Knapphet, overvåking og tilbakekomsten av hard makt – uken i gjennomgang

Viktige takeaways:

• Bitcoin holdt seg over $71 000 mens PlanB og Mel Mattison rammet inn oppsettet som en bruddtest i en 4-årssyklus.
• Morgan Stanleys ETF og stablecoins på $307 mrd. viste økende institusjonell etterspørsel mens altcoins hang etter.
• Scott Bessent presset på for amerikanske kryptoregler mens Bitcoins Hormuz-rolle antyder bredere adopsjon i 2026.

Week In Review

Bitcoin avsluttet uken så vidt over nivået $71 000, og forlenget en nesten to og en halv måneder lang kamp med sitt 200-ukers glidende gjennomsnitt. Ethereum trykket et beskjedent grønt ukelys nær $2 100-merket, mens de fleste andre altcoins enten blødde ned eller handlet sidelengs.

Uansett blir blokker produsert, og Bitcoin konsoliderer fortsatt i det Mel Mattison har beskrevet som et «lærebokeksempel» på et mønster før en opptrend. Kryptos neste trekk kan bli utløst av makroutviklinger, men kan også ganske enkelt følge 4-årssyklusen og de klassiske tekniske indikatorene, slik PlanB forventer. Tiden vil vise.

Alle de store aksjeindeksene så overraskende bevegelser oppover, med S&P 500, Dow og Nasdaq alle opp nesten 4 % for uken. Gull og sølv gjenopptok begge sine opphentinger, mens olje kjølnet, og ligger nå under $100-merket. VIX har kollapset tilbake til nivået 19,5, og klarte ikke å nå «Liberation Day»-toppene med god margin.

Nok en gang dominerte utviklingen (eller kanskje bare retorikk) knyttet til situasjonen i Iran uken. En antatt våpenhvile rundt Hormuz utløste hopp både i aksjemarkedet og i Bitcoin, selv om det er uklart hvor rasjonell den responsen var. Bob Elliott hevdet at fraktvolumene fortsatt er så svekket at olje ikke vil få meningsfull lettelse med mindre transitten kommer tilbake til minst 50 % av kapasiteten før krigen. Det synet bygger på hans tidligere innramming av hvor hardt Hormuz-strømmene allerede var blitt forstyrret. En inflatorisk fase ser mer og mer sannsynlig ut.

Presidenten sa at Iran «bedre ikke tar gebyrer fra tankskip som går gjennom Hormuzstredet, og hvis de gjør det, bør de slutte nå.» Imidlertid, som Tracy Shuchart påpekte, er det godt dokumentert at de gjør det.

Nyheter om at Kina importerer amerikansk olje og LNG for å håndtere Hormuz-krisen antydet at USA kan ha mer innflytelse over situasjonen enn den gjennomsnittlige Twitter-makroeksperten tror. Uansett, som Bitcoin.coms CEO Corbin Fraser skrev i sin nyeste kronikk, er denne krigen åpenbart «ikke det vi meldte oss på.»

I en seier for tesen «BTC som et nøytralt reserveaktivum», skal Iran angivelig kreve Bitcoin-betaling fra skip som passerer Hormuzstredet. Om det blir en fast politikk eller forblir et dramatisk signal, kan det tyde på at Bitcoin i økende grad ses ikke bare som en investering, men som et nøytralt oppgjørsnett under politisk katastrofale tider. Selv om Bitcoin ikke brukes av Iran, er «det faktum at Bitcoin i det hele tatt er en del av samtalen, en milepæl.»

Makro-bullene fremmer fortsatt saken sin, selv om prisutviklingen ikke vil samarbeide. Raoul Pal forblir urokkelig i at stigende likviditetsmålinger ser bullish ut for risikoaktiva, til tross for et langvarig frakoblingsforhold. Synet hans er kjent nå: monetær ekspansjon finner til slutt veien inn i markedets høyest-beta-hjørner, og krypto forblir et av de reneste uttrykkene for den handelen. Mens mange har slått alarm over de 8 billionene dollar i amerikansk gjeld som forfaller i år, sa Lyn Alden at det var et av temaene som får «100x mer oppmerksomhet enn de fortjener på fintwit.»

Tom Lee, hvis selskap nettopp rykket opp til «Big Board» på NYSE, kaller igjen bunnen i aksjer, men motargumentet blir også sterkere. Gull hadde enda en sterk uke, og Northstar Charts hevdet at basert på fler-tiårs relative resultatdata på tvers av gull, S&P 500 og ASA-gruvefondet, kan gull fortsatt ha nær et tiår med meravkastning igjen versus aksjer.

Det kan være derfor noen av de mer aggressive bjørnene får oppmerksomhet. Bloombergs Mike McGlone er ute med en av de mest drastiske spådommene på brettet, og sier at Bitcoin på $10 000 er sannsynlig, og at den eneste «flippening» som vil skje er Tether over ETH og kanskje til og med BTC. McGlones pro-stablecoin-holdning er ikke nødvendigvis ubegrunnet. Data fra CoinGecko viser at den totale markedsverdien for stablecoins steg igjen denne uken, og nå bare er en brøkdel av en prosent unna nok en all-time high på $307 milliarder.

CryptoQuant sier at aktiviteten i Bitcoin-nettverket har tikke opp for første gang på måneder. CryptoQuant bemerket også at aktiviteten på CEX-er har kjølnet raskt, ned 48 % fra toppen i oktober 2025, med Binance fortsatt i tet.

Samtidig lanserte Morgan Stanley en Bitcoin-ETF med konkurransedyktige gebyrer. Morgan Stanleys Amy Oldenburg annonserte at lanseringen av deres spot Bitcoin-ETF hadde deres «beste første handelsdag for noen av våre ETF-er». Eric Balchunas kalte det en «BFD», og med bankens 1,9 billioner dollar i AUM, med rette.

Kryptosikkerhet forble i tidsånden. Et datainnbrudd hos en leveringsapp ble knyttet til målrettede ran av kryptoeiere. I mellomtiden vurderer Frankrike en ny lov som tvinger alle med mer enn €5 000 i en kryptolommebok til å erklære det til skattemyndighetene. Dette til tross for at en fransk skatteetat-ansatt solgte data om folk som erklærte krypto til kriminelle, som deretter gikk videre til å kidnappe familiene deres og kutte av fingre.

Ikke den beste oppskriften på adopsjon, men på plussiden sirkulerte en ny måte å avsløre nordkoreanske hackere på: be dem fornærme Kim Jong Un. Nærmere bestemt å kalle ham en «feit, stygg gris.»

Ser vi på reguleringssfæren, publiserte finansminister Scott Bessent en kronikk i Wall Street Journal der han argumenterte for at reglene for digitale eiendeler trenger tydelighet, og oppfordret til at USA blir sentrum for den nye digitale økonomien.

Han argumenterte:

«Kongressen vil sørge for at neste generasjon finansiell innovasjon bygges på amerikanske skinner, støttet av amerikanske institusjoner, og denominert i amerikanske dollar.»

Holdningene hans er oppmuntrende, men ordene hans krasjer med regjeringens handlinger, f.eks. at Tornado Cash-medgründer Roman Storm for tiden er på randen av fengsel for å ha utviklet programvare.

Krigen om krypto er også en krig om hvem som får fortelle historien. YouTube avsluttet Bitcoin.coms kanal for angivelig «skadelig og farlig innhold», og nektet å utdype utover AI-autosvar. Etter å ha fått støtte fra folk som Rumble-CEO Chris Pavlovski og Gary Cardone, ble kanalen til slutt gjenopprettet.

Som tradisjonen tilsier, gjorde mainstream-mediene nok et forsøk på å avdekke Satoshis egentlige identitet. Denne gangen var det New York Times som foreslo at det er Adam Back. Innholdet betyr nesten mindre enn reaksjonen. Nic Carter kalte det latterlig. Laura Shin syntes det var troverdig. Back har selvsagt benektet at han skapte Bitcoin. Til slutt forblir kryptos eldste mysterium uløst.

Kanskje Satoshi-debatten vedvarer fordi krypto fortsatt mangler en fastlagt grunnfortelling, noe som er en del av dens kraft. Ingen institusjon eier fullt ut opprinnelsesmyten, så alle fortsetter å prøve å ta kontroll over tolkningen av den.

AI fortsetter å være en viktig fortelling i mange markeder. Anti-datasenter-aktivister skal angivelig ha brukt AI til å gi dem råd om å stoppe nye AI-datasentre fra å bli bygget.

I mellomtiden har Anthropic bygget en modell kalt Mythos som de sier ikke kan slippes fordi den er kraftig nok til å utgjøre en alvorlig sikkerhetstrussel. Jason Calacanis, som har vært verbalt bullish på Bittensor og dets evne til å konkurrere med sentraliserte AI-selskaper som Anthropic, har gått med på en debatt om saken med Kyle Samani, som er bearish på TAO.

Apropos TAO: Algod spår en «Subnet summer» i 2026, og bemerker at baggene hans er «store nok til å være fornøyd». Han lar seg heller ikke helt ryste av den plutselige nedstengningen av Templar, subnettet som Chamath Palihapitiya tok opp med Jensen Huang live på All-In Podcast. Bittensor vil trolig implementere låsebasert eierskap av subnets, og medgründer Const sier at Templar bidro til å «utvikle en løsning på et av kryptos eldste problemer: grunnleggere som rugger tokeninnehaverne sine.»

CZ, tidligere Binance-CEO og nå verdens 17. rikeste mann, kom ut med en selvbiografi som han skrev i fengsel, som skildrer en klassisk «fra filler til rikdom»-historie som generelt har blitt godt mottatt. OKX-CEO Star Xu utfordret imidlertid legitimiteten til CZs livshistorie, og hevdet at boken var «full av usannheter». CZ svarte på en av anklagene, og tilbød en belønning på 1 milliard dollar for bevis.

-Alex Richardson