SEC-kommissærer i konflikt om kryptoliste standarder med ETF-bølge klar til å slippes løs

SECs hurtigbehandlede kryptotiltak utløser kraftig splittelse blant kommisjonærer over standarder

To kommisjonærer i U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) presenterte sterkt forskjellige perspektiver 17. september etter at byrået godkjente generelle noteringsstandarder for råvarebaserte børshandlede produkter (ETP-er), inkludert de støttet av digitale eiendeler. Kommisjonær Hester Peirce støttet rammene som et skritt mot effektivitet og innovasjon, mens Kommisjonær Caroline Crenshaw advarte om at det kunne utsette investorer for unødvendig risiko. Deres motstridende bemerkninger fremhever den bredere politiske splittelsen innenfor SEC om hvor aggressivt kryptorelaterte produkter skal integreres i regulerte markeder.

Peirce understreket de praktiske fordelene med endringene, og uttalte:

Den forenklede noteringsprosessen vil være til fordel for investorer, utstedere, andre markedsdeltakere og Kommisjonen ved å redusere tiden og ressursene som kreves for å innføre nye ETP-er på markedet.

Hun la videre til: “Dagens godkjenningsordre adresserer disse bekymringene ved å gi alternative regelsatte kriterier for kvalifisering av de underliggende beholdningene i råvarebaserte ETP-er, inkludert kryptoaktivabaserte ETP-er.”

Under de nye reglene kan råvarer kvalifisere hvis de handles på et marked som er en del av Intermarket Surveillance Group, ligger til grunn for en futureskontrakt som har blitt handlet i minst seks måneder på en Commodity Futures Trading Commission–regulert børs, eller er koblet til en børsnotert fond (ETF) som allokerer ikke mindre enn 40 prosent av sin netto eiendomsverdi til råvaren. Disse standardene utvider den forenklede prosessen som allerede anvendes på ETF-er, og sparer utstedere fra den omfattende granskningsprosessen i henhold til Exchange Act Regel 19b-4. Børser må imidlertid fortsatt sende inn søknader for produkter utenfor disse kriteriene, og rammene gir rom for fremtidig utvidelse gjennom objektive kvantitative tiltak.

Crenshaw var sterkt imot, og hevdet at digitale eiendelers ETP-er fortsatt er for lite testet til å unnlate direkte tilsyn fra Kommisjonen. Hun argumenterte:

Kommisjonen skyver ansvaret for å gjennomgå disse forslagene og fatte de nødvendige investorbeskyttelsesfunnene, i favør av å hurtigbehandle disse nye og muligens uprøvde produktene til markedet.

Ved å anerkjenne at forenklede prosedyrer kan passe for etablerte produkter, la hun til: “Mens jeg anerkjenner at forenklede innsendelsesprosedyrer kan være passende for visse investeringsprodukter, synes jeg ikke forenklede innsendelsesprosedyrer er passende for produkter som er like nye og uprøvde som digitale eiendelers ETP-er.” Hun avsluttet med en påminnelse om SECs oppdrag: “Vårt oppdrag er tross alt å beskytte investorer—ikke å hurtigbehandle uprøvde investeringsprodukter for notering og handel på børs.” De motstridende synspunktene rammer inn det sentrale spørsmålet for regulatorer: om raskere tilgang til kryptokoblede instrumenter styrker U.S. markeder eller undergraver investorbeskyttelser.