Yield-Bærende Stablecoins Opplever Et Rush Mot Utgangene Etter Kollaps av 3 Token

Svære Utstrømninger Rammer Ledende Inntektsgivende Tokens

Den siste nedturen har bølget gjennom decentralized finance (DeFi)-markedene og eksponert sårbarheten til de komplekse sikkerhetssystemene som ligger til grunn for inntektsgivende tokens. Ukens tap ble markert av kaskader av nedganger i total verdi låst (TVL) på tvers av dusinvis av protokoller.

Data fra Stablewatch.io viser at de største syv dagers TVL-nedgangene kom fra yUSD (-82,2%), mTBill (-59,5%), yUTY (-53,6%) og srUSD (-81,2%). Flere mindre eiendeler som syUSD (-63,3%), sdUSD (-61,0%) og sUSDx (-88,2%) fordampet nesten.
Andre større inntektsgivende mynter opplevde også bratte nedganger — syrupUSDC (-10,6%), sDAI (-33,6%) og syrupUSDT (-8,8%) — noe som peker på hvor raskt tilliten forlot sektoren.

Mens en mengde inntektsgivende stablecoins så likviditeten sin sive ut, greide de fleste å opprettholde sin stabile ro – bortsett fra trioen av bråkmakere: deUSD, XUSD og USDX. Dessuten, til tross for de røde tallene, greide en håndfull eiendeler å bryte trenden. USCC (Superstate) og sGHO (Aave) steg begge over 16% i TVL i løpet av uken, mens gtUSDa (Gauntlet) skjøt opp 114,4%, som en av få lyspunkter midt i ustabiliteten.

Kaskadeeffekten av Depeg

Krisen begynte da Elixirs deUSD, en syntetisk stablecoin designet for å generere avkastning gjennom DeFi-sikkerhet, løsnet fra den amerikanske dollaren 6. november 2025. Kollapsen fulgte Stream Finances avsløring av et tap på 93 millioner dollar som svekket deUSDs sikkerhetsreserver. Rapporter noterer at da Elixir behandlet innløsninger for 80% av eierne, hadde tokenets pris stupt til omtrent $0,015.

Stream Finance, som holdt 90% av deUSDs gjenværende forsyning, skal visstnok ikke ha lukket posisjoner eller tilbakebetalt eksponering. Det trekket skal ha tvunget Elixir til å stanse uttak og koordinere med partnerprotokoller for å redusere tap. Depeggen etterlot tusenvis av brukere under vann og førte til fornyede krav om strengere onchain-åpenhet i DeFi-sikkerhetsstyring.

Bare timer etter deUSD-kollapsen, mistet XUSD — en annen syntetisk stablecoin utstedt av Stream Finance — også sin dollarkobling og krasjet til $0,20. Rapporter knytter depeggen til et $128 millioner utnyttelse av Balancer-protokollen, som tømte viktige likviditetspooler og utløste en kaskade av likvidasjoner.

Den samme utnyttelsen destabiliserte også USDX, den inntektsgivende mynten fra Stables Labs, som falt til området $0,30–$0,38 under panikksalg. Likviditetskrisen reduserte USDXs markedsverdi med omtrent 65% på én dag og forårsaket alvorlig stress på tvers av integrerte protokoller som Lista DAO og Pancakeswap.

Stables Labs har siden annonsert et gjenopprettingsinitiativ, inkludert kravregistreringsvinduer for berørte innehavere basert på onchain-øyeblikksbilder. Men til tross for mindre oppganger, ligger USDX fortsatt langt under sitt mål på $1, noe som fremhever den systemiske risikoen knyttet til algoritmisk sikkerhetsdesign.

Nåværende Status

På tvers av kategorien inntektsgivende stablecoin beløp ukens tilbaketrekkinger seg til hundrevis av millioner i tapt TVL. sUSDe (Ethena) falt 7% til $4,66 milliarder, mens syrupUSDC (Maple) sank 10,6% til $1,18 milliarder. Bølgeeffekten spredte seg til sekundære eiendeler som sDAI (Sky) og vyUSD (YieldFi), som begge falt over 30% og 46%, henholdsvis.

Gjennomsnittlige syv dagers årlige prosentvise avkastninger (APY) svingte kraftig. For eksempel falt yUSDs APY med 4,7% til 8,73%, mens coreUSDC (Upshift) steg med 8,2% til 11,99%. I mellomtiden så mBASIS (Midas) en iøynefallende APY-økning på 10,1% til 14,26%, noe som indikerer opportunistisk risikotakende atferd til tross for utbredte tap.

Syntetiske og Algoritmiske Design Under Ilds

Rekken av depegs gjenopplivet langvarig skepsis mot algoritmiske stablecoins. DeFi-analytikere bemerker at selv om inntektsgivende stablecoins tiltrekker likviditet med høye APY-er, gjør deres avhengighet av syntetisk sikkerhet og automatiserte balanseringssystemer dem utsatt for enorme risikoer.

For mange observatører kunne det være de samme systematiske svakhetene som tok ned Terras UST, bare i mindre doser. Parallellene er ikke til å overse: kaskadelikvidasjoner, innløsninger som stoppes, og styringsuro når protokoller kjempet for å tette hull i sanntid.

Til tross for uroen, så noen protokoller beskjedne tilstrømninger. Superstates USCC økte med 16,3% i TVL og Aaves sGHO klatret 16%, som kanskje gjenspeiler fornyet investorappetitt for prosjekter med institusjonell støtte eller tydeligere sikkerhetsgjennomsiktighet.

Likevel, med den samlede markedsverdien som falt 1,46% til $20,43 milliarder i løpet av de siste 30 dagene, beviste forrige uke at selv inntektsgivende stablecoins — lenge markedsført som tryggere DeFi-spill — ikke er immune mot systemisk risiko.

Analytikere forventer pågående volatilitet mens DeFi-teamene bak disse typene tokens jobber for å gjenopprette tillit. Stablewatch.io’s dashboards fortsetter å spore tilstrømninger og APY-justeringer, med flere tokens som nå viser uvanlig høye avkastningsrater når de forsøker å lokke tilbake likviditetsleverandører.

For nå, forblir narrativet klart: jakten på avkastning i DeFi stablecoins innebærer risikoer som ikke engang en 20% APY kan dekke over.

FAQ ❓

• Hva forårsaket at stablecoins deUSD, XUSD og USDX mistet sine koblinger?
  Hver depeg oppsto fra sikkerhetstap og likviditetskriser knyttet til Stream Finances eksponering på 93 millioner dollar og Balancer DeFi-hacket.
• Hvor mye tapte markedet for inntektsgivende stablecoin totalt den siste måneden?
  Stablewatch.io-data viser at kategorien falt 1,46% til en total markedsverdi på $20,43 milliarder over de siste 30 dagene.
• Hvilke stablecoins opplevde de verste TVL-fallene?
  yUSD, mTBill, srUSD og sUSDx led de bratteste syvdagers utstrømningene, og mistet hver over 50% av sin totale verdi låst (TVL).
• Er det noen inntektsgivende stablecoins som får økt oppmerksomhet?
  Ja, USCC og sGHO steg begge mer enn 16% i TVL, noe som signaliserer selektive tilstrømninger mot ulike prosjekter.