Morgan Stanley sikter mot dominans i Bitcoin-ETF-er ettersom de lave gebyrene underbyr Blackrocks IBIT

Morgan Stanley underbyr Blackrock med søknad om lavpris-bitcoin-ETF

Et skifte i prisingen av børsnoterte bitcoinfond (ETF-er) er i ferd med å ta form etter at Morgan Stanley 27. mars leverte Endring nr. 3 til sin S-1-registrering, der de skisserer en foreslått lavgebyrstruktur for et spot-bitcoinprodukt. Innleveringen signaliserer et mulig vendepunkt for kostnadsdynamikk og konkurranse blant utstedere. Bloomberg ETF-analytiker Eric Balchunas delte på sosiale medier-plattformen X:

«Halvsjokk: Morgan Stanleys bitcoin-ETF vil ta 14 bps, noe som gjør den til den billigste spot-bitcoin-ETF-en i markedet og 11 bps billigere enn IBIT.»

«Dette betyr at ingen av rådgiverne deres vil føle seg i en interessekonflikt ved å bruke den, og de har en sjanse til å hente inn eksterne aktiva. Smart. Lansering sannsynligvis i løpet av de neste to ukene», uttalte analytikeren. Han mener at prisfordelen kan gjøre allokeringsbeslutninger enklere i rådgiverkanaler, samtidig som den åpner døren for eksterne innstrømninger.

En annen Bloomberg ETF-analytiker, James Seyffart, kommenterte på X: «WOW. Vi har gebyret på Morgan Stanleys spot-bitcoin-ETF MSBT. Vil ta bare 0,14%!!! Stort trekk her. De tuller ikke. Sannsynlig lansering tidlig i april.»

Den endrede registreringen beskriver en foreslått fondsstruktur med fokus på kostnadseffektivitet og direkte bitcoin-eksponering, og posisjonerer produktet mot eksisterende spot-ETF-tilbud med høyere kostnadsandeler. Utviklingen introduserer potensielt nedadgående press på gebyrer på tvers av utstedere som konkurrerer om institusjonelle og rådgiverdrevne allokeringer. Ifølge prospektet er Morgan Stanley Bitcoin Trust utformet som et passivt produkt som følger bitcoin ved hjelp av Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate, samtidig som det holder bitcoin direkte uten giring eller derivater. Fondet muliggjør opprettelse og innløsning av andeler gjennom bitcoin-overføringer knyttet til store kurvstørrelser, der autoriserte deltakere kan gjennomføre transaksjoner i kontanter eller in-kind via utpekte motparter.

Blackrocks dominans møter press når Morgan Stanleys skala trer frem

Sammenlignbare data viser at Blackrocks Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) har en kostnadsandel på 0,25% og holder omtrent 785 241 BTC verdsatt til rundt 54,09 milliarder dollar, som representerer en 100% allokering til bitcoin med minimal kontanteksponering per 26. mars. Omfanget av disse beholdningene understreker den dominerende markedsposisjonen, mens gebyrforskjellen fremhever hvordan Morgan Stanleys foreslåtte prising kan utfordre etablerte ledere.

Ytterligere anslag peker på betydelig større potensielle innstrømninger knyttet til Morgan Stanleys formuesforvaltningsplattform. Phong Le, president og CEO i Strategy, uttalte at Morgan Stanley Wealth Management forvalter rundt 8 billioner dollar i kundeaktiva og anbefaler et bitcoin-allokeringsintervall på 0%–4%, noe som kan oversettes til betydelig etterspørsel. «En 2% allokering vil tilsvare 160 milliarder dollar, ~3x størrelsen på IBIT. MSBT: Monster Bitcoin», sa Le. Estimatet fremhever hvordan selv beskjedne porteføljeforskyvninger kan utvide omfanget av markedene for spot-bitcoin-ETF-er vesentlig.

Gebyrposisjoneringen på tvers av utstedere viser en tett klynge under 0,30%, der Morgan Stanleys foreslåtte 0,14% underbyr rivaler, inkludert Grayscales Bitcoin Mini Trust på 0,15%, Franklin Templetons EZBC på 0,19% og tilbud fra Bitwise og Vaneck på 0,20%. Ark 21Shares opprettholder et gebyr på 0,21%, mens Blackrocks IBIT, Fidelitys FBTC og Invesco Galaxys BTCO hver ligger på 0,25%, noe som understreker betydningen av ytterligere kompresjon i nedre del av intervallet.

Skala forblir en avgjørende faktor i forslaget sine bredere implikasjoner. Bloomberg-analytikeren bemerket:

«Grunnen til at denne spesifikke lanseringen er så interessant, er at dette vil være den første banken som lanserer en spot BTC-ETF, og denne banken har 16K rådgivere som forvalter $6T i aktiva. De er de ultimate portvokterne for rik boomer-kapital.»

Han pekte på rådgiverinnflytelse som en nøkkeldriver som kan forme kapitalstrømmer og konkurransereaksjoner på tvers av bitcoin-ETF-markedet.

FAQ 🧭

• Hvorfor betyr Morgan Stanleys ETF-gebyr noe for investorer?
  Lavere gebyrer kan forbedre avkastningen og påvirke rådgiverallokeringer i stor skala.
• Hvordan kan dette påvirke konkurrerende bitcoin-ETF-er?
  Det kan legge press på rivaler som Blackrock og Grayscale til å senke gebyrene.
• Hva gjør Morgan Stanleys distribusjon unik?
  Rådgivernettverket deres kontrollerer billioner i aktiva som kan drive innstrømninger.
• Er ETF-en støttet av faktiske bitcoin?
  Ja, den er strukturert som et fullt sikret spot-bitcoinprodukt.