US Dollar står overfor historisk stress-test da BIS utsteder alvorlig advarsel om global sårbarhet

USA-policykaos utløser BIS-advarsel: Dollar i fare, tillit eroderes raskt

Vedvarende økonomisk usikkerhet omformer den finansielle stabiliteten, og økende strukturelle sårbarheter truer med å forsinke gjenopprettingen med mindre beslutningstakere konfronterer skjøre fundamenter med troverdige reformer. Generaldirektør for Bank of International Settlements (BIS), Agustín Carstens, erklærte den 29. juni på BIS årsmøte i Basel at den globale økonomien har gått inn i en “ny æra med økt usikkerhet”, og reverserer en kort periode med optimisme.

Mens han bemerket at utsiktene hadde forbedret seg da inflasjonen avtok og veksten styrket seg tidligere i år, understreket Carstens at en plutselig omdreining i amerikansk politikk forstyrret markedene. BISs generaldirektør advarte:

Utsiktene har siden blitt mørkere. Annonseringen av omfattende amerikanske tollsatser sendte sjokkbølger gjennom markedene.

“Endringer i handelspolitikken har blitt ledsaget av utsiktene til en ambisiøs finanspolitisk ekspansjon, spørsmål ved sentralbankens uavhengighet, diskusjoner om å straffe utenlandske eiere av amerikanske verdipapirer og utfordringer for rettssystemet, blant andre. Den gjentatte syklusen med kunngjøringer, justeringer og reverseringer har skapt en atmosfære av usikkerhet og uforutsigbarhet,” la han til.

Carstens delte videre: “Markedets reaksjon var talende. Volatiliteten steg. Den amerikanske dollaren svekket seg selv om statsobligasjonsrentene steg – en ekstraordinær, urovekkende kombinasjon.” Han fortsatte:

Disse uvanlige dynamikkene førte til spekulasjon i enkelte kretser om den amerikanske dollarens lenge etablerte status som trygg havn.

Hans tale understreket behovet for å adressere inngrodde globale svakheter: dårlig produktivitetsvekst, usunne finansposisjoner og fremveksten av uregulerte ikke-bank finansinstitusjoner (NBFIs). Tollstyrt handelsfragmentering forverrer inflasjonspresset og undergraver økonomisk fleksibilitet. Carstens bemerket at disse tiltakene ofte ikke oppnår ønskede mål og i stedet fordyper strukturelle utfordringer. Han tok til orde for reformer som styrker markedsfleksibilitet, reduserer handelshindringer og investerer i offentlig infrastruktur for å støtte bærekraftig vekst.

Når han vender seg mot fremtidige risikoer, understreket Carstens skjørheten som introduseres av den voksende dominansen av NBFIs og utfordringene som digital innovasjon medfører. Han understreket viktigheten av reguleringsparitet mellom banker og ikke-banker og fremhevet behovet for sterkere tilsyn for å forhindre systemisk risiko. Han uttalte:

Store innovasjoner som inntoget av store teknologiselskaper i finanssektoren, sentralbankens digitale valutaer og kunstig intelligens utfordrer og omformer det finansielle systemet.

For å lede denne transformasjonen foreslo han en ny arkitektur sentrert rundt tokeniserte sentralbankreserver og statsobligasjoner, som han mener vil styrke tilliten og transaksjonseffektiviteten i årene fremover.