Ri Bitcoin-tyren uten gearing eller derivater, bare gruvearbeidere

Det følgende gjesteinnlegget kommer fra BitcoinMiningStock.io, en offentlig markedsintelligensplattform som leverer data om selskaper eksponert for Bitcoin-gruvedrift og kryptovaluta-strategier. Opprinnelig publisert 30. okt 2025, av Cindy Feng.

Tidligere denne måneden opplevde kryptomarkedet en av de mest brutale utsalgene i historien: over 19 milliarder dollar i giringsposisjoner ble likvidert over natten, den største enkeltdags-nedskrivingen i bransjens historie. Bitcoin, som nettopp hadde satt en ny all-time high på $125,835 noen dager tidligere, stupte i etterkant av hendelsen, og svevde rundt $110,000-nivået.

Giring forsterket i dette tilfellet smerten. For mange privat- og institusjonelle tradere ble margin- og derivat-eksponering en prisfall til en fullstendig katastrofe.

Men hva om det var en annen måte å få forsterket Bitcoin-oppside uten å bruke giring i det hele tatt?

Gå inn i Bitcoin-gruvedriftsaksjer, som ofte sees på som “høy-beta” spill i økosystemet. Disse selskapene har en tendens til å bevege seg mer aggressivt enn Bitcoin selv, i begge retninger. På tidspunktet for skrivingen, handles Bitcoin til $112,652, en økning på 0,71% den siste måneden; mens Bitcoin-gruvedellinger har økt med 44,34%, ifølge vår Bitcoin Gruvedriftsindeks.

For investorer som ønsker å dra nytte av denne innebygde operasjonelle giring uten å plukke individuelle aksjer eller røre ved derivater, kan Bitcoin-gruvedrifts-ETF-er tilby en overbevisende løsning.

La meg forklare.

Hva er Bitcoin Mining ETFs?

For de som ikke er kjent med begrepet, er en ETF (Exchange-Traded Fund) et investeringsinstrument som samler en gruppe aksjer i et enkelt produkt som kan handles på aksjemarkedet, akkurat som en enkelt aksje.

I tilfellet med Bitcoin-gruvedrifts-ETF-er, består fondet av børsnoterte Bitcoin-gruvedriftsselskaper. I stedet for å kjøpe aksjer i hver gruveindividuell, kan investorer oppnå bred eksponering mot gruvesektoren gjennom en enkelt ticker.

Den første Bitcoin-gruvedrifts-ETF-en, WGMI, ble lansert i 2022. Ytelsen har generelt speilet Bitcoins prissykluser, og forsterker både oppsiden under oppsving og nedsiden under korreksjoner. Etter hvert som flere gruvearbeidere ble børsnoterte og institusjonell interesse økte, lanserte Grayscale også sin egen gruve-ETF, MNRS, tidlig i 2025. Noen måneder senere lanserte VanEcks digitale eiendeler-team NODE. Selv om NODE ikke er utelukkende en gruve-ETF, er en stor del av beholdningene gruverelaterte selskaper, noe som gjør det relevant for inkludering i den nåværende rapporten.

Selv om alle de tre ETF-ene tilbyr eksponering mot det samme underliggende temaet, deres konstruksjon, vekt og styringsstil er betydelig forskjellig. Dette er grunnen til at deres ytelsesbaner ikke stiller opp jevnt.

WGMI: Høy Beta, Aktive Innbet

Lansert i februar 2022, CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) er et aktivt forvaltet fond som fokuserer på offentlige Bitcoin-gruvearbeidere (≥ 50% inntekter/fortjenester fra Bitcoin-gruvedriftsoperasjoner) og støttende infrastruktur (selskaper som tilbyr spesialiserte chips, maskinvare, programvare eller andre tjenester til Bitcoin-gruvedriftsselskaper).

Forvaltere velger selskaper basert på fundamentale metrikker, som hashhastighetsvekst, finanspolitikk, energimikser og nye inntektsmuligheter som AI/HPC. WGMI følger ikke noen fast balanseplan, justeringer gjøres opportunistisk av porteføljeforvaltere for å gjenspeile skiftende fundamenter og markedstrender.

For øyeblikket, representerer topp 10 beholdninger over 80% av eiendelene, med tung eksponering mot navn som IREN, Cipher, og Bitfarms.

Av de tre ETF-ene, er ytelsen til WGMI den mest i tråd med vår markedsverdi-vektede Bitcoin-gruvedrift indeks.

MNRS: Passiv eksponering med systematiske regler

Lansert i januar 2025, Grayscale Bitcoin Miners ETF (MNRS) tilbyr passiv eksponering til Bitcoin-gruvearbeidere og Bitcoin-gruvedriftsøkosystemet ved å spore Bitcoin Miners Index. Indeksen anvender kvantitative skjermer for å velge ut deltakere, med kriterier basert på ren spill (≥50% inntekter fra gruvedrift), markedsverdi (≥$50 millioner), og likviditet.

Rebalansering og reetablering skjer kvartalsvis, ved å bruke data fra den forrige månedens slutt. Dette betyr at eventuelle fundamentale endringer i et selskaps profil kanskje ikke gjenspeiles i ETF-en før den neste syklusen. For øyeblikket representerer topp 10 beholdninger~71% av eiendelene. Selv om dette gjør det litt mindre konsentrert enn WGMI, tar ikke strukturen hensyn til kvalitative risikoer som kapitalallokering, energistrategi, eller ledelseskvalitet. Disse utelatelsene kan føre til feiljusteringer i ustabile perioder.

Det sagt, den lave 0,59% kostnadsprosent gjør MNRS til det mest kostnadseffektive alternativet blant gruppen.

NODE – Bredere omfang, Gruvelitterat ledelse

Lansert i mai 2025, VanEck Onchain Economy ETF (NODE) er aktivt forvaltet og tar en bredere tilnærming enn sine jevnaldrende. Selv om det ikke eksplisitt er en Bitcoin-gruvedrift ETF, er 80% av NODEs topp 10 beholdninger offentlige Bitcoin-gruvedriftselskaper, noe som gjør det til et meningsfylt proxy for sektoreksponering innen en diversifisert krypto-aksjeportefølje.

Akkurat som WGMI, følger NODE ikke en fast rebalanseringskalender. Porteføljeendringer er drevet av en blanding av kryptomarkedsindikatorer, som Bitcoin-beta, sektorvolatilitet og makroøkonomiske signaler.

NODEs fordel ligger i ledelsesteamets gruvekompetanse. VanEck-porteføljeledere, slik som Matthew Sigel, er aktivt engasjert i kommentar og offentliggjøring i sektoren, og gjør det mulig for fondet å respondere raskt på markedsendringer på tvers av gruvedrift, tokenisering og digitale infrastrukturtemaer.

Med 63 beholdninger og en topp 10 konsentrasjon på ~48%, tilbyr NODE den bredeste diversifiseringen blant gruppen. I hovedsak får investorer tilgang til gruvedrift, tokenisering og digitale infrastrukturtemaer i en pakke. Dette fondet kan også allokere opptil 25% av sine eiendeler til krypto-relaterte ETF-er, som gir mer fleksibilitet til å gjøre taktiske justeringer mellom vanlige rebalansere perioder.

Avsluttende tanker

Bitcoin-gruvedriftsaksjer har potensial til å overgå BTC selv under oksemarkeder, men de introduserer også mer volatilitet og timingrisiko. For investorer som ønsker å ri syklusen uten giring, tilbyr gruve-ETF-er en måte å gjøre nettopp det på med den ekstra fordelen av diversifisering og strukturert rebalansering.

Det sagt, det er verdt å anerkjenne at hver ETF presenterer en annen tilnærming:

• WGMI tilbyr forsterket oppside, men med mer enkeltaksje- og sektorkonsentrasjon. Investorer bør være oppmerksomme på sektorrisikoer.
• MNRS er en lavkostnad, regelbasert tracker av sektoren. Den fungerer godt for de som ønsker eksponering uten dag-til-dag tilsyn. Imidlertid kan reglene av og til henge etter virkeligheten.
• NODE gir et bredere kjøretøy med reell sektorkompetanse bak rattet. Det er ikke så tett knyttet til Bitcoin-gruvedrift aksjer, men tilbyr fortsatt betydelig gruve-eksponering.

Dette er ikke en anbefaling. Men for de som sporer Bitcoin-gruvedriftssektoren; eller bygger strukturert eksponering mot den digitale økonomiens økonomi, er disse ETF-ene verdt å følge nøye. I dette markedet, gir ikke alltid handler om lån. Noen ganger handler det om å velge riktig struktur, og la sektoren arbeide for deg.