Akcje AI oczekiwane jako napęd przyszłego wzrostu wśród mieszanej sezonu zarobków

Wzrost zysków i niespodzianki S&P 500

Podczas gdy ekonomiści wciąż debatują nad wpływem polityki taryfowej prezydenta Donalda Trumpa na gospodarkę amerykańską, trwający sezon raportów korporacyjnych za drugi kwartał (II kwartał) może dostarczyć konkretnych wskazówek. Ten okres, który rozpoczął się w połowie lipca, daje inwestorom możliwość oceny wpływu obecnych przeciwnych wiatrów gospodarczych i tego, co oznaczają one dla przyszłego krajobrazu rynkowego.

Uważnie obserwowanym wskaźnikiem wydajności korporacyjnej w ostatnim kwartale jest wskaźnik wzrostu zysku na akcję (EPS) w S&P 500. Według raportu Wall Street Horizon na temat II kwartału podgląd, analitycy prognozują wzrost EPS na poziomie 4,8% za II kwartał, co oznaczałoby najwolniejszy wzrost od IV kwartału 2023 roku. Jednak analitycy twierdzą również, że ten wskaźnik wzrostu sygnalizuje odporną wydajność pomimo utrzymujących się wyzwań makroekonomicznych.

Jednak inwestorzy mogą także znaleźć pocieszenie w historycznym trendzie: 75% do 77% firm z S&P 500 konsekwentnie pokonuje prognozy EPS i prawdopodobnie II kwartał nie będzie inny. Już główne banki amerykańskie, w tym JPMorgan Chase, Citigroup i Bank of America, zgłosiły wyniki finansowe za II kwartał 2025 roku, które przewyższyły oczekiwania analityków dotyczące EPS. Na przykład, EPS JPMorgan Chase za II kwartał wyniósł 4,96 USD, co znacząco przekroczyło prognozy analityków wynoszące 4,48 USD. Podobne wyniki odnotowano w Citigroup i Bank of America, gdzie wzrost EPS ogólnie przewyższył prognozy. Podobny wzorzec oczekiwany jest dla większości firm z S&P 500, częściowo z powodu obniżek prognoz analityków wywołanych obawami o handel i taryfy, które obniżyły “poprzeczkę zysków”.

Wysokie wyceny i wydajność sektorów

Niepokojącym aspektem wyników finansowych za II kwartał są nadal wysokie wyceny rynkowe. Rynki utrzymują się na poziomie wskaźnika cena-zysk (P/E) na przyszłość wynoszącego 22 do 23 razy (22-23x) — poziomy te nie były notowane od 2003 roku. Wysoki wskaźnik P/E na przyszłość może wskazywać na silny optymizm inwestorów co do przyszłego wzrostu zysków korporacyjnych lub inflacji. Z drugiej strony, może także sygnalizować potencjalne przewartościowanie lub ostrzeżenie, że przyszłe zwroty mogą być niższe.

Przechodząc do wydajności sektorów, w raporcie Wall Street Horizon na temat II kwartału wskazano technologiczne i komunikacyjne usługi jako głównych driverów wzrostu EPS w S&P 500. Oczekuje się, że technologia zanotuje roczny wzrost o 18%, a usługi komunikacyjne wzrosną o 32%. W przeciwieństwie do tego, sektory energii i materiałów mogą odnotować spadek zysków o około 19% do 25% i 12% rok do roku, odpowiednio.

Patrząc w przyszłość, oczekuje się, że sektor technologiczny, zwłaszcza akcje sztucznej inteligencji (AI), nadal będą się wyróżniać, potencjalnie równoważąc słabsze wyniki w innych obszarach. Dla inwestorów poruszających się po III kwartale, wielu analityków sugeruje zrównoważone portfolio łączące wysokiej jakości aktywa wzrostowe, takie jak akcje technologiczne czy AI, z defensywnymi i dywidendowymi. Inwestorzy powinni także pozostać czujni na zmieniające się trendy taryfowe i wydatki konsumenckie.