Mizuho-analytikere ser institusjonelle medvinder løfte Bitgo-aksjer

«Militærgrad» — Mizuho støtter Bitgos infrastruktursatsing til tross for kursfall

I et notat 17. februar innledet Mizuho-analytikerne Dan Dolev og Alexander Jenkins dekning av Bitgo Holdings Inc. (NYSE: BTGO) med et kursmål som innebærer omtrent 50% til 60% oppside fra aksjens nylige sluttkursområde rundt 10,87 dollar. Anbefalingen kommer mens aksjen fortsatt er under press etter selskapets børsdebut, med aksjen ned rundt 50% målt i prosentvise all-time-tap registrert av tradingview.com.

Mizuho-analytikerne beskriver Bitgos depot-infrastruktur som «militærgrad», og peker på selskapets sikkerhetsmeritter og institusjonelle fokus som viktige differensierende faktorer. Selskapet ble grunnlagt i 2013 og har unngått store hackerangrep, en historikk Mizuho mener er avgjørende i en sektor der sikkerhetssvikt kan være eksistensiell.

I motsetning til kryptoselskaper som i stor grad er avhengige av handelsvolumer, henter Bitgo mer enn 80% av inntektene fra stabile, tilbakevendende strømmer som depot- og stakingtjenester. Denne sammensetningen, hevder Mizuho-strateger, gir beskyttelse i nedgangstider og posisjonerer selskapet mer som infrastruktur enn som en megler.

Skala er en annen bærebjelke i Mizuho-tesen. Bitgo beskytter mer enn 100 milliarder dollar i forvaltningsaktiva (assets under custody), et tall forskerne fremhever som bevis på institusjonell tillit. Inntektene ventes å vokse med en sammensatt årlig vekstrate på rundt 28% gjennom 2027, og dermed overgå noen konkurrenter, etter hvert som bruken av kryptovalutaer, stablecoins og tokeniserte realverdensaktiva (RWA-er) øker.

Selskapet peker også på Bitgos proprietære Go Network, som lar kunder handle og avregne transaksjoner mens aktiva holdes i cold storage, og beskriver det som en defensiv konkurransegrav. Regulatorisk posisjonering, inkludert amerikanske trust-chartere og en nasjonal trustbank-struktur, kan ytterligere støtte innenlandsk og internasjonal vekst.

Likevel gjenstår risiko. Svingninger i kryptopriser, tiltagende konkurranse fra banker og andre depotaktører, samt regulatoriske hindringer kan tynge resultatene. Dagen rapporten ble publisert, stengte Bitgo-aksjen ned nær 5%, en påminnelse om at selv «militærgrad»-fortellinger må bestå markedets stresstest. Ved åpning på Wall Street tirsdag morgen har Bitgo-aksjen sett en økning på ett prosentpoeng siden gårsdagens sluttkurs.

FAQ ❓

• Hvorfor innledet Mizuho dekning av Bitgo?
  Mizuho innledet dekning med en Outperform-anbefaling, og viste til Bitgos sikkerhetsmeritter, tilbakevendende inntektsmodell og institusjonelle posisjonering.
• Hva er Mizuhos kursmål for Bitgo?
  Selskapet satte et mål på 17 dollar, noe som antyder omtrent 50% til 60% oppside fra nylige nivåer.
• Hvor mye har Bitgo-aksjen falt siden børsnoteringen?
  Aksjen har falt rundt 50% fra sine all-time-nivåer.
• Hvor stor er Bitgos depotvirksomhet?
  Selskapet beskytter mer enn 100 milliarder dollar i klientaktiva under depot.