaznaczył ten ruch jako potencjalny szczyt rynkowy. Porównał to do emisji obligacji stuletnich Motoroli w 1997 roku — tego samego roku, w którym firma osiągnęła historyczny szczyt przed długim spadkiem. “Pewność często maskuje nadchodzące potknięcie,” zażartował do swoich obserwujących.

Na Reddicie użytkownicy kwestionują trwałość jakiejkolwiek firmy technologicznej przez stulecie. Jeden z najpopularniejszych komentarzy zauważył: “Pożyczenie pieniędzy firmie technologicznej na 100 lat to zakład, że AI nie zburzy Google’a tak, jak Google zburzył książkę telefoniczną.” Z drugiej strony, niektórzy analitycy twierdzą, że obligacja to mistrzowskie posunięcie, sięgające po “strukturalny apetyt” brytyjskich funduszy emerytalnych i ubezpieczycieli, którzy potrzebują aktywów o ultradługim trwaniu, aby dopasować swoje zobowiązania na wiek.

FAQ ❓

• Dlaczego Alphabet wyemitował obligacje o wartości 20 miliardów dolarów? Aby sfinansować wydatki kapitałowe hyperscalerów w obliczu rekordowego popytu napędzanego sztuczną inteligencją.
• Co czyni tę transakcję niezwykłą? Alphabet rozważa obligację stuletnią w funtach szterlingach, rzadką w historii technologii.
• Jak duży jest boom pożyczek hyperscalerów? Wielka Szóstka może pożyczyć do 400 miliardów dolarów w 2026 roku, przekształcając rynki kredytowe.
• Dlaczego obligacja stuletnia ma znaczenie w Wielkiej Brytanii? Dopasowuje się do potrzeb funduszy emerytalnych na aktywa o ultradługim trwaniu do dopasowania zobowiązań.