Tilpass deg eller mislykkes: Hvorfor TradFi må behandle stablecoins som infrastruktur, ikke konkurranse

Sårbarheten i «lock-and-mint»-modellen

De tidlige årene av desentralisert finans (DeFi)-boomen var preget av en «ville vesten»-tilnærming til interoperabilitet. Etter hvert som blokkjede-økosystemet sprakk opp i dusinvis av konkurrerende nettverk, skyndte bransjen seg med å bygge «broer»—digitale forbindelser som er designet for å flytte verdi på tvers av disse isolerte øyene.

Selv om disse tredjepartsbroene dekket et reelt markedsbehov, kom de med alvorlige arkitektoniske svakheter. Ifølge Przemek Kowalczyk, medgründer og CEO i Ramp Network, var problemet ikke intensjonen bak disse verktøyene, men den iboende risikoen i designet deres.

Tradisjonelle tredjepartsbroer opererer vanligvis etter en «lock-and-mint»-mekanisme. For å flytte en eiendel fra Ethereum til Solana, for eksempel, låser en bruker sine opprinnelige tokens i en smartkontrakt på kildekjeden. Broen preger deretter en innpakket eller syntetisk representasjon av den eiendelen på destinasjonskjeden.

Denne arkitekturen skaper en enorm honningkrukke for hackere. Fordi sikkerheten ofte avhenger av et lite sett med validatorer eller et snevert koordineringslag, er angrepsflaten omfattende. Hvis den sentrale hvelvet som holder de opprinnelige eiendelene blir kompromittert, blir de innpakkede tokenene på den andre siden i praksis verdiløse. Denne skjørheten har ført til tap på milliarder av dollar gjennom høyprofilerte utnyttelser de siste årene.

Bransjen gjennomgår nå et grunnleggende skifte bort fra disse tradisjonelle strukturene. I stedet blir native swap-baserte tilnærminger standarden for interoperabilitet på tvers av kjeder. I motsetning til broer som er avhengige av syntetiske representasjoner, lar native swaps brukere bytte eiendeler på tvers av kjeder direkte. Likviditet hentes fra flere nettverk, og transaksjonen gjøres opp i selve destinasjonseiendelen.

«Det fjerner flere av tillitsantakelsene som gjorde mange tidlige broer skjøre», forklarer Kowalczyk. Ved å gjøre opp direkte i den native eiendelen til destinasjonsnettverket, elimineres behovet for «innpakkede» tokens—og de sentraliserte risikoene som følger med dem.

Fremveksten av KI-agenten: Fra teori til infrastruktur

Etter hvert som de underliggende «skinnene» i DeFi blir mer robuste gjennom native swaps, endrer også måten brukere samhandler med disse skinnene seg. Fremveksten av kunstig intelligens (KI)-agenter flytter DeFi fra et manuelt miljø til et automatisert.

Kowalczyk bemerker at agentrammeverk som Openclaw går fra å være eksperimentelle verktøy til bredere integrasjon. Denne overgangen signaliserer et skifte fra teori til infrastruktur, der utførelse blir kontinuerlig og datadrevet.

«Agenter kan overvåke likviditet, rebalansere posisjoner, justere sikkerhet og rute swaps uten menneskelig input», sier Kowalczyk. For erfarne deltakere innebærer dette en betydelig effektivitetsgevinst; for nye brukere senker det terskelen ved å håndtere det tekniske «tungløftet» i bakgrunnen.

Denne utviklingen kolliderer med tradisjonell finans (TradFi), særlig gjennom den raske adopsjonen av stablecoins. For etablerte selskaper som genererte inntekter fra trege, dyre grensekryssende betalinger, representerer stablecoins et paradigmeskifte.

Kowalczyk argumenterer for at institusjonene som lykkes vil være de som slutter å se stablecoins som konkurranse og begynner å se dem som infrastruktur. Stablecoins komprimerer oppgjørstider og kjører 24/7, og omgår de tradisjonelle forsinkelsene i korrespondentbankvirksomhet.

«Når noen først opplever at verdi kan flyttes når som helst og bli gjort opp på minutter, føles tregere alternativer ødelagte», observerer Kowalczyk.

Selv om USD-tilknyttede stablecoins for øyeblikket dominerer markedet—noe som reflekterer dollarens rolle i global handel og reserver—diversifiseres landskapet. Kowalczyk antyder at global konkurranse med dollaren ikke nødvendigvis er riktig rammeverk for andre valutaer.

I stedet finner eurodenominerte stablecoins sin styrke i regional nytte. For europeiske bedrifter reduserer disse eiendelene valutarisiko og forenkler kjerneoperasjoner som lønn, fakturering og likviditetsstyring.

«USD-stablecoins vil sannsynligvis forbli dominerende i global handel», spår Kowalczyk. «Euro-stablecoins kan vokse meningsfullt innen europeiske økonomiske strømmer og i markeder som handler mye med Europa. Det er et stort adresserbart rom.»

Abstraksjon og den «usynlige» brukeropplevelsen

Konvergensen av native swaps, KI-automatisering og stablecoin-infrastruktur med flere valutaer leder mot en modell for kjedeabstraksjon. I denne fremtiden skjer den komplekse rutingen, innhenting av likviditet og kommunikasjonen mellom nettverk helt i bakgrunnen.

Kowalczyk ser for seg en fremtid der brukeren ganske enkelt definerer et ønsket resultat.

«En bruker bør kunne be om et resultat—for eksempel å motta en stablecoin på et spesifikt nettverk—og infrastrukturen håndterer veien», sier han.

Selv om disse fremskrittene gir bedre kapitaleffektivitet, introduserer de også nye former for systemisk skjørhet. Den primære risikoen er forsterkning: hvis flere KI-agenter kjører på lignende modeller, kan volatiliteten øke raskt.

Utfordringen er å designe de riktige rekkverkene—tilgangsstyring, hastighetsbegrensninger og transparent utførelseslogikk. «Teknologien i seg selv er nøytral», understreker Kowalczyk. «Det som betyr noe er hvor nøye den blir implementert.»

Hvis det implementeres riktig, vil kombinasjonen av native swap-arkitektur, KI-drevet automatisering og stablecoin-integrasjon styrke det globale finanssystemet, og gjøre det mer forutsigbart, brukerstyrt og tilgjengelig enn noen gang før.

FAQ ❓

• Hva er broer for desentralisert finans (DeFi)? DeFi-broer er digitale forbindelser som muliggjør flytting av eiendeler på tvers av ulike blokkjedenettverk.
• Hvorfor regnes tredjepartsbroer som risikable? De er ofte avhengige av et lite antall validatorer, noe som skaper store angrepsflater som kan føre til betydelige tap.
• Hva er native swaps i DeFi? Native swaps lar brukere bytte eiendeler direkte på tvers av kjeder uten å være avhengige av syntetiske representasjoner.
• Hvordan endrer stablecoins tradisjonell finans? Stablecoins effektiviserer grensekryssende transaksjoner og reduserer kostnader og oppgjørstider for bedrifter globalt.