US Dollarens overherredømme svekkes mens erosjonen øker, advarer Devere

Devere-sjef advarer: US dollarens æra av ubestridt makt glipper bort

Finansiell rådgivningsfirma Devere Group-sjef Nigel Green advarte 5. mai om at globale investorer farlig undervurderer omfanget av US dollarens pågående nedgang og konsekvensene det har for global finans. Etter at dollaren hadde registrert sin svakeste start på et år siden 2008, og falt mer enn 4 % på Dollarindeksen (DXY), hevdet Green at nedturen markerer de tidlige stadiene av et større strukturelt skifte, ikke en midlertidig dipp. Markedsforventninger om flere amerikanske renteøkninger, kombinert med fornyet handelsproteksjonisme og økende global politisk ustabilitet, akselererer valutaens tilbakegang.

“Dollarens overlegenhet forsvinner ikke over natten, men dens æra av ubestridt dominans avtar. Dette har enorme konsekvenser for globale porteføljer, prising og kapitalallokering,” mente Green. Han understreket at denne trenden ikke er et brått krasj, men en langvarig svekkelse, forklarte han:

Denne nedgangen er ikke et krasj—det er en erosjon.

Green fremhevet at den amerikanske dollaren nå står for under 59 % av de globale reservene, en kraftig nedgang fra over 70 % ved begynnelsen av århundret. “Euroen reposisjonerer seg, ikke bare som et regionalt anker, men som en seriøs global stabilisator,” hevdet han. “Det betyr ikke at den vil erstatte dollaren, men at den i stedet vil være en del av et bredere mosaikk av store valutaer som får mer innflytelse.”

Han påpekte også den økende betydningen av asiatiske valutaer som den kinesiske yuanen, drevet av bilaterale handelsavtaler som omgår den amerikanske dollaren og regional økonomisk motstandskraft. “Vi tror ikke at noen enkelt valuta er i ferd med å ta dollarens plass,” sa Green. “I stedet forventer vi et mer fragmentert system — hvor innflytelse deles mellom en håndfull troverdige valutaer. Denne utviklingen er gradvis, men ikke mindre dyp.”

Han bemerket videre at pengepolitiske skift forverrer dollarens sårbarhet: “Denne krympende rentedifferansen gjør amerikansk gjeld mindre attraktiv. Og når etterspørselen etter amerikanske statsobligasjoner svekkes, gjør også etterspørselen etter dollar det.” Green advarte om at investorer klamrer seg til utdaterte antakelser:

Investorer må slutte å anta at dollaren alltid vil hente seg inn. Den tankegangen er farlig foreldet. Skiftet til dominerende valutapluralitet er i gang. De som klamrer seg til den gamle modellen risikerer å bli tatt på sengen.

“Dollarens dominans er ikke over—men den blir kraftig utvannet. De som handler tidlig vil være best posisjonert til å dra nytte av neste fase av global finans,” konkluderte han.