Sørkoreansk regulator oppfordrer ETF-forvaltere til å redusere eksponeringen mot kryptorelaterte selskaper

Økende ‘Mynt Tema’ Aksjeinkludering Skaper Forsiktighet

Sør-Koreas Finanstilsynstjeneste (FSS) skal ha gitt muntlig veiledning til nasjonale kapitalforvaltningsselskaper, og oppfordret dem til å begrense andelen av kryptovaluta-relaterte aksjer i sine børsnoterte fond (ETFs). Trekket fungerer som en påminnelse om at “nødstiltakene relatert til virtuelle valutaer” kunngjort av finansmyndigheter i 2017 fortsatt er gjeldende.

Ifølge en lokal rapport, rådet FSS kapitalforvaltere til å kutte ned på aksjer av selskaper som Coinbase og Strategy i sine ETF-porteføljer. Regulatoren understreket behovet for å overholde 2017-administrative veiledninger, som forbyr institusjonelle finansselskaper fra å holde, kjøpe, akseptere som sikkerhet, eller investere i virtuelle eiendeler.

En ikke-navngitt FSS-tjenestemann avklarte posisjonen og uttalte: “Nylig har det vært en trend med deregulering relatert til virtuelle eiendeler i USA og Korea, men det har ennå ikke blitt etablert spesifikke lover eller retningslinjer. Dette betyr at eksisterende retningslinjer bør følges inntil det nye systemet er komplett.”

Den muntlige veiledningen ses som en respons på den nylige økningen i inkluderingen av såkalte “mynt tema” aksjer—kryptovalutabørser, gruveselskaper, og blokkjede teknologiselskaper—i det lokale ETF-markedet.

Som nevnt i rapporten, holder mange innenlandske noterte ETFs for tiden betydelige andeler av kryptovaluta-relaterte aksjer, ofte over 10%. For eksempel, Korea Investment Trust Management’s ACE U.S. Stock Bestseller ETF, som sporer F&Guides bestselgende amerikanske aksjeindeks, allokerer 14,59% til Coinbase.

På samme måte inkluderer KoACT U.S. Nasdaq Growth Company Active ETF 7,44% Coinbase og 6,04% Strategy, totalt 13,48% i relaterte aksjer. KoACT Global AI & Robot Active ETF holder 10,34% Coinbase, og Timefolio Asset Managements TIMFOLIO U.S. Nasdaq 100 Active ETF investerer angivelig om lag 8% i mynt-relaterte aksjer.

Industri Står Overfor Samsvarsdilemma

Kapitalforvaltere argumenterer med at å ekskludere disse aksjene umiddelbart skaper utfordringer. Mens aktive ETFs kan justere beholdninger etter forvaltningens skjønn, er passive ETFs bundet til sine underliggende indekser.

“Fordi strukturen direkte følger indeksen, hvis aksjer blir vilkårlig ekskludert uten å endre indeksen, kan sporingsfeilen stige kraftig,” forklarte en bransjeinnsider. “Jeg forstår den regulatoriske tonen, men det er ikke lett å reagere umiddelbart.”

En FSS-tjenestemann anerkjente denne bekymringen: “Vi er fullt ut klar over at passive ETFs ikke kan ekskluderes på kapitalforvaltningsselskapets skjønn fordi deres struktur direkte følger den underliggende indeksen. Denne uttalelsen er ment å oppmuntre til forsiktighet i den overordnede utformingen av ETF-produkter inntil systemet er omorganisert.”

Bransjekritikere stiller også spørsmål ved rettferdigheten av å anvende regulatoriske standarder utelukkende på innenlandske ETFs, og bemerker at sørkoreanske investorer allerede indirekte investerer i virtuelle eiendelselskaper via amerikansk-noterte fond.