Tillit, Ikke Størrelse, Nøkkelen til Stabil Myntsuksess, Sier Concordium CEO

Stablecoin-konsentrasjon rundt en enkelt valuta utgjør risiko

Stablecoin-markedet har vært overveldende dominert av USD-knyttede tokens, noe som gjenspeiler det globale finanssystemets avhengighet av den amerikanske dollaren. Selv om stablecoins gir en viktig kobling mellom tradisjonell finans og krypto, argumenterer noen analytikere for at denne tunge konsentrasjonen rundt en enkelt fiat-valuta utgjør risikoer—spesielt hvis regulatoriske eller makroøkonomiske faktorer påvirker dollarens stabilitet.

Disse bekymringene ble også nylig uttrykt av en kinesisk økonom, Zhang Ming, som nevnte bruken av dollar-knyttede stablecoins i desentralisert finans (DeFi) som et eksempel på hvordan stablecoins utvider dollarens hegemoni. For å motvirke dette oppfordret Ming den kinesiske regjeringen til å utstede sin egen stablecoin samt utvide bruken av den digitale yuanen på e-handelsplattformer.

Mings synspunkter deles av Boris Bohrer-Bilowitzki, administrerende direktør i Concordium, som ser den nåværende dominansen av USD-støttede stablecoins som en refleksjon av det bredere finansielle økosystemet. Han advarer om alvorlige konsekvenser hvis bransjen ikke reduserer sin dollaravhengighet.

“Hvis det store flertallet av stablecoins er knyttet til en enkelt fiat-valuta, kan enhver regulatorisk eller makroøkonomisk forstyrrelse som påvirker dollaren forplante seg gjennom hele markedet,” sa Bohrer-Bilowitzki til Bitcoin.com News.

Selv om kravene om en alternativ reservevaluta har blitt intensivert i årene, regjerer den amerikanske dollaren fortsatt suverent i global finans, og tjener som verdens primære reservevaluta og benchmark for internasjonal handel. Denne dominansen strekker seg naturlig inn i krypto, hvor USD-støttede stablecoins som USDT, USDC og tidligere BUSD har opprettholdt et fast grep på markedsandelen.

Til tross for USDs grep, hevder Bohrer-Bilowitzki at fremtiden for stablecoins må omfavne flervaluta-diversifisering. Han peker på den voksende tilstedeværelsen av ikke-dollar stablecoins, inkludert EURC og EURS (euro-støttede stablecoins), samt sveitsisk franc-støttede alternativer som DCHF og XCHF.

I mellomtiden, i tillegg til å være utsatt for risikoer assosiert med avhengighet av USD, møter stablecoins også risikoer særegne for industrien, som avkopling. Som vist av FUSD avkoplingen, er stablecoin-markedet like volatilt som resten av kryptomarkedet. Bohrer-Bilowitzki sa at denne hendelsen, uansett hvor kortvarig, fremhever hvor raskt tillit kan bli erodert i stablecoin-markedet.

“Avkoplingshendelsen, utløst av innflytelsesrike figurer som Justin Sun, viser hvor raskt tillit kan gå i oppløsning i et system som fortsatt i stor grad er bygget på oppfatning like mye som teknisk design,” uttaler han.

Bohrer-Bilowitzki: Mange blokkjedeprosjekter ser på samsvar som ettertanke

Til tross for at de tilbyr forutsigbarhet, er stablecoins sterkt avhengige av brukernes tillit, og ifølge Bohrer-Bilowitzki er dette spesielt sant i post-LUNA/UST-æraen hvor investorer har blitt “overfølsomme for signaler som gjenspeiler systemiske svakheter.” Etter å ha sett sin markedsverdi nå en topp på nesten 18,6 milliarder dollar tidlig i mai 2022, noe som gjorde det til den tredje største stablecoin på den tiden, krasjet UST kort tid etterpå.

Ifølge Concordium-sjefen viste kollapsen av UST at en stor markedsandel alene ikke er lik stabilitet. Han sa:

Stabilitet garanteres ikke av skala. Åpenhet, konsistens, troverdighet og ansvarlighet er ikke valgfrie; de er grunnlaget for langsiktig tillit.

Concordium-sjefen sa i mellomtiden at han ser betalingsfinansiering (PayFi), et utviklende konsept innen kryptovaluta- og blokkjederommet, som den uunngåelige moderniseringen av finansielle forbindelser. Han mener blokkjede-baserte stablecoins adresserer hovedproblemene knyttet til tradisjonelle grenseoverskridende betalinger med nesten umiddelbart oppgjør, lavere avgifter og 24/7 tilgjengelighet. Selv om det ikke er en umiddelbar erstatning, insisterer administrerende direktør på at stablecoins har betydelig potensial for PayFi gjennom deres programmerbarhet.

Bohrer-Bilowitzki delte også noen innsikter om hva det innebærer å bygge en kompatibel blokkjede og utfordringene som følger med det.

“Jeg vil si at den største utfordringen er å designe et system som tilfredsstiller de regulatoriske kravene og deres nyanser uten å kompromittere etoset og kjernen i Web3-prinsippet om brukerens personvern,” forklarte administrerende direktør.

Han hevder at de fleste blokkjedeprosjekter ser på samsvar som “en ettertanke” eller outsourcer det til tredjeparter, en tilnærming han insisterer “ikke vil skalere for reell verdensadopsjon.” I kontrast har Concordium sitt identitetslag utstyrt med nullkunnskapsbevis for å muliggjøre verifisering gjennom pålitelige leverandører uten å eksponere brukerne. Dette gjør det mulig for Concordiums tillatelsesløse proof-of-stake blokkjede å “sikre en balanse mellom anonymitet og ansvarlighet.”

Administrerende direktør snakket også om utfordringen ved å sikre at dette samsvarslaget fungerer uten å tråkke på brukernes personvern.

“En annen utfordring er å sikre at dette samsvarslaget fungerer sømløst på tvers av bruksområder. Det er derfor vårt identitetslag er modulært og standardbasert, noe som gjør det enklere å integrere med eksisterende finansielle arbeidsflyter og introdusere funksjoner som geolokasjonsbegrensning og aldersverifisering,” sa Bohrer-Bilowitzki.