Utøvende ordre åpner for kryptovaluta for 401(k)-investorer

Den følgende lederartikkelen ble skrevet av Alex Forehand og Michael Handelsman for Kelman.Law.

Endringen er ikke ubetydelig. Ved å tillate disse produktene i innskuddsbaserte pensjonsplaner har den føderale regjeringen effektivt åpnet en ny inngangsport for mer enn 90 millioner amerikanere til å få eksponering mot krypto gjennom sine arbeidsgiver-sponsede oppsparing.

En historisk utvidelse av pensjonsinvesteringsvalg

Inntil nå har de fleste 401(k)-planer vært begrenset til tradisjonelle investeringer som børsnoterte aksjer, obligasjoner og verdipapirfond. Mens disse fortsatt forblir kjernekomponenter i porteføljen, reflekterer den nye politikken en anerkjennelse av at alternative aktiva – som en gang var tilgjengelige hovedsakelig for institusjoner og enkeltpersoner med høy nettoverdi – kan tilby diversifisering og vekstpotensial for hverdagsinvestorer.

Å åpne det nesten 9 billion-dollar 401(k)-markedet for krypto kan vise seg å være transformerende, både for individuelle porteføljer og for den bredere blokkjedetekonomien. Ordren instruerer også Arbeidsdepartementet, Finansdepartementet og SEC om å utvikle klar veiledning slik at planens sponsorer trygt kan tilby disse produktene mens de oppfyller sine tillitsplikter.

Nøkkelregulerende tiltak i presidentordren

Presidentordren presenterer en rekke spesifikke regulerende trinn, hvor de fleste må tas innen 180 dager:

Gjennomgang av ERISA-veiledning

Arbeidsministeren må gjennomgå tidligere og nåværende retningslinjer fra Arbeidsdepartementet (DOL) om tillitsplikter under Employee Retirement Income Security Act av 1974 (ERISA) når det gjelder eiendelsallokeringsfond som inkluderer alternative aktiva. Denne gjennomgangen vil vurdere om det skal trekkes tilbake DOLs 21. desember 2021 Supplerende Private Equity-erklæring, som påla forsiktighetsgrenser på slike investeringer.

Klarering av tillitsstandarder

Sekretæren har til oppgave å klargjøre DOLs posisjon på alternative aktiva og den passende tillitsprosessen for å tilby dem under ERISA. Dette vil inkludere:

• Etablering av kriterier for hvordan forvaltere skal vurdere potensielt høyere avgifter mot målene for høyere langsiktige avkastninger og porteføljediversifisering.
• Foreslå regler, forskrifter eller veiledning – muligens inkludert trygge havner – for å redusere usikkerhet over tillitsplikter når disse investeringsmulighetene gjøres tilgjengelige.
• Prioritere tiltak for å redusere ERISA-litigasjon risiko, og dermed gi forvaltere større frihet til å utøve forretningsmessig skjønn uten frykt for overdreven rettssaker.

Tverretatlig koordinering og SEC involvering

DOL vil rådføre seg med Finansdepartementet, SEC og andre regulatorer for å sikre konsistente regler og utforske parallelle regulatoriske endringer.

SEC, sammen med DOL, vil vurdere måter å utvide tilgangen til alternative aktiva i deltakerstyrte pensjonsplaner. Dette kan innebære å revurdere definisjonene av akkreditert investor og kvalifisert kjøper, potensielt utvide mulighetene for å delta i private og digitale eiendeltilbud.

Balansering av muligheter og risiko

Fra et juridisk perspektiv representerer inkluderingen av digitale aktiva i pensjonsplaner et stort skritt mot institusjonell mainstreaming av kryptovaluta. Med klarere tillitsrammer, vil plansponsorer få sikkerhet i å tilby digital eiendel eksponering uten frykt for håndhevingsrisiko.

Mens politikken åpner døren for spennende muligheter, kommer den også med økte tillitsansvar. Alternative aktiva, og krypto spesielt, kan innebære høyere volatilitet, lavere likviditet og komplekse verdsettingsproblemer. Plansponsorer må vedta strenge due diligence prosesser, implementere tildelingsgrenser og gi robuste avsløringer til deltakerne.

Denne balansegangen vil være kritisk: å tillate innovasjon samtidig som investorer beskyttes og ERISA-forpliktelser oppfylles.

Vårt syn

Hos Kelman PLLC ser vi denne presidentordren som et vendepunkt både i pensjonsinvestering og digital aktivaregulering. For plansponsorer, kapitalforvaltere og fintech-leverandører er tiden nå inne for å forberede seg. Det betyr å utvikle overholdelsesprodukter, designe deltakende utdanningsprogrammer, og holde seg foran utviklende regulerende veiledning.

Med 90 millioner amerikanere som nå potensielt får kryptoeksponering gjennom sine pensjonskontoer, ble skjæringspunktet mellom digitale aktiva og langsiktige besparelser nettopp en av de viktigste grensene i finansiell juss.

Kelman PLLC fortsetter å overvåke utviklingen i kryptoregulering over hele verden og er tilgjengelig for å gi råd til kunder som navigerer i disse utviklende juridiske landskapene. For mer informasjon eller for å planlegge en konsultasjon, vennligst kontakt oss.

Denne artikkelen dukket opprinnelig opp på Kelman.law.