SEC utsteder veiledning om Crypto ETP-etterlevelsesforpliktelser under føderal lov

SEC Avklarer Regler for Krypto-ETP-er Under Verdipapirlover

Den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) ga en detaljert uttalelse den 1. juli som klargjør hvordan utstedere av børshandlede produkter (ETP-er) for kryptoeiendeler må overholde føderale verdipapirkrav for offentliggjøring. Disse ETP-ene, vanligvis strukturert som tillitsfond som holder spot-kryptoeiendeler eller derivater, må registreres under Securities Act av 1933 og Securities Exchange Act av 1934.

SECs avdeling for Corporation Finance understreket:

Denne uttalelsen adresserer våre synspunkter på visse krav til offentliggjøring fastsatt i Regulation S-K og Regulation S-X slik de gjelder for verdipapirer Act-registreringsskjemaer (som Form S-1).

“Denne uttalelsen dekker ikke alle materielle opplysningspunkter, og opplysningstemaene som dekkes nedenfor kan ikke være relevante for alle utstedere,” klargjorde regulatoren. Regulation S-K regulerer kvalitative opplysninger i SEC-innleveringer, som risikofaktorer, rettslige prosesser og ledelsesdiskusjoner. Regulation S-X fokuserer på kvantitative finansielle opplysninger, inkludert finansielle oppstillinger og revisjoner.

SEC forventer at utstedere oppgir tilbudspris, tilretteleggere og eventuelle lovpålagte tilretteleggere på forsiden. Prospektoppsummeringen må tydelig beskrive tillitsfondets investeringsmål, arten av de underliggende kryptoaktiva, relaterte nettverksmekanismer, policyer om forks og airdrops, samt gebyrers innvirkning på beholdninger. Risikofaktorer må være spesifikke for utstederen og produktet, og adressere markedsmanipulasjon, prisvolatilitet, teknologiske feil, validatorinsentiver og AP-relaterte risikoer. Utstedere må også beskrive tillitsfondets eiendeler, kryptoaktiva tilbud, forks, halveringshendelser og gjeldende spot- eller futuresmarkedsforhold.

NAV-beregninger må skille mellom virkelig verdi for GAAP og indeksbasert prising. Opplysning om sponsorens skjønn i valg av referanseindekser og deres forpliktelser til å varsle investorer om vesentlige endringer er også påkrevd. Opplysninger om forvaring må beskrive lagringsmetoder for private nøkler, forsikringsdekning, tilgangskontroller og om eiendeler er sammenblandet. Gebyrstrukturer må forklare sponsor- og tredjepartsavtaler, spesielt dersom de betales med kryptoaktiva.

Utstedere må oppgi navn og roller til viktige ansatte, inkludert sponsorpersonell som utfører policyfunksjoner. Om finansielle opplysninger, uttalte SEC: “Vi har observert at noen utstedere er organisert som lovpålagte tillitsfond eller begrensede partnerskap som registrerer tilbudet og salget av behørige enheter eller begrensede partnerskapsinteresser i flere serier. I disse tilfellene har staben tatt posisjonen at tillitsfondet eller partnerskapet bør behandles som den eneste registranten, ikke de individuelle seriene.” Verdipapirregulatoren la til: “Staben har imidlertid også tatt posisjonen at i tillegg til å gi finansielle opplysninger om tillitsfondet eller partnerskapet, bør utstedere gi separate finansielle opplysninger for hver enkelt serie.”