I en dristig og omfattende tale holdt ved America First Policy Institute, presenterte Paul Atkins—formann i SEC—det som kan bli en av de mest betydningsfulle endringene i USAs finansregulatoriske historie: lanseringen av “Project Crypto.” Rammet inn som et strategisk initiativ for å gjenopprette amerikansk dominans i kryptomarkedene, representerer initiativet både en regulatorisk nytenkning og en politisk omstilling.
Prosjekt Crypto: En Ny Æra i USAs Finansielle Regulering
SKREVET AV
DEL
Følgende mening lederartikkel ble skrevet av Alex Forehand og Michael Handelsman for Kelman.Law.
Med historisk resonans og fremtidsrettet ambisjon, plasserte talen digitale eiendeler midt i sentrum av neste kapittel i amerikansk finansinnovasjon. “Vi står på terskelen til en ny æra,” erklærte Atkins, og bemerket at USA ikke bare må holde tritt med kryptoutviklingen i utlandet—det må lede den.
Lære av fortiden: Fra papirkrise til tillatelsesfrie finans
Ved å trekke en parallell mellom tidligere markedsfeil og dagens regulatoriske lås, sporet Atkins utviklingen av amerikanske kapitalmarkeder—fra 1792 Buttonwood-avtalen til immobiliseringen av papiraksjesertifikater under 1960-tallets “Papirarbeidskrise,” og til slutt til den elektroniske handelsrevolusjonen på 1990-tallet.
Budskapet var klart: hver generasjon må forholde seg til sitt eget infleksjonspunkt. For 2020-årene er det infleksjonspunktet blokkjede og digital eiendelsinfrastruktur. Utfordringen for regulatorer er å sikre at arveregler ikke kveler potensialet til transformative teknologier.
Project Crypto: SECs plan for On-Chain markedslederskap
“Project Crypto” er mer enn et slagord—det er en kommisjonsomfattende innsats for å modernisere den føderale verdipapirregulatoriske rammen for å imøtekomme og oppmuntre til on-chain innovasjon. Dette omfatter:
- Klare retningslinjer for Tokener: Kommisjonsmedarbeidere har fått instruksjoner om å utvikle klare regler for å skille kryptoeiendeler som er verdipapirer fra de som ikke er. Målet er å avslutte det juridiske gråområdet rundt Howey-testen og oppmuntre entreprenører til å innovere innenfor USA i stedet for i utlandet.
- Tokeniserte verdipapirer: Kommisjonen vil støtte amerikanske selskaper i å tokenisere tradisjonelle instrumenter—aksjer, obligasjoner, partnerskapsinteresser—og samarbeide med plattformer for å distribuere dem innenlands, og gi lettelser der det er nødvendig for å eliminere regulatoriske friksjoner.
- Forvaring og selvbestemmelse: Project Crypto bekrefter retten til selvforvaring og instruerer ansatte om å modernisere SECs utdaterte forvaringsregler for å reflektere hvordan digitale eiendeler lagres og administreres i dag.
- “Super-Apps” og horisontal integrasjon: Initiativet ser for seg en fremtid der SEC-registrerte plattformer kan tilby handel i både verdipapirer og ikke-verdipapirer, samt tjenester som staking og utlån—alt under et forenklet lisensieringsregime.
- Støtte for On-Chain programvare: Fra desentraliserte børser til automatiserte markedsmakere, vil Kommisjonen skape et regulatorisk miljø der både sentraliserte og desentraliserte systemer kan operere lovlig og effektivt.
- Innovasjonssunnatelser: For å frigjøre økonomisk aktivitet ytterligere, utforsker Kommisjonen en prinsippbasert “innovasjonssunnatelse” som lar markedsaktører lansere nye modeller uten rigid overholdelse av arveregler—gitt at kjernemålene for investorbeskyttelse oppnås.
Et politisk skifte i Amerika, med globale implikasjoner
Denne regulatoriske reposisjoneringen kommer i kjølvannet av at presidenten signerer GENIUS-loven, som gir et stablecoin-rammeverk designet for å opprettholde dollardominans i globale betalinger. Videre har presidentens arbeidsgruppe for digitale eiendelsmarkeder (PWG) utgitt en rapport som tjener som en plan for samarbeidsreform på tvers av flere byråer i kryptomarkedets struktur.
Med støtte fra tverrpolitisk lovgivningsarbeid i Representantenes hus og aktiv koordinering med Senatet, er SEC klar til å lede snarere enn henge etter. Som det ble understreket i talen, “SEC vil ikke stå passivt på sidelinjen og se innovasjoner utvikle seg i utlandet mens våre kapitalmarkeder forblir stillestående.”
Amerikas neste kapittel: Innovasjon uten mellommenn
Kanskje mest radikalt, understreket talen behovet for å revurdere mellommenns rolle i finansmarkedene helt. DeFi-protokoller og on-chain applikasjoner, som muliggjør tillatelsesløse transaksjoner uten mellomledd, representerer et grunnleggende skifte. Project Crypto søker å gi disse systemene en regulatorisk forankring i de amerikanske markedene.
Snarere enn å tvinge arveregler på nye teknologier, ser det ut til at SEC er klar til å kalibrere sin tilnærming på nytt, og tilbyr trygge havner, skreddersydde unntak og moderniserte regler for å la den digitale fremtiden for finans blomstre på amerikansk jord.
Amerika leder kjeden
Talen ble avsluttet med en oppfordring til handling forankret i både patriotisk stolthet og økonomisk pragmatisme: “Vi vil ikke se på fra sidelinjen. Vi vil lede. Vi vil bygge. Og vi vil sikre at neste kapittel av finansinnovasjon skrives her i Amerika.”
Hvis Project Crypto lykkes, vil det ikke bare omforme USAs regulatoriske arkitektur. Det kan hjelpe Amerika med å gjenopprette seg som episenteret for det globale finanssystemet—denne gangen, ett bygget på desentraliserte stier.
Kelman PLLC fortsetter å overvåke utviklinger i kryptoregulering på tvers av jurisdiksjoner og er tilgjengelig for å gi råd til klienter som navigerer disse utviklingene. For mer informasjon eller for å planlegge en konsultasjon, vennligst kontakt oss.
