Afryka Wschodnia przoduje w spadku kursów walutowych stablecoinów w pierwszym kwartale 2026 r., wynika z raportu Borderless Benchmark

Najważniejsze wnioski:

• W raporcie Borderless Benchmark za I kwartał 2026 r. przeanalizowano 1,15 mln obserwacji kursów w 51 walutach.
• Różnice cenowe w Afryce Wschodniej dla walut KES, TZS i RWF zmniejszyły się o 60–81% w wyniku nasilenia się konkurencji między wieloma dostawcami w pierwszym kwartale 2026 r.
• Różnica kursowa dla zambijskiego ZMW wzrosła o 701 punktów bazowych w ciągu pięciu tygodni, co wskazuje, że zmienność na rynkach wschodzących będzie miała wpływ na działalność w II kwartale 2026 r.

Borderless Benchmark Q1 2026: Brazylijski real osiąga koszt realizacji na poziomie 0 punktów bazowych, Kenia zawęża różnicę o 81%

Raport, oparty na 1 147 767 obserwacjach kursów w 51 walutach i 90 dniach kalendarzowych w sieci Borderless, dzieli rynek walutowy stablecoinów na trzy poziomy: korytarze, które osiągnęły poziom wyceny instytucjonalnej, korytarze w fazie aktywnego ustalania cen oraz korytarze, w których dostępne są wyłącznie dane po stronie sprzedaży.

Ameryka Łacińska znajduje się w pierwszym poziomie. Real brazylijski odnotował koszt realizacji wynoszący 0 punktów bazowych u wielu dostawców przez dwa kolejne miesiące. Meksyk, Kolumbia i Chile utrzymywały się w przedziale 22 punktów bazowych od kursów międzybankowych przez cały kwartał, zgodnie z raportem Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026. Koszt realizacji w regionie wahał się w przedziale 6 punktów bazowych przez cały okres.

Peso argentyńskie pozostaje wartością odstającą. Kontrola kapitałowa utrzymała premię stablecoina na poziomie od 473 do 596 punktów bazowych przez cały kwartał. Frank kongijski utrzymywał się na poziomie około 3500 punktów bazowych z powodu systemu podwójnego kursu walutowego. Obie waluty zostały oznaczone w raporcie jako waluty rynku równoległego.

Sytuacja w Afryce jest bardziej zróżnicowana. Raport Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 pokazuje, że różnica cenowa w przypadku szylinga kenijskiego spadła ze 176 punktów bazowych w styczniu do 33 punktów bazowych w marcu, co stanowi spadek o 81%. Szyling tanzański spadł z 340 punktów bazowych do 68 punktów bazowych, co stanowi spadek o 80%. Frank rwandyjski spadł z 181 punktów bazowych do 72 punktów bazowych, co oznacza spadek o 60%. We wszystkich trzech korytarzach przez cały kwartał panowała ostra konkurencja między wieloma dostawcami.

Tam, gdzie konkurencja była ograniczona, różnice cenowe utrzymały się lub wzrosły. Rand południowoafrykański wzrósł z 66 punktów bazowych do 121 punktów bazowych. Cedi ghańskie, śledzone jako waluta rynku równoległego, zakończyło marzec na poziomie 616 punktów bazowych, przy czym tylko dwóch dostawców podawało kursy kupna i sprzedaży.

Premia za stablecoin w Nigerii spadła o 193 pb w pierwszym kwartale, z 335 pb w styczniu do 142 pb w marcu. Raport Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 przypisuje tę zmianę częściowo pojawieniu się nowego dostawcy na rynku w lutym, co na krótko zwiększyło różnicę cenową do 221 pb, zanim w następnym miesiącu zmniejszyła się ona do 41 pb.

Korytarze w krajach rozwijających się wykazały największe wahania w ciągu miesiąca. Kwacha zambijska wzrosła o 701 punktów bazowych w ciągu pięciu tygodni marca, przechodząc z 297 punktów bazowych do 998 punktów bazowych. Frank zachodnioafrykański wahał się o 298 punktów bazowych w tym samym okresie. Raport wskazuje, że operacja płatnicza realizowana według stałego miesięcznego harmonogramu wypłat w ZMW zostałaby przeprowadzona w przedziale kosztów wynoszącym 3,4-krotność w ciągu jednego miesiąca.

W przypadku 28 walut z regionu Azji, Pacyfiku, Bliskiego Wschodu i Europy, dla których dostępne są wyłącznie dane dotyczące kursów sprzedaży, każdy korytarz mieścił się w przedziale 20 punktów bazowych od średnich kursów międzybankowych. Mediana premii po stronie sprzedaży wyniosła -4 punkty bazowe. Peso filipińskie i euro to jedyne korytarze poza Ameryką Łacińską i Afryką, dla których w zbiorze danych dostępne są pełne dane dotyczące kursów kupna i sprzedaży.

Borderless rozszerza sieć dostawców w regionie Azji, Pacyfiku, Bliskiego Wschodu i Europy

Raport Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 odnotował medianę premii za stablecoiny na poziomie od 37 do 51 punktów bazowych przez cały kwartał. Liczba walut w przedziale 100 punktów bazowych od tradycyjnych średnich kursów międzybankowych wzrosła z 10 w styczniu do 14 w marcu.

USDC i USDT pozostały funkcjonalnie równoważne dla celów walutowych. Mediana spreadu między tymi dwoma aktywami utrzymywała się na poziomie 0 punktów bazowych w każdym miesiącu kwartału.

Borderless.xyz rozszerza swoją sieć dostawców w regionie Azji i Pacyfiku, na Bliskim Wschodzie oraz w Europie. W miarę jak dostawcy będą uruchamiać swoje usługi w tych korytarzach, seria raportów Borderless Benchmark Quarterly Insights zostanie wzbogacona o pełną analizę kosztów realizacji i różnic cenowych, która zastąpi obecne dane dotyczące wyłącznie sprzedaży.

W drugim kwartale sprawdzimy, czy kompresja cen w Afryce Wschodniej będzie się utrzymywać, czy korytarze z wyłączną sprzedażą rozwiną dwustronną płynność oraz czy rynki wschodzące, takie jak ZMW, ustabilizują się, czy też będą nadal wykazywać zmiany cen na poziomie reżimu z tygodnia na tydzień.