Prediksjonsmarkeder lyser opp etter at Høyesterett blokkerer Trumps tollsatser

Markedene vedder på Trumps neste handelstrekk etter 6–3-avgjørelse

I en 6–3-avgjørelse konkluderte dommerne med at IEEPA ikke på en tydelig måte gir en president makt til å ilegge toll av ubegrenset omfang, størrelse og varighet, og de demonterte det meste av hans omfattende tollprogram. Retten gjorde det klart at Kongressen — ikke presidenten — har den konstitusjonelle myndigheten til å ilegge skatter og avgifter. Selv om avgjørelsen kan kjøle ned flammene rundt Trumps «Liberation Day»-toller, mistenker mange innsiderne at sagaen er langt fra over.

Observatører forventer at Trump vil omgå Høyesteretts rekkverk ved å dreie mot andre handelsrettslige mekanismer — som Section 301-undersøkelser og en ny global toll på 10 prosent under Section 122 — for å holde tollene i live, bare ikledd en annen juridisk drakt. Mange forventer også at han vil fortsette å utfordre rettens avgjørelse i offentligheten. All oppstussen har dyttet spillere mot prediksjonsmarkeder, der de satser penger på hva som skjer videre med Trumps tolloppskrift.

Et bestemt Polymarket-veddemål spør om den amerikanske regjeringen vil bli pålagt å refundere toll innen 30. juni 2026. Handelsvolumet for markedet denne helgen ligger på 98 432 dollar, der mengden tilskriver 17 % sannsynlighet til et «Ja»-utfall (prislagt til 17 cent) og 84 % til «Nei». Kalshi-kontrakten om hvorvidt en domstol vil beordre en tollrefusjon har imidlertid trukket 231 531 dollar i samlet handelsvolum — og den presenterer et merkbart annerledes sett med odds.

På Kalshi anslår spillere oddsen for at en refusjonsordre kommer før 1. april 2026 til bare 20 % (prislagt til 19 cent), men tilliten stiger til 54 % innen juli 2026 (54 cent) og sveller til 72 % for perioden før 2027 (75 cent). Nylig prisutvikling har lent tungt mot et «Ja»-utfall, der kontraktene for juli 2026 og 2027 har steget med henholdsvis 15 og 23 poeng. Kontrakter som disse er spredt på tvers av begge markedsplassene, noe som gir tradere mange måter å plassere sjetongene sine på i hvordan tolldramaet utvikler seg.

På Polymarkets tolltavle heller tradere kraftig mot brede tiltak. En ny generell amerikansk flat toll på 10 % som trer i kraft innen 28. februar har 95 % odds med 36 300 dollar i volum, og spørsmålet om den samme avgiften på 10 % fortsatt vil være på plass 31. mars ligger på 84 % med 15 000 dollar omsatt. At Kongressen griper inn innen 31. mars, derimot, registreres knapt med 6 % og 2 500 dollar i veddemål.

Når det gjelder Kina, gir Polymarket-spillere 63 % sjanse for at tollsatsen lander i intervallet 5 % til 15 % innen 31. mars, støttet av 21 100 dollar i volum, mens et Trump-besøk til Kina innen 30. april 2026 har 95 % odds og hele 2 millioner dollar i handler. Nord for grensen ser appetitten for eskalering mer dempet ut.

En tolløkning på Canada innen 30. juni har 27 % odds med 24 500 dollar i volum, og utsikten til en dramatisk toll på 100 % innen den datoen ligger på bare 9 %, med de samme 24 500 dollar omsatt. På den juridiske og politiske fronten tilskriver spillere 93 % sjanse for at Trump møter et nytt søksmål om tollmyndighet innen 31. mars, med 5 200 dollar på spill, mens kontrakten om domstolspålagt refusjon står på 17 % og 98 400 dollar i volum.

Når det gjelder et såkalt tollutbytte, er oddsen beskjeden — 10 % innen 31. mars med 111 000 dollar omsatt og 15 % innen 30. juni med 5 200 — og ser man lenger frem, leder Indonesia an med 25 % blant land Trump kan inngå en ny handelsavtale med før 2027, og trekker 216 000 dollar i veddemål.

Enten Trump rekalibrerer handelsagendaen sin gjennom alternative lovhjemler, eskalerer den juridiske kampen eller velger en politisk motoffensiv, har Høyesteretts avgjørelse tydeligvis ikke avsluttet tollsagaen — den har bare flyttet slagmarken. Foreløpig fungerer prediksjonsmarkeder som et sanntidsbarometer for forventninger, og oversetter juridisk usikkerhet og politisk maktspill til prosenter, prissvingninger og harde dollar mens tradere vedder på hvordan neste kapittel i USAs handelspolitikk vil utspille seg.

FAQ ❓

• Hva avgjorde Høyesterett om president Trumps tollsatser? Retten avgjorde 6–3 at International Emergency Economic Powers Act fra 1977 ikke gir en president fullmakt til å innføre omfattende globale tollsatser uten kongressens godkjenning.
• Kan president Trump fortsatt innføre nye tollsatser etter avgjørelsen? Ja, han kan forfølge alternative handelslover som Section 301 eller Section 122 for å implementere smalere eller omstrukturerte tollsatser.
• Hva signaliserer prediksjonsmarkeder om tollrefusjoner? Tradere på Polymarket og Kalshi tilskriver relativt lave kortsiktige odds til domstolsbeordrede refusjoner, med sannsynligheter som stiger inn i midten og slutten av 2026.
• Hvor sannsynlig er en ny generell amerikansk flat toll på 10 % i 2026? Polymarket-spillere priser for tiden inn høye odds for at en toll på 10 % kan tre i kraft og forbli på plass på kort sikt.