MARA-inntektene faller 6 % i 4. kvartal ettersom produksjonen bremser opp og aktivaverdiene stuper

Årlig inntektsvekst

I sin nyeste finansielle rapport avdekket Marathon Holdings en nedgang på 6 % i inntektene, til totalt 202,3 millioner dollar for fjerde kvartal 2025, ned fra 214,4 millioner dollar i samme periode året før. Denne nedgangen tilskrives primært et fall på 14 % i gjennomsnittsprisen på bitcoin som ble utvunnet i løpet av kvartalet.

For hele året som endte 31. desember 2025, oppnådde selskapet inntekter på 907,1 millioner dollar, som markerer en betydelig økning på 250,7 millioner dollar, eller omtrent 38 %, sammenlignet med 656,4 millioner dollar i 2024. Denne veksten ble i hovedsak drevet av en økning på 53 % i gjennomsnittsprisen på bitcoin som ble utvunnet, noe som bidro med 301,4 millioner dollar til inntektene. Denne positive trenden ble imidlertid delvis motvirket av en nedgang på 28,4 millioner dollar i bitcoinproduksjonen og et fall på 22,3 millioner dollar i andre inntekter, hovedsakelig som følge av reduserte hostingtjenester sammenlignet med året før.

I løpet av fjerde kvartal produserte selskapet i gjennomsnitt 21,9 BTC daglig, en nedgang fra 27,1 BTC året før, noe som resulterte i 481 færre BTC utvunnet i denne perioden. For hele 2025 produserte Marathon 8 799 BTC, ned fra 9 430 BTC i 2024. I tillegg var det en nedgang på 15 % i antall blokker vunnet sammenlignet med fjerde kvartal 2024.

Finansielle tap og påvirkninger

Den finansielle nedturen var markant, og selskapet rapporterte et netto tap på 1,7 milliarder dollar, eller 4,52 dollar per utvannet aksje, for Q4 2025. Dette står i skarp kontrast til et nettoresultat på 528,3 millioner dollar, eller 1,24 dollar per utvannet aksje, registrert i samme kvartal i 2024. For hele året var nettotapet 1,3 milliarder dollar, sammenlignet med et nettoresultat på 541 millioner dollar året før.

Denne dramatiske nedgangen i nettoresultatet ble i stor grad drevet av et fall på 1,5 milliarder dollar i driftsresultatet, utløst av høyere avskrivnings- og amortiseringskostnader, inkludert akselererte avskrivninger på 772,8 millioner dollar og ugunstige mark-to-market-justeringer av bitcoin på 425,7 millioner dollar. Videre var det en nedskrivning av goodwill på 82,8 millioner dollar.

I sitt Q4-brev til aksjonærene kunngjorde Marathon i mellomtiden sin overgang fra «en rendyrket bitcoin-utvinner til et energi- og digitalt infrastrukturselskap». Selskapet uttalte at partnerskapet med Starwood Digital Ventures vil innebære utvikling, finansiering og drift av neste generasjons digitale infrastruktur som kan møte økende etterspørsel fra bedriftskunder, hyperscale-aktører og AI-kunder på tvers av selskapets kraftsterke portefølje. Marathon forklarte også hvordan nylige utfordringer for bitcoin fikk selskapet til å dreie mot AI.

«Gitt det nylige fallet i bitcoinprisene og effekten av vårt joint venture med Starwood, som vi mener vil være verdiskapende, prioriterer vi kapitalallokering mot de mest verdifulle nær-sikt-mulighetene,» uttalte Marathon i brevet.

Selskapet insisterer imidlertid på at bitcoin fortsatt er en kjernepilar i strategien. For å demonstrere denne forpliktelsen økte det nylig hashraten sin fra 53,2 EH/s til 66,4 EH/s i løpet av året. Marathon la til at selskapets bitcoinbeholdning også representerer en likvid balanseført eiendel som gir strategisk valgfrihet og fleksibilitet i likviditetsstyringen.

«Selv om tidspunktet for en oppgang i bitcoinprisene er vanskelig å forutsi, er vår langsiktige overbevisning om aktivaklassen uendret. Vi mener at den nylige volatiliteten gjenspeiler bredere makrousikkerhet snarere enn en forverring av bitcoins underliggende fundamentale forhold,» forklarte selskapet.

FAQ ❓

• Hvorfor falt Marathons inntekter i Q4? Et fall på 14 % i bitcoinprisene reduserte inntjeningen.
• Hvor stort var Marathons Q4-tap? Utvinneren bokførte et netto tap på 1,7 mrd. dollar.
• Forlater Marathon bitcoin-utvinning? Nei, det økte hashraten til 66,4 EH/s.
• Hvorfor dreier Marathon mot AI? For å motvirke bitcoinvolatilitet og utnytte ny etterspørsel.