Løfter gitt, løfter holdt

Forrige uke betydde makro muligens mer enn politikk

Trump og makro dominerte forrige uke. Søndag kveld postet Trump på Truth Social at han ville “gå videre med en Strategisk Crypto Reserve som inkluderer XRP, SOL og ADA.” I en oppfølgingspost nevnte han senere bitcoin og ethereum. Kryptoaktiva steg umiddelbart på nyhetene, spesielt de aktiva som fikk en overraskende omtale: XRP, SOL og ADA. En trader på den desentraliserte perpetuals-børsen Hyperliquid rapporterer å ha tjent over 1,6 millioner dollar ved å ta en 50x gearings posisjon på BTC og ETH før kunngjøringen. Forskrudd innsidehandel som dessverre er endemisk i krypto.

Dagen etter falt S&P500 så mye som 3%, noe som førte til at alle aktiva bortsett fra ADA stengte lavere enn før søndagspumpen. Bitcoin har siden beveget seg litt opp, mens de andre forble flate. Så torsdag signerte Trump en Executive Order (EO) om å etablere en Strategisk Bitcoin Reserve (SBR). Som for å bevise et poeng til de som ikke er overbevist om at markeder ofte er irrasjonelle på kort sikt, falt prisen på bitcoin umiddelbart. Bravo!

For å være rettferdig mot de lunefulle markedene, var det flere faktorer som bidro til fallet. S&P500 var ned 1,9% den dagen, og over 4,5% siden mandag. SBR, selv om historisk i natur, var ikke så bra som det kunne ha vært. I motsetning til det ambisiøse lovforslaget som pushes av Senator Lummis, vil ikke den nåværende SBR bruke skattebetalerfond for å kjøpe bitcoin.

Executive Order etablerte også et amerikansk Digital Asset Stockpile (DAS), bestående av andre digitale aktiva enn bitcoin som er forfalt i kriminelle eller sivile rettsforhandlingsprosesser. For å være tydelig, vil reserven kun inneholde bitcoin, mens DAS er for alt det andre rasket. Begge vil i utgangspunktet bli kapitalisert fra aktiva forfalt til staten gjennom kriminelle eller sivile aktiva forfallrettsprosedyrer.

Bortsett fra aktivasammensetningen, er de viktigste forskjellene mellom de to: 1) reserven vil aktivt forsøke å anskaffe mer bitcoin og har en policy om ikke å selge, mens lageret ikke vil søke å anskaffe.

Den samlede reaksjonen på CT på Trumps EO har vært lunken, uten tvil på grunn av prisutviklingen. Prisen på bitcoin ser ut til å være avhengig på kort sikt av makrohensyn. Imidlertid tror jeg at dette over tid vil bli anerkjent som en historisk hendelse. Det er sannsynlig at dette vil bli husket som den offisielle starten på våpenkappløpet for nasjoner om å holde bitcoin.