Kommisjonær Hester Peirce Avduker SECs Fleksible Rammeverk for Tokeniserte Verdipapirer

SEC vurderer regulatorisk sandkasse for å teste tokeniserte verdipapirer midt i press fra industrien

Kommissær Hester Peirce understreket behovet for “fornuftig regulering” for å opprettholde USAs kapitalmarkeders globale konkurranseevne, og nevnte en 20-årig nedgang i noteringen av offentlige selskaper som en motivator for å revurdere offentliggjøringskrav. Hun argumenterte for at altfor stive regler risikerer å kvele forretningsvekst og avskrekke selskaper fra å gå offentlig, mens skalerte reguleringer for mindre enheter kan fremme konkurranse.

Kjerna i hennes bemerkninger var en foreslått fritaksordre som tillater selskaper å teste tokeniserte verdipapirer—tradisjonelle eiendeler som aksjer digitalisert via blockchain—under kontrollerte forhold. SEC’s Crypto Task Force vurderer midlertidig lettelse fra visse registreringsregler, som muliggjør for selskaper å eksperimentere med distribuert hovedboksteknologi (DLT) for utstedelse, handel, og oppgjør av verdipapirer.

Unntatte enheter ville overholde anti-svindel tiltak, offentliggjøringsmandat, og økonomiske sikkerhetsordninger. “Det planlagte fritaket vil være betinget. Unntatte enheter ville overholde markedsintegritetsbetingelser for å hindre svindel og manipulering,” uttalte Peirce ved SECs 31. International Institute for Securities Market Growth and Development-arrangement.

Peirce la til:

Ytterligere betingelser kan inkludere krav om å gi materiell og relevant informasjon til brukerne om en plattforms produkter, tjenester, drift, interessekonflikter, og risikoer, inkludert smartkontrakt risikoer; overholde krav for journalføring og rapportering; bli gjenstand for overvåkning og inspeksjon av SEC-ansatte; og ha tilstrekkelige økonomiske ressurser for virksomheten.

Rammeverket er inspirert av globale “reguleringssandkasser,” der innovatører opererer i levende markeder med skreddersydd tilsyn. Peirce foreslo at grenseoverskridende samarbeid kunne lette inngang for selskaper som retter seg mot flere jurisdiksjoner, selv om slike tiltak ville kreve forbedret regulatorisk koordinering.

Betingelser for fritak inkluderer obligatoriske risikodisclosure, operasjonell åpenhet og handelsvolumgrenser for å redusere investorens eksponering. SEC har som mål å samle tilbakemeldinger før de endelige reglene blir fastsatt, som kan tilpasse seg etter hvert som markedet for tokeniserte verdipapirer modnes.

Peirce konkluderte med at dynamisk regulering som støtter innovasjon samtidig som risikoer begrenses, er kritisk for å sikre at kapitalmarkeder tjener bredere økonomiske mål. Forslaget er i tråd med SECs løpende innsats for å modernisere tilsyn uten å kompromittere markedsintegriteten.