Etter hvert som tokeniserte eiendeler får fotfeste og Wall Street akselererer adopsjonen av blockchain, setter SEC en tydelig grense: samsvar vil avgjøre hvem som vinner kappløpet om digitale verdipapirer.
SEC-kommisjonær: Tokensisering lovende, men ingen 'magisk' unntak fra regler
SKREVET AV
DEL
SEC’s Peirce Oppfordrer til Samsvar når Tokeniseringsmodeller Utvikles
Investorentusiasmen for tokeniserte eiendeler øker, men regulatorer signaliserer at samsvar—ikke bare innovasjon—vil definere markedets neste fase. Kommissær i U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), Hester Peirce, uttalte 9. juli at blockchain-basert tokenisering ikke fritar markedsdeltakere fra føderale verdipapirlover. Hun understreket:
Tokeniserte verdipapirer er fortsatt verdipapirer. Følgelig må markedsdeltakere vurdere—og følge—de føderale verdipapirlovene når de handler med disse instrumentene.
Selv om tokenisering kan forbedre kapitaldannelsen og åpne nye finansielle modeller, understreket Peirce at teknologien ikke omdefinerer den juridiske statusen til eiendelene den representerer. “Så kraftig som blockchain-teknologi er, har den ikke magiske evner til å transformere naturen til den underliggende eiendelen,” mente hun.
Deltakere i finanssektoren utforsker forskjellige tokeniseringstrategier. Noen selskaper tokeniserer sine egne aksjer; andre, som depotmottakere, tokeniserer rettigheter eller utsteder instrumenter støttet av eiendeler holdt i depot. Disse tilnærmingene medfører distinkte juridiske og operasjonelle risikoer, inkludert motpartrisiko og regulatorisk tvetydighet.
Peirce oppfordret til nøye analyse av hvordan tokenene er strukturert:
Markedsdeltakere som distribuerer, kjøper og handler med tokeniserte verdipapirer, bør også vurdere naturen til disse verdipapirene og de resulterende implikasjonene for verdipapirlover.
Hun påpekte at noen tokenstrukturer kan kvalifisere som verdipapirbaserte byttehandler eller syntetiske instrumenter, som kan være forbudt å handle på visse plattformer—spesielt for individuelle investorer.
Til tross for forsiktigheten, uttrykte Peirce åpenhet for å tilpasse foreldede reguleringsrammer. Hun oppmuntret bedrifter til å engasjere seg med SEC hvis de mener at gjeldende regler ikke gjenspeiler virkelighetene i blockchain-baserte markeder. Kommisjonen, sa hun, er villig til å vurdere unntak eller oppdateringer når teknologien presenterer unike egenskaper. Likevel holdt Peirces sentrale budskap fast: teknologien kan utvikle seg, men de juridiske fundamentene for U.S. verdipapirmarkeder forblir på plass.
