Europas største kapitalforvalter slår alarm da amerikansk-regulerte stablecoins øker, noe som truer med å undergrave dollarens dominans og destabilisere globale pengeflyter i massiv skala.
US-dollar kan svekkes ettersom reguleringer av stablecoins endrer global finans
SKREVET AV
DEL
US-dollarens globale rolle utfordres av økningen i regulerte stablecoins
En omfattende endring i global finansdynamikk kan utløses av USAs press for å regulere dollar-støttede stablecoins, noe som skaper frykt for pengepolitisk destabilisering verden over. Amundi, Europas største kapitalforvalter med over €2 billioner ($2,36 billioner) i forvaltede midler, uttrykte bekymringer den 3. juli om at det amerikanske Senatets nylige vedtak av GENIUS-loven—en lov som fastsetter tilsyn for kryptotokens knyttet til amerikanske dollar—kan betydelig omskape globale pengeflyter.
Vincent Mortier, investeringsdirektør i Amundi, sa til Reuters at loven “kan være genial, eller den kan være ond,” uttrykkende skepsis om dens potensielle konsekvenser. Siden GENIUS-loven krever at disse eiendelene skal være knyttet til amerikanske dollar, kan dette stimulere til større etterspørsel etter amerikanske statsobligasjoner. Mortier advarte om at denne trenden kan slå tilbake, og uttalte:
Når du gjør dette, skaper du et alternativ til amerikanske dollar, og det kan føre til mer svekkelse av dollaren.
“Fordi hvis et land presser en stablecoin, kan det oppfattes som en indikator på at dollaren ikke er så sterk,” bemerket han.
Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act vedtok Senatet i juni 2025. Denne lovgivningen har som mål å skape et omfattende føderalt rammeverk for regulering av betalings-stablecoins, med hensikt å styrke finansiell stabilitet, forbedre forbrukerbeskyttelse og fremme innovasjon innenfor digitale eiendeler. GENIUS-loven står nå foran en avgjørende avstemning i Kongressen i midten av juli.
Mens amerikanske beslutningstakere i stor grad støtter GENIUS-loven som et strategisk grep for å styrke amerikanske dollarens fremtredende posisjon i den utviklende digitale økonomien, formulerer globale institusjoner som Amundi spesifikke, nyanserte bekymringer. Som Mortier påpekte, til tross for det eksplisitte kravet om at stablecoins skal være knyttet til amerikanske dollar, kan loven utilsiktet subtilt svekke dollarens unike globale status, potensielt bidra til dens generelle svekkelse. JPMorgan anslår for eksempel at sirkulasjonen av stablecoins vil nå $500 milliarder innen 2028. Denne raske ekspansjonen av et dollarknyttet digitalt valutamarked, selv om over 90% av stablecoins er dollar-nominerte og en betydelig andel av transaksjoner skjer utenfor USA, reiser komplekse spørsmål om dens langsiktige innvirkning på globale pengeflyter og risikoen for bredere pengepolitisk destabilisering.
