Krypto hedgefondet Split Capital avvikler etter 100 % avkastning; Ebtikar går over til Plasma

Viktige punkter:

• Zaheer Ebtikar la ned Split Capital etter å ha levert over 100% nettoavkastning siden lanseringen i januar 2024.
• Ebtikar pekte på 100 milliarder dollar i venturefinansiering og spot-ETF-er fra BlackRock og Fidelity som grunner til at hedgefondmodellen er ødelagt.
• Som Plasmas nye CSO vil Ebtikar lede go-to-market-strategien for stablecoin-neobankappen Plasma One, som lanseres i 2026.

Er kryptohedgefond-æraen over? Split Capital stenger når grunnleggeren skifter til Plasma stablecoin L1

Ebtikar kom med kunngjøringen på X, der han beskrev beslutningen som et strategisk skifte etter nesten to år med drift av fondet. Fortune var først med å rapportere om nyheten tirsdag, med en eksklusiv sak. Split Capital leverte omtrent 100% avkastning i 2024 og approximativt 20% i 2025, med nettoavkastning som oversteg 100% siden oppstart. Nesten hver investor gikk med overskudd. Fondet stenger ikke på grunn av svak avkastning.

Ebtikar rammet inn avviklingen som en respons på strukturelle endringer i den bredere kryptoindustrien. Han hevdet at hedgefondmodellen ikke lenger gir mening etter hvert som sektoren modnes. «Bransjen belønner ikke lenger tradere som jager momentum,» skrev han. «Det eneste reelle spørsmålet er: hvordan ser fremtiden l ut, og hvor ligger verdien?»

Ebtikar lanserte Split Capital i en av kryptos tregeste perioder, basert på tesen om at venturekapital ville strømme mot undervurderte likvide tokens. Fondet tiltrakk seg limited partners, inkludert Novi Loren og UTXO Management, og hadde tosifrede millionbeløp i forvaltet kapital. En tilknyttet forskningsarm, Split Research, gikk parallelt.

Tesen slo ikke til som forventet. Mer enn 100 milliarder dollar i venturefinansiering kom inn i området over seks år, og markedet vendte tilbake til det Ebtikar kalte en «ydmykende grunnlinje». Han pekte på spot bitcoin- og ethereum-ETF-er tilbudt av Blackrock og Fidelity som én grunn til at hedgefondmodellen mistet fortrinnet sitt. Institusjonelle investorer kan nå få tilgang til krypto uten en fondsforvalter.

Han viste også til en bredere tilbaketrekning blant kryptos ledende venturefirmaer. Paradigm har utvidet inn i kunstig intelligens (AI) og robotikk. Kyle Samani i Multicoin har skiftet fokus. Rob Hadick i Dragonfly beskrev øyeblikket som en «masseutryddelseshendelse» for krypto-venturekapital.

Split Capital returnerte ekstern kapital til investorer sent i 2025 og begynte å avvikle som et fullverdig fondsvehikkel. Det fortsetter i begrenset kapasitet ved kun å bruke egenkapital. Ebtikar hadde vært en tidlig støttespiller og rådgiver i Plasma siden midten av 2024. Han investerte personlig og bidro med kapitalinnhenting, ansettelser og strategi etter å ha møtt CEO Paul Faecks. Han sluttet seg formelt til som medlem av grunnleggerteamet og Chief Strategy Officer på tirsdag.

Plasma er en layer one (L1)-blockchain bygget for oppgjør og distribusjon av stablecoins. Den er EVM-kompatibel, designet for høy gjennomstrømning, nær-null gebyrer og gasløse overføringer for eiendeler som USDT. Protokollen bruker en split-block-arkitektur for å motstå spam. Blant støttespillerne er Peter Thiels Founders Fund, Tether-CEO Paolo Ardoino, Bitfinex og Framework Ventures, som ledet en runde på omtrent 20 til 24 millioner dollar.

I sin nye rolle vil Ebtikar lede seniorpartnerskap, investorrelationer og produktets go-to-market-strategi. Hovedfokuset hans vil være lanseringen av Plasma One, en forbrukerapp selskapet beskriver som en stablecoin-drevet neobank som tar sikte på å konkurrere med SoFi og Revolut om globale betalinger, sparing og finansiell tilgang.

Ebtikar kalte Plasma «det jeg tror vil bli det beste selskapet i krypto» og beskrev det å bli med i teamet som kulminasjonen av ni år i bransjen. Han tilbrakte tid i Lugano med teamet og jobbet seg gjennom Series A og go-to-market-forberedelser.

Trekket gjenspeiler et bredere skifte i krypto fra spekulativ trading mot infrastruktur bygget rundt nytteverdi i den virkelige verden. Stablecoins har blitt sektorens største praktiske bruksområde, og prosesserer billioner i oppgjørsvolum årlig. Plasma posisjonerer seg som oppgjørslaget for den aktiviteten.

Ebtikar anerkjente sine limited partners i Split Capital, team, og familie i innlegget sitt. Ingen regulatoriske problemer eller investortvister ble nevnt. Nedleggelsen gjenspeiler hans syn på at neste fase av krypto vil bli definert av byggere, ikke tradere.