Regulatorisk Kaos: SEC Kommissær Setter Spørsmålstegn ved Motstridende Kryptoregler

SEC-kommissær kritiserer byråets blandede signaler om kryptoaktiva, advarer om reguleringskaos

Kommissær Caroline A. Crenshaw fra den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) ga 31. mai en skarpt formulert uttalelse der hun kritiserte det hun ser som en utdypende inkonsekvens i byråets behandling av kryptoaktiva. Midt under SEC Crypto Task Forces pågående press for å tilby regulatorisk klarhet, hevdet Crenshaw at kommisjonens handlinger i stedet har skapt mer forvirring, spesielt med tanke på om digitale tokens som ethereum (ETH) og solana (SOL) er verdipapirer.

Crenshaw siterte en serie med uttalelser fra SECs ansatte tidlig i 2025 — som adresserte meme coins, proof-of-work mining, og stablecoins — som erklærte et bredt spekter av digitale eiendeler som ikke verdipapirer. Disse uttalelsene ble utstedt av SECs Division of Corporation Finance mellom februar og april, og Crenshaw svarte på hver av dem med offentlige dissenters som understreket risikoene ved å minimere reguleringskontrollen. Til tross for disse tidligere påstandene, bemerket hun, hadde kommisjonen ikke innvendinger mot nye ETF-er innlevert under Investment Company Act av 1940 som avhang av at ETH og SOL ble behandlet som verdipapirer. Kommissæren uttalte:

I navn av denne klarheten har vi sett den ene uttalelsen etter den andre fra ansatte, som erklærer at alle slags kryptoaktiva ikke er verdipapirer. Og likevel ser vi nå ingen innvendinger mot effektiviteten til nye børsnoterte fond som hevder at visse kryptoaktiva — ETH og SOL — faktisk er verdipapirer.

“Tror denne kommisjonen faktisk at ETH og SOL er verdipapirer?” la hun til. Crenshaw stilte spørsmål ved hvordan SEC kunne tillate både ETP-er og ETF-er å bli registrert under forskjellige antagelser om de samme underliggende eiendelene. Hun mente:

Hvordan kan det være at disse kryptoaktivaene angivelig ikke er verdipapirer når det gjelder registreringskrav, men beleilig nok er verdipapirer når en registrant ser en mulighet til å selge et nytt produkt?

Hun la til at i stedet for å fremme konsistent regulering, ser det ut til at byrået oppmuntrer til en “maksimalt aggressiv tilnærming til å gå inn i våre markeder,” ofte i strid med dets egne juridiske standarder. Avslutningsvis advarte Crenshaw: «Så langt har kommisjonens og Crypto Task Forces reise mot klarhet bare tatt oss lenger og lenger ute på stadig mer grumsete farvann vi selv har laget.» Forkjempere for digitale eiendeler, som kommissær Hester M. Peirce, har forsvart det bredere kryptoøkosystemet og hevdet at “de fleste nåværende eksisterende kryptoaktiva i markedet” ikke er verdipapirer.