Regjeringer som sliter med høy gjeld utforsker en uvanlig regnskapsmanøver – å revaluere nasjonale gullreserver til dagens høye markedspriser for å generere midler uten å øke skatter eller låne mer, ifølge en analyse fra Federal Reserve.
Land med høy gjeld ser på fortjeneste fra gullreserver for finansiering, viser Fed-notat.
SKREVET AV
DEL
Global presedens eksisterer for å utnytte gullreservenes skjulte verdi, sier Fed
Et nylig notat publisert av Federal Reserve Board, forfattet av økonom Colin Weiss, beskriver den sjeldne internasjonale bruken av denne taktikken de siste tre tiårene. Bare fem land – Tyskland, Italia, Libanon, Curaçao og Saint Martin, og Sør-Afrika – har benyttet seg av “revalueringsproveny” fra gull- eller valutareserver siden midten av 1990-tallet.
Prosessen innebærer å endre hvordan gullreserver verdsettes i en sentralbanks bøker. Mange sentralbanker, inkludert den amerikanske sentralbanken, verdsetter fortsatt gull til den historiske prisen betalt for tiår tilbake – ofte langt under dagens markedsverdi. For eksempel, amerikansk gull er verdsatt til en lovbestemt pris på $42,22 per troy unse, mens markedsprisen nærmer seg $3 300.
Revaluering av gullet til dagens markedspris skaper en stor, urealisert gevinst på papiret. Regjeringer eller sentralbanker kan deretter overføre disse gevinstene for å generere brukbare midler uten å fysisk selge gullet. Tenk på det som å øke den estimerte verdien av huset ditt i din personlige nettoformueerklæring – det skaper “papirkapital” du kanskje kan låne mot, men du har ikke solgt huset.
Weiss bemerker at denne ideen “har vært luftet i USA og Belgia nylig,” noe som betyr at politikkutformere offentlig har diskutert det som en potensiell mulighet. Belgia gjennomførte en småskala versjon i 2024, og solgte noe gull for å finansiere forsvar. Amerikanske forslag innebærer å revaluere sine massive 261,5 millioner unsee reserver, potensielt frigjøring av midler tilsvarende omtrent 3% av BNP.
Rapporten forklarer at sentralbanker, som de i Italia og Curaçao/Saint Martin, brukte disse provenyene til å dekke sine egne driftsunderskudd. Sentralregjeringer, som Sør-Afrika (2024), Libanon (2002) og Tyskland (foreslått 1997), brukte dem til å betale ned eksisterende gjeld, ofte under finansielt stress.
Imidlertid fremhever Fed-notatet betydelige begrensninger. Beløpene som ble generert var generelt beskjedne i forhold til BNP, unntatt i Libanon (11%). Kritisk fant Weiss at disse revalueringene ga kun midlertidig lindring og “kan ikke adressere større strukturelle utfordringer.” Libanons gjeld-til-BNP-ratio fortsatte å stige til tross for tiltaket. Tysklands plan fra 1997 møtte kraftig motstand og ble skalert tilbake.
