Akcje Circle spadły o 20% w związku z przepisami ustawy Clarity Act dotyczącymi rentowności oraz audytem Tether, które negatywnie wpłynęły na wyniki spółki

CRCL ponosi podwójny cios w wyniku projektu polityki USA i wiadomości o audycie konkurenta

24 marca 2026 r. akcje Circle Internet Financial (NYSE: CRCL) spadły w ciągu dnia o około 20%, z wczesnych maksimów bliskich 125 USD do minimów około 101 USD, co stanowiło najgłębszy spadek od momentu wejścia na giełdę w czerwcu 2025 r.

Spadkowi towarzyszył duży wolumen obrotu, a ponad 30 milionów akcji zmieniło właściciela, gdy kurs oscylował między 102 a 108 USD w połowie popołudnia czasu wschodnioamerykańskiego, w zależności od źródła danych.

Wyprzedaż zniwelowała znaczną część ostatnich zysków spółki, mimo że kurs CRCL pozostaje znacznie poniżej poprzednich szczytów w pobliżu 300 USD, osiągniętych wcześniej w okresie po debiucie giełdowym. Dwa czynniki pojawiły się jednocześnie — i żaden z nich nie przysłużył się Circle.

Po pierwsze, ustawodawcy rozpowszechnili zaktualizowaną treść ustawy Digital Asset Market Clarity Act, szeroko zakrojonego projektu ustawy dotyczącej struktury rynku kryptowalut, który powoli przechodzi przez proces legislacyjny w Waszyngtonie. Najnowszy projekt zaostrza przepisy dotyczące zysków ze stablecoinów, wyraźnie zakazując odsetek, nagród lub jakichkolwiek „ekonomicznie równoważnych” zwrotów z pasywnych sald stablecoinów, takich jak USDC lub USDT.

Zachęty oparte na aktywności związane z handlem, udzielaniem pożyczek lub zapewnianiem płynności byłyby nadal dozwolone, ale narracja o łatwych pieniądzach związana z samym posiadaniem stablecoinów wydaje się być wypierana. Dla Circle ma to znaczenie.

Firma czerpie dochody z rezerw zabezpieczających USDC, w większości ulokowanych w amerykańskich obligacjach skarbowych, oraz dzieli się zyskami między platformy, które dystrybuują zachęty — co oznacza, że zaostrzone przepisy dotyczące rentowności uderzają bezpośrednio w kluczowy czynnik wzrostu. Zaktualizowane sformułowania opierają się na wcześniejszych przepisach ustawy GENIUS i są powszechnie postrzegane jako zgodne z interesami tradycyjnej bankowości, ograniczając konkurencję ze strony cyfrowych dolarów przynoszących zysk.
Kierownictwo i analitycy z branży kryptowalut szybko uznali te sformułowania za restrykcyjne, a plotki rynkowe niemal natychmiast powiązały je ze spadkiem akcji CRCL. Potem nastąpił drugi cios.

Tether, emitent dominującej stablecoina USDT, ogłosił, że zatrudnił jedną z czterech największych firm audytorskich do przeprowadzenia pierwszego pełnego audytu sprawozdania finansowego, obejmującego rezerwy, zobowiązania i kontrole wewnętrzne. Od lat Tether był przedmiotem krytyki dotyczącej przejrzystości, opierając się na poświadczeniach zamiast pełnych audytów, więc posunięcie to sygnalizuje przejście w kierunku bardziej rygorystycznych standardów ujawniania informacji.

Ta zmiana może ograniczyć jedną z kluczowych przewag Circle. USDC od dawna opiera się na swoim podejściu „regulacje przede wszystkim” i postrzeganej przewadze w zakresie przejrzystości, szczególnie wśród użytkowników instytucjonalnych, ale w pełni zweryfikowany USDT może wyrównać szanse.

Niektórzy uczestnicy rynku byli dosadni, nazywając ten rozwój wydarzeń niekorzystnym dla Circle, zwłaszcza jeśli Tether połączy audyt z większymi ambicjami na rynku amerykańskim. Moment, w którym to nastąpiło, wzmocnił ten wpływ. Zaostrzenie regulacji z jednej strony i wzrost wiarygodności konkurenta z drugiej stworzyły idealną burzę, którą inwestorzy bez wahania uwzględnili w wycenie.

Jednak ogólna sytuacja pozostaje płynna. Ustawa Clarity Act nie została jeszcze sfinalizowana, a negocjacje w Senacie trwają, co oznacza, że kluczowe postanowienia — w tym ograniczenia dotyczące rentowności — mogą ulec zmianie, zanim staną się prawem.

Tymczasem fundamenty Circle, w tym wzrost obiegu USDC i zainteresowanie ze strony instytucji, pozostają nienaruszone, nawet jeśli nastroje uległy pogorszeniu. Na razie przesłanie rynku jest jasne: szczegóły polityki mają znaczenie, a konkurencja nie czeka z założonymi rękami.

FAQ 🔎

• Dlaczego akcje Circle spadły dzisiaj?
  Akcje Circle spadły z powodu nowego brzmienia amerykańskiego projektu ustawy ograniczającego rentowność stablecoinów oraz ogłoszenia przez Tether przeprowadzenia pełnego audytu.
• Co ustawa Clarity Act mówi o stablecoinach?
  Najnowszy projekt zakazuje wypłacania odsetek lub nagród od pasywnych sald stablecoinów, takich jak USDC.
• Dlaczego audyt Tether ma znaczenie dla Circle?
  Pełny audyt może zmniejszyć przewagę Circle w zakresie przejrzystości nad USDT firmy Tether.
• Czy ustawa Clarity Act została już sfinalizowana?
  Nie, projekt ustawy jest nadal przedmiotem negocjacji w Senacie i nie został jeszcze uchwalony.