Mindre enn 1 % av kryptoprosjektene opplyser om avtaler med market makere

Viktige punkter

• Novora fant at 91 % av 150+ kryptoprotokoller genererer inntekter, men at offentliggjøringen fortsatt er begrenset.
• <1 % oppgir avtaler med market makere, noe som avdekker risiko knyttet til tokenprising og likviditet.
• Kun 9 % tar i bruk transparensrammeverk fra 2025, noe som signaliserer behovet for bedre investorrappotering.

Transparensen i kryptoprotokoller henger etter til tross for økende inntektsdata

De fleste kryptovalutaprotokoller genererer målbare inntekter, men få tilbyr nivået av åpenhet som forventes i tradisjonelle finansmarkeder, ifølge ny forskning fra Novora.

Studien, som gjennomgikk mer enn 150 prosjekter på tvers av sektorer, inkludert desentraliserte børser, utlånsplattformer og blokkjedeinfrastruktur, fant at 91 % av protokollene har sporbare inntekter. Likevel er det bare en liten andel som presenterer disse dataene på en måte som er tilgjengelig for investorer.

Det største gapet ligger i offentliggjøringen av market-making-ordninger. Færre enn 1 % av protokollene gir noen informasjon om avtaler med market makere, til tross for deres direkte innvirkning på tokenlikviditet og prisdannelse. Slike ordninger innebærer ofte tokenlån, insentiver eller opsjoner som i vesentlig grad kan påvirke handelsforholdene.

Kun én protokoll i datasettet, Meteora, har offentliggjort slike detaljer, noe som understreker det rapporten beskriver som en kritisk blindsone i bransjen.

Funnene peker på et bredere problem: Mens data finnes, gjør ikke kommunikasjonen det. Bare 3 % av protokollene har en dedikert investorrelasjonshub som samler finansiell og operasjonell informasjon. De fleste er avhengige av fragmenterte kanaler som blogginnlegg, styringsfora eller sosiale medier, noe som gjør det vanskelig for investorer å danne seg et klart bilde.

Rapporten undersøkte også adopsjonen av Blockworks Token Transparency Framework, en standardisert modell for offentliggjøring introdusert i 2025. Kun 9 % av protokollene har tatt det i bruk, og deltakelsen er konsentrert blant en liten gruppe desentraliserte finansprosjekter. Ingen store layer-1- eller layer-2-blokkjedenettverk ble funnet å bruke rammeverket.

Samsvar mellom tokeninnehavere er fortsatt ujevnt. Omtrent 38 % av protokollene tilbyr en eller annen form for verdifangst, som gebyrdeling, tilbakekjøp eller staking-belønninger. Flertallet, 62 %, gir styringsrettigheter uten direkte økonomiske fordeler, en struktur som er mer vanlig blant store blokkjedenettverk enn handelsfokuserte plattformer.

Sektorforskjellene er tydelige. Protokoller for evigvarende handel er mer tilbøyelige til å dele inntekter med brukere, mens nettverk på basislaget har en tendens til å ligge etter i å tilby finansielle insentiver knyttet til token-eierskap.

Til tross for disse manglene er den underliggende datainfrastrukturen i stor grad på plass. De fleste protokoller spores på tvers av flere analyseplattformer, inkludert Token Terminal, Dune og Defillama, noe som muliggjør detaljert finansiell analyse. Problemet, antyder rapporten, er ikke tilgjengelighet, men presentasjon.

Connor King, grunnlegger av Novora, kommenterte på X og sa: «Kryptoprotokoller skjuler ikke fundamentale forhold. De klarer ikke å presentere dem», og la til at «protokoller som investerer i dette nå, vil være de institusjonelle allokatorene kan undertegne først.»

Etter hvert som institusjonell interesse for digitale aktiva øker, kan mangelen på standardisert offentliggjøring bli en begrensning. Investorer som er vant til tradisjonelle markeder, forventer ofte tydelig rapportering om inntekter, styring og kontraktsmessige ordninger.

Studien hevder at å forbedre investorkommunikasjonen kan være en lavkostnads måte for protokoller å tiltrekke seg kapital. De som investerer i strukturert rapportering og åpenhet, kan få et fortrinn etter hvert som markedet modnes.

Foreløpig presenterer kryptosektoren et paradoks: et datarikt miljø med begrenset klarhet. Inntil dette gapet lukkes, vil mange investorer fortsette å navigere markedet med ufullstendig informasjon.