Myriad CEO avviser oppstyret, sier at vekst i prediksjonsmarkeder signaliserer grunnleggende informasjonsprising

Regulatorisk forbedring under Trump-administrasjonen

Blockchain-baserte prediksjonsmarkeder har oppnådd en ny grad av mainstream fremtredende og popularitet etter 2024-valget i USA. Plattformene som Polymarket og Kalshi demonstrerte overlegne prognosemuligheter, og overgikk de fleste tradisjonelle meningsmålinger og mediekommentatorer ved konsekvent å gi den endelige vinneren bedre odds, spesielt i viktige vippestater.

Denne prestasjonen har befestet deres voksende rykte som et mer dynamisk og finansielt insentivert prognoseverktøy. Validasjonen for disse plattformene har imidlertid strukket seg utover valgalgenprestasjon og inn i korridorene til amerikansk regulering, noe som betydelig endrer deres opererende landskap.

Siden innføringen av Trump-administrasjonen har Commodity Futures Trading Commission (CFTC) og andre amerikanske regulatorer merkbart gått bort fra sin harde linje mot blockchain-prediksjonsmarkeder. Dette skiftet oversettes til viktig regulatorisk legitimitet for bransjen.

Denne validasjonen har tatt form som CFTC-utstedte lisenser og “ingen handling” lettelser, som sikrer at hendelseskontrakter blir regulert som finansielle derivater. For eksempel i september, CFTC utstedte et målrettet “ingen handling”-brev som gir Polymarket-operatøren lettelse fra swap-datarapportering og registreringskrav for hendelseskontrakter. Trekket godkjente effektivt Polymarkets retur til det amerikanske markedet, omtrent tre år etter de inngikk forlik med CFTC over uregistrert derivathandel.

I tillegg, den 5. september, kunngjorde CFTC og Securities and Exchange Commission (SEC) et samarbeid for å avklare de jurisdiksjonelle grensene for prediksjonsmarkeder. Dette antyder at hendelseskontrakter vil bli fellesregulert av de to organene, noe som ytterligere øker deres troverdighet.

Vekst er grunnleggende, ikke hype

Loxley Fernandes, medgrunnlegger og administrerende direktør i Myriad, et prediksjonsmarked, mener disse faktorene bare betyr at adopsjonsfrekvensen vil øke fremover.

“I tillegg tror jeg at adopsjonen av prediksjonsmarkeder vil ta av. Noen få markante gjennombruddsgevinster får tidlige brukere til å delta, og det fører til mer dekning, fører til mer adopsjon. Den opplevde risikoprofilen er betydelig lavere når pålitelige mediekanaler siterer og anerkjenner dataene,” forklarer Fernandes.

Selv om den forsterkede troverdigheten sees i økende handelsvolum, argumenterer noen kritikere at volumøkningen er basert på hype rundt de desentraliserte teknologiene og kunstig intelligens (AI) som plattformene er bygget på.

Myriad-sjefen er imidlertid uenig og argumenterer for at den nåværende veksten av prediksjonsmarkeder er grunnleggende. Han adresserer det potensielle omfanget av industrien ved å sammenligne det med det eksisterende finansielle økosystemet, som for tiden er preget av omtrent “$10 billioner per dag i transaksjonsvolum” i et forsøk på å overføre finansiell risiko.

“Hvis du vurderer det total adresserbare markedet, har informasjon som en aktivaklasse (overføring av epistemisk risiko eller informasjonsusikkerhet) potensialet til en lignende skala og innvirkning som nåværende finansielle produkter,” sa Fernandes.

I administrerende direktørs synspunkt, er hver pris i det finansielle systemet en informasjonsprognose, men inntil nylig har denne informasjonsverdien aldri blitt direkte priset. Han legger til at når dette begynner å skje, “vil folk gjenkjenne veksten av disse produktene som grunnleggende, ikke hype.”

Manipulasjon og integritetsutfordringer

Når det gjelder regulering, uttrykte Fernandes sin støtte til de tildelte kontraktsmarkedet (DCM) rammeverkene som CFTC for tiden bruker. Han mener likevel at regulering er mest effektiv når de tildelte etatene er informerte.

“Jeg tror på dette stadiet at det foregår mye utdanning og vekst ved CFTC som vil gi oss mer frihet til å lagre informasjon og transaksjon onchain,” la han til.

Til tross for den positive regulatoriske fremgangen, forblir integritet en utfordring. En nylig studie ved Columbia University fant at selv om blockchain-prediksjonsmarkeder er kraftige og nøyaktige prognoseverktøy, viste det også bevis på utbredt bruk av wash trading. Denne manipulative praksisen er ment å skape inntrykk av høyt handelsvolum og likviditet.

For å redusere dette og andre kriminelle praksiser, sa Fernandes at plattformene vil måtte møte en grad av standardisering, inkludert bruk av overvåkningstjenester. Dette vil imidlertid ikke helt eliminere problemet, da onde aktører alltid vil “forsøke å manipulere markeder: informasjonsmessig, finansielt eller på annen måte.”

Likevel tror Fernandes at prediksjonsmarkeder kan komme foran onde aktører ved å integrere med sosiale verifikasjonslag. “En stor del av fremtiden for prediksjonsmarkeder er integrasjon med sosiale verifikasjons- og tillitslag. Det er mye transparent transaksjonsdata der ute og å ofre omdømme for penger bør være mindre tiltalende da det blir stadig mer utfordrende å skjule dårlig oppførsel,” argumenterte administrerende direktør.

Når det gjelder om prediksjonsmarkeder utgjør spesifikke risikoer for integriteten til offentlig diskurs eller politiske prosesser, innrømmer Fernandes at det er mange, men insisterer på at plattformenes hovedoppgave er “å innebygge integritet, ikke bare likviditet.”

“Våre avbøtende prosesser fra åpenhet til oppfyllelse av regulatoriske standarder, fremme av mediekunnskap, etc. er alle designet for å sikre at de nettopositive fordelene ved sannhetsinfrastruktur oppveier risikoen,” konkluderte Fernandes.

FAQ 💡

• Hva er blockchain-prediksjonsmarkeder? De er plattformer som Polymarket og Kalshi hvor brukere handler med hendelsesbaserte kontrakter.
• Hvorfor fikk de fremtredende plass i 2024? De overgikk meningsmålinger ved nøyaktig å forutsi det amerikanske presidentvalget, spesielt i vippestater.
• Hvordan reagerer regulatorer? CFTC og SEC gir nå lisenser og “ingen handling”-lindring, og gir juridisk legitimitet til hendelseskontrakter.
• Hvilke utfordringer gjenstår? Integritetsproblemer som wash trading vedvarer, og krever overvåkning og sosial verifikasjon for å beskytte markedets tillit.