Trumps skremmende tollsatser

Hvor mye betyr toller?

Denne lederartikkelen er fra forrige ukes utgave av Week in Review nyhetsbrevet. Abonner på det ukentlige nyhetsbrevet for å få lederartikkelen idet den er ferdig.

Da aksje- og kryptovalutamarkedene gikk ned denne uken, økte mengden oppmerksomhet og sinne rettet mot Trumps toller. Tilsynelatende gir dette mening, siden de ulike tollkunngjøringene fra Trump omtrent sammenfalt med nedgangene. Det er en trygg antakelse at tollene har hatt en viss effekt på markedene, men jeg stiller spørsmål ved om effekten er så uttalt som oppmerksomheten og nivået av vrede på Crypto Twitter (CT) ville indikere.

Denne uken på den alltid gode Bits + Bips-podcasten, fant jeg meg selv enig med ukens gjest Travis Kling sin vurdering om at mye av nedgangen kan forklares med generell Trump usikkerhet, som tollene definitivt er en del av, men ikke hele historien.

Jeg var også enig i hans synspunkt om at Trump-administrasjonen sannsynligvis forsøker å frontlaste økonomisk innstramning, eller gi økonomien “medisin” som det kalles. Rasjonalet er at du gir medisinen nå mens du fortsatt rimelig kan legge skylden på Biden. Håpet er at økonomien vil være bedre innen mellomvalgene.

Den Trump-medisinen gjorde prisutviklingen grov denne uken, men det var fortsatt positive nyhetssaker. Ukraina ble enige om en 30-dagers våpenhvile med Russland etter diplomatiske anstrengelser i Saudi-Arabia ledet av USA. Forbrukerprisindeksen for februar—et nøkkeltiltak for inflasjon—gikk ned til 2,8%, noe lavere enn de forventede 2,9%.

Det var også positive historier spesielt om krypto. Jeg uttalte i denne ukens episode av Token Narratives det berømte sitatet, “folk overvurderer utviklinger på kort sikt, og undervurderer dem på lang sikt.” Utviklinger som de nedenfor er langsiktig bullish.

Den amerikanske Kongressen satte til side IRS Broker Rule, noe som letter etterlevelsesbyrdene på kryptoenheter og hindrer regler som kritikere sier kvelte innovasjon og presset utviklingen utenlands. Senatets bankkomité har avansert to lovforslag om regulering av stablecoins og økonomisk rettferdighet.

Forsiktighet og tålmodighet er fortsatt tilrådelig akkurat nå. Arthur Hayes forutser at Bitcoin kan nå en bunn på $70k før neste oppgang, med henvisning til kortsiktig volatilitet forårsaket av Trump-administrasjonens medisin som i hovedsak konstruerer en resesjon, eller kommer nært nok en. Jeg er i stor grad enig med hans tese, som han delte med meg i et intervju denne uken.