Strategys Bitcoin-premium er uholdbar, sier kortselger Jim Chanos

Selger Strategy-aksjer for å kjøpe Bitcoin

Veteraninvestor Jim Chanos har avslørt at han samtidig satser på bitcoin (BTC) mot aksjene i Strategy. Den tidligere hedgefondmagnaten sa at han har valgt denne tilnærmingen fordi han ser Strategy’s tilnærming som et risikabelt forslag drevet av entusiastiske private investorer.

I et intervju med CNBC, avslørte Chanos, kjent for sin suksessfulle shortselging, at hans firma “selger MicroStrategy-aksjer og kjøper bitcoin.” Målet er å utnytte det han oppfatter som en oppblåst verdsetting av selskapet i forhold til dets betydelige bitcoinbeholdninger. Chanos’ uttalelser kom bare dager etter at Strategy gjorde enda et betydelig kjøp, som brakte deres beholdninger til 568,840 BTC.

Under ledelse av sin medgründer og tidligere CEO Michael Saylor, blir Strategy i økende grad sett som en proxy for bitcoin-eksponering i aksjemarkedet. Mens selskapets beholdninger stort sett er finansiert gjennom gjeld, har strategien resonert med mange private investorer, og drevet Strategy’s aksjekurs opp med en imponerende 220% det siste året. Til sammenligning vokste BTC med 70% i samme periode.

Imidlertid hevder Chanos at denne premien er uholdbar og tegn på spekulativ iver. Han pekte på fremveksten av “etterligningsselskaper” som forsøker å etterligne Strategy’s strategi, ved å hente kapital ved å tiltrekke seg private investorer med løftet om indirekte bitcoin-eksponering innenfor en selskapsstruktur. Chanos avfeide denne tankegangen som “latterlig.”

Den tidligere hedgefondmagnatens synspunkter gjenspeiler de til Peter Schiff, en økonom og bitcoin-kritiker som urokkelig har angrepet Strategy og mediene, som han anklager for å støtte opp selskapets aksjer. I sin siste utblåsning oppfordret Schiff sine følgere til å kjøpe bitcoin direkte i stedet for å gjøre det via kjøp av Strategy’s aksjer.

“Det eneste som er mer latterlig enn å kjøpe bitcoin, er å kjøpe aksjer i et bitcoin ‘treasury’-selskap hvis eneste forretningsformål er å erverve bitcoin. Hvis du vil kjøpe bitcoin, så kjøp bitcoin. Hvis du vil investere i aksjemarkedet, kjøp et selskap med en faktisk virksomhet,” hevdet han.

Schiffs vurdering stemmer overens med Chanos’ hovedargument om at Strategy’s verdiforslag som en bitcoin-proxy er feil. Begge investorene foreslår at individer som ønsker eksponering for bitcoin, rett og slett bør kjøpe kryptovalutaen direkte, i stedet for å betale en premie for et selskap hvis primære eiendel er den digitale valutaen selv.

“Vi gjør nøyaktig det MicroStrategy og Michael Saylor gjør,” hevdet Chanos, og fremhevet den skarpe forskjellen mellom selskapets markedsverdi og den underliggende verdien av dets bitcoinbeholdninger. “Vi selger MicroStrategy-aksjer og kjøper bitcoin og kjøper i hovedsak noe for 1 dollar og selger det for to og en halv dollar.”

Samsvaret mellom synspunktene til en erfaren short-selger som Chanos og en vokal bitcoin-kritiker som Schiff, forsterker ytterligere granskningen rundt Strategy’s ukonvensjonelle tilnærming. Til tross for Strategy’s tro på deres bitcoin-strategi for å generere betydelig verdi, uttrykker et økende antall etablerte investorer skepsis.