SEC utsteder kapitalveiledning for 2 % stablecoins, og myker opp regulatorisk press på institusjonell eksponering

SEC klargjør broker-dealer-behandling av betalings-stablecoins under netto kapital-regelen

Den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) sin Division of Trading and Markets publiserte en ny FAQ 19. februar om aktiviteter knyttet til kryptoaktiva. Veiledningen omhandlet betalings-stablecoins under broker-dealeres regler for finansiell ansvarlighet. Kommissær Hester M. Peirce uttrykte støtte og inviterte til innspill fra offentligheten.

Kommissær Peirce uttalte:

«FAQ-en sier at staben ikke ville ha innvendinger dersom en broker-dealer skulle anvende et fradrag på 2 % på egne posisjoner i en betalings-stablecoin når den beregner sin netto kapital. Jeg setter pris på stabens tilnærming.»

Hun uttalte også: «Stablecoins er essensielle for å gjennomføre transaksjoner på blokkjedeinfrastruktur. Bruk av stablecoins vil gjøre det mulig for broker-dealere å engasjere seg i et bredere spekter av forretningsaktiviteter knyttet til tokeniserte verdipapirer og andre kryptoaktiva.»

Division of Trading and Markets utstedte FAQ-en for å klargjøre hvordan broker-dealere kan behandle egne posisjoner i betalings-stablecoins under Exchange Act Rule 15c3-1, ofte kjent som netto kapital-regelen. Staben indikerte at den ikke ville ha innvendinger mot et fradrag på 2 % når selskaper beregner netto kapital, noe som gir ytterligere forutsigbarhet når regulerte enheter vurderer tokeniserte verdipapirer og andre blokkjede-baserte finansielle produkter. Klargjøringen beskriver hvordan eksisterende kapitalkrav kan anvendes på betalings-stablecoins innenfor dagens regulatoriske rammeverk som styrer broker-dealeres finansielle ansvarlighet.

Divisjonen redegjorde for sine syn på broker-dealeres depotkrav, kapitalbehandling, registrering som transfer agent, drift av nasjonal verdipapirbørs og alternative handelssystemer, clearing- og oppgjørsfunksjoner, samt børsnoterte produkter knyttet til kryptoaktiva. Staben understreket at svarene kun gjenspeiler stabens syn, ikke har noen rettslig kraft eller virkning, ikke endrer gjeldende lov, og ikke skaper nye forpliktelser.

Dokumentet forklarer hvordan Rule 15c3-3 gjelder for kryptoaktiva-verdipapirer, klargjør at etterlevelse av Kommisjonens uttalelse fra 2020 om special purpose broker-dealer ikke er obligatorisk, tar for seg hvordan Securities Investor Protection Act av 1970 og beskyttelsen fra Securities Investor Protection Corporation gjelder for visse kryptoaktiva, og skisserer omstendigheter der distribuert ledger-teknologi kan brukes til journalføring for transfer agents.

Peirce uttalte videre:

«På kommisjonsnivå ønsker jeg å vurdere hvordan Rule 15c3-1 kan endres for å ta hensyn til betalings-stablecoins.»

Hun ønsket tilbakemeldinger fra markedsaktører om mulige endringer i regelen og inviterte til innspill om andre aspekter av SECs regelverk som de mener bør oppdateres for å håndtere bruken av betalings-stablecoins av SEC-registrerte enheter.

FAQ ⏰

• Hva sa SEC om betalings-stablecoins under netto kapital-regelen?
  SEC-staben sa at de ikke ville ha innvendinger mot at broker-dealere anvender et fradrag på 2 % på egne posisjoner i betalings-stablecoins når de beregner netto kapital.
• Hvordan gjelder Exchange Act Rule 15c3-1 for betalings-stablecoins?
  Veiledningen klargjør at eksisterende netto kapital-standarder kan anvendes på betalings-stablecoins innenfor dagens regulatoriske rammeverk for broker-dealere.
• Skaper SECs krypto-FAQ nye rettslige forpliktelser for broker-dealere?
  Nei, staben opplyste at FAQ-en kun gjenspeiler stabens syn og ikke skaper nye forpliktelser eller endringer i gjeldende lov.
• Hvilke endringer i Rule 15c3-1 foreslo Hester Peirce?
  Peirce sa at hun ønsker at Kommisjonen vurderer å endre Rule 15c3-1 for bedre å ta hensyn til betalings-stablecoins.